Yüksek faiz oranları küçük oyuncuları baskı altına alacak

Ölçeğin faydaları, bankaların Cuma günü üç aylık sonuçlarını raporlamaya başlamasından daha belirgin olmayacak.

Geçen yıl üç kurumu tüketen bölgesel bankacılık krizinin kaosundan bu yana, büyük bankalar çoğunlukla küçük bankalara göre daha iyi performans gösterdi. Özellikle Merkez Bankası'nın faiz indirimlerinin büyüklüğüne ilişkin beklentilerin yılın başından bu yana keskin bir şekilde düşmesi nedeniyle bu eğilimin devam etmesi bekleniyor.

Analistlere göre, bu yılki faiz indirimi beklentileri altıdan üçe düştüğü için “uzun süre boyunca daha yüksek” olarak adlandırılan faiz oranlarına ilişkin değişen tablo, büyük bankaların gelirlerini artırırken çok sayıda küçük bankayı sıkıştıracak ve grup için endişeleri artıracak. ve yatırımcılar.

JPMorgan ChaseÜlkenin en büyük kredi veren kuruluşu Cuma günü sektör için kazançları açıklayacak ve ardından Amerika Bankası Ve Goldman Sachs gelecek hafta. Pazartesi gününde, M&T Bankası sonuçları yayınlayan, bu dönemi raporlayan ilk bölgesel kredi verenlerden biri.

Hepsinin odak noktası, faiz oranlarına ilişkin değişen bakış açısının fonlama maliyetlerini ve ticari gayrimenkul kredilerini nasıl etkileyeceği olacak.

KBW'nin ABD banka araştırmaları başkanı Christopher McGratty, “Faiz döngüsünü yönetmek konusunda çok iyi bir iş çıkaran bir avuç banka var ve bunu yanlış yöneten birçok banka da var” dedi.

Mesela şunu ele alalım: Vadi BankasıWayne, New Jersey merkezli bölgesel bir borç veren. Bankanın Ocak ayında verdiği rehberlik, bu yıl mevduat sahiplerine daha düşük faiz ödemesine olanak sağlayacak yedi faiz indirimine ilişkin beklentileri içeriyordu.

Bunun yerine, kesintiler gerçekleşmediği için banka net faiz geliri görünümünü düşürmek zorunda kalabilir. Morgan Stanley analist Manan Gosalia, firmada satış notuna eşdeğer bir puana sahip.

Net faiz geliri, bir bankanın kredileri ve menkul kıymetlerinden elde edilen paradan mevduatlara ödediği tutarın çıkarılmasıyla elde edilir.

Geçen yıl Silikon Vadisi Bankası'nın başarısızlığının ardından küçük bankalar, daha güvenli olduğu düşünülen büyük bankalara kıyasla mevduatlar için daha fazla ödeme yapmak zorunda kaldı. Faiz indirimleri küçük bankalar için bir miktar rahatlama sağlarken aynı zamanda ticari gayrimenkul borçlularına ve onlara kredi verenlere de yardımcı olabilirdi.

Gosalia, 4 Nisan tarihli notunda Valley Bank'ın “eğer faiz oranları daha uzun süre yüksek kalırsa emsallerine göre daha fazla mevduat fiyatlama baskısıyla karşı karşıya kalacağını” ve diğer bölgelere göre daha fazla ticari gayrimenkul riskine sahip olduğunu söyledi.

Bu arada, JPMorgan gibi büyük bankalar için daha yüksek oranlar genellikle fonlama avantajlarından daha uzun süre yararlanabilecekleri anlamına geliyor. Kredi kartı kredileri ve yüksek faiz oranları döneminde yapılan yatırımlar gibi şeylerden daha yüksek faiz elde etmenin avantajlarından yararlanırken, mevduat için genellikle düşük faiz ödüyorlar.

UBS analisti Erika Najarian'a göre JPMorgan, net faiz gelirine ilişkin 2024 tahminini tahmini 2 milyar dolardan 3 milyar dolara, yani 93 milyar dolara çıkarabilir.

Büyük ABD bankaları aynı zamanda servet yönetimi ve yatırım bankacılığı gibi alanlardaki küçük bankalardan daha çeşitli gelir akışlarına sahip olma eğilimindedir. Canlı piyasalar ve Wall Street faaliyetlerindeki toparlanma sayesinde her ikisinin de ilk çeyrek sonuçlarında artış sağlaması bekleniyor.

Ayrıca, büyük bankalar, küçük oyuncularla karşılaştırıldığında ticari gayrimenkul riskine çok daha az maruz kalıyor ve gruptaki daha sıkı düzenlemeler sayesinde genellikle kredi zararları için daha yüksek düzeyde karşılıklara sahip oluyor.

Bu fark, bu kazanç sezonunda kritik öneme sahip olabilir.

Ticari gayrimenkullere, özellikle de ofis binaları ve çok aileli konutlara ilişkin endişeler, o zamandan bu yana küçük bankaların peşini bırakmadı. New