Dünya, enerji stresi ve jeopolitik belirsizliğin bugün olduğundan daha değişken bir yakınlaşmasını nadiren deneyimlemiştir. Batı Asya ihtilafı hiçbir çözüm belirtisi göstermiyor. Hürmüz Boğazı'ndan geçiş riski son 10 yılın en yüksek seviyesinde. Küresel ham petrol piyasaları tweetlere göre dalgalanıyor. Ham petrol ihtiyacının yaklaşık yüzde 88'ini yılda 135 milyar dolar maliyetle ithal eden Hindistan ise herhangi bir arz kesintisinin hedef noktasında yer alıyor. Bu bağlamda, merkezi hükümetin bu ayın başlarında değiştirilen Petrol Sahaları (Düzenleme ve Kalkınma) Yasası kapsamında imtiyaz ücretlerini rasyonelleştirme kararı yalnızca mali bir optimizasyon değildir. Bu, Hindistan'ın yerli hidrokarbon üretimi konusunda ciddi olduğunun ve Hindistan'ın ham petrol sektörünü gerçekten yatırım yapılabilir hale getirmek için uzun süredir gecikmiş olan düzenleyici ve vergi reformlarını uygulamaya hazır olduğunun bir işaretidir.
Hindistan'ın yurt içi ham petrol üretimi, tahminen 3,4 milyon kilometrekarelik tortul havzalarda bulunmasına rağmen (bunların ancak %10 ila 12'si aktif olarak araştırılmış) on yılı aşkın bir süredir yılda yaklaşık 29 ila 30 milyon ton seviyesinde sabit kaldı. Brezilya ve Guyana cesur derin deniz yatırımlarıyla enerji profillerini dönüştürmüş olsalar da, derin deniz ve ultra derin deniz sınırlarımız neredeyse hiç dokunulmamış durumda. Bunun nedeni jeoloji değil. Düzenlemelerle daha da kötüleşen bir ekonomi.
Yatırımcıların neden sürekli olarak Hindistan'ın ötesine baktığını anlamak için, yukarı akış operatörünün kümülatif yükünü anlamak gerekir. NELP öncesi veya aday bloktan üretim yapan bir şirket hayal edin; Hindistan'ın yerel ham petrol üretiminin çoğunluğunu oluşturan ve Mumbai Lisesi ve Assam sahaları gibi ONGC'nin eski varlıklarına ev sahipliği yapan rejim. Bir üreticinin bu rejim kapsamında maliyetlerde tek bir rupiyi geri alabilmesi için kuyu başı değeri üzerinden yüzde 20'lik bir OID vergisi, brüt üretim üzerinden yüzde 12,5'lik bir imtiyaz hakkı ve petrol üretiminde yüzde 70'e varan bir kar payı ödemek zorundaydı; analistlerin sahadan elde edilen brüt gelirin yüzde 60-65'i olarak saptadığı toplam hükümet tahmini. Bu, petrol ihraç eden Körfez ülkelerindeki vergi yüküyle karşılaştırılabilir; ancak bunu haklı çıkaracak geniş, ucuz ve kolay erişilebilir petrol yatakları yok.
NELP ve HELP blokları giderek daha düşük yükler sunuyordu ancak sermaye yoğun offshore sınır projeleri için uluslararası alanda rekabet edemiyordu. Bu çerçevede, Hindistan'ın ciddi arama sermayesi sağlamak için küresel büyük şirketleri (BP, Shell, TotalEnergies) çekme konusundaki sürekli başarısızlığı tamamen anlaşılabilir bir durum. Başka yerlerde daha iyi riske göre ayarlanmış getiriler elde ettiler.
Buna karşılık, bu ay açıklanan imtiyaz hakkı rasyonelleştirmesi yapısal öneme sahip üç şeyi gerçekleştirdi. Birincisi, farklı sistemler ve blok türleri genelinde telif oranlarını kolaylaştırdı ve birleştirdi. İkincisi, kuyu başı fiyatını hesaplamak için temiz, öngörülebilir bir sabit oranlı kesinti yöntemi tanıtıldı ve bu yöntem, yıllardır ONGC ve Oil India'yı düzenleyici davalara saplayan kronik olarak ihtilaflı fiili maliyet kesintileri sisteminin yerini aldı. Üçüncüsü ve yeni sınırlara yatırım açısından en önemlisi, derin su ve ultradeepwater HELP ve DSF bloklarından üretimin ilk yedi yılı için hiçbir telif ücreti teklif edilmedi, ardından bu oranlar sırasıyla sadece %5 ve %2'ye yükseldi.
Derin deniz projelerinin keşiften ilk üretime kadar genellikle dört ila altı yıl sürdüğü bir sektörde, geri ödeme süresinin büyük bölümünde telifsiz bir sistem, proje ekonomisini önemli ölçüde değiştirebilir. CLSA, rayiç değerdeki artışın ONGC için %7-9 ve Oil India için %9-11 olacağını tahmin ederken, ICRA daha yüksek IRR'lere ve daha kısa geri ödeme sürelerine işaret ediyor. Bunlar önemli.
Her ne kadar memnuniyetle karşılansa da reform sorunun yalnızca bir kısmını çözüyor. Bazı önemli olumsuzluklar hala çözülmemiş durumda ve eğer ele alınmazsa, reformun sürdürülebilir arama yatırımlarına dönüşme kabiliyetini sınırlayacak.
Birincisi GST'dir. Ham petrol ve doğal gaz, GST kapsamı dışında kalıyor; bu, üretime yönelik işletmecilerin tüm girdiler ve hizmetler (sondaj sözleşmeleri, ekipman, kimyasallar, teknoloji) için %18 GST ödediği ancak üretimleri GST'ye tabi olmadığından girdi vergisi kredisi talep edemedikleri anlamına geliyor. Son dönemde %12'den %18'e yapılan artış, işletme maliyetlerini %6 oranında artırdı ve bu da projenin ekonomisine doğrudan etki etti. ONGC gibi bir şirket için bu değer katıyor ₹Yıllık geri ödemesi mümkün olmayan maliyetlerde 1.500-2.500 crore. Çözüm basit: Ya petrol ürünleri yüzde 0-5 GST bandının altına getiriliyor ya da üretime yönelik işletmeciler için bir girdi vergisi kredi mekanizması oluşturuluyor.
GST rasyonalizasyonunun etkisi geniş kapsamlı olacak çünkü aynı zamanda hizmet sağlayıcılar için yerel ekosistemlerin geliştirilmesine de olanak sağlayacak.
İkincisi OID Cess'tir. 26 Mayıs tarihli duyuru telif yöntemini kolaylaştırıyor ancak NELP öncesi ve adaylık bloklarındaki yüzde 20'lik OID tarifesini ortadan kaldırmıyor. Hesaplama tabanının azaltılması marja yardımcı oluyor, ancak 1974'ten kalma, endüstrinin gelişimini finanse etme amacını çoktan geride bırakmış bir kalıntı olan Cess'in gitmesi gerekiyor. Bunun tamamen ortadan kaldırılması, arama faaliyetlerine yönlendirilebilecek sermayenin yanı sıra Hindistan'ın olgun petrol sahalarının umutsuzca ihtiyaç duyduğu gelişmiş petrol geri kazanımı ve dolgu sondaj programları gibi üretime yönelik şirketlerin nakit akışını doğrudan iyileştirecektir.
Hindistan'ın enerji güvenliği bir slogan değil, güçlü bir stratejik zorunluluktur. Ham petrol ithalatına harcadığımız her dolar altyapıya, sağlığa veya eğitime gitmiyor. Yurt içinde ürettiğimiz her varil, bir sonraki Batı Asya krizine karşı bir önlem; bir sonraki Hürmüz korkusu, bir sonraki OPEC+ üretim kesintisi. Hükümet bunun farkına vardı ve devam eden reformlar niyetin sinyalini veriyor. Ancak bu niyetin tam bir mali kompakt tarafından takip edilmesi gerekiyor.
İleriye giden yol açıktır. NELP öncesi ve adaylık blokları için OID tarifelerini tamamen ortadan kaldırın ve tasarrufları yatırım taahhütlerine yönlendirin. Ham petrolü GST'ye entegre edin veya ödenen girdi vergileri için bir geri ödeme mekanizması oluşturun. Üzerinde anlaşmaya varılan vergi koşullarının lisansın ömrü boyunca korunmasını sağlayarak sözleşmenin geçerliliğini hızlandırın. Bu, küresel oyunculara, Hindistan'ın uzun vadeli, yüksek riskli ve sermaye yoğun keşif yatırımlarına açık olduğuna dair bir sinyal olacak ve bu, tek başına ülkenin üretim profilini değiştirebilecek.
Jeoloji burada. Talep artıyor. Yerli üretimin jeopolitik durumu hiç bu kadar güçlü olmamıştı. Hindistan'ın şu anda ihtiyacı olan şey, umut verici bir şekilde başladığı işi tamamlamaktır.
(İfade edilen görüşler kişiseldir)
Bu makale, CDPP Ekonomisti ve Araştırma Direktörü ve TISS ve Manipal Üniversitesi Doçenti Amir-Ullah Khan tarafından yazılmıştır.
Bir yanıt yazın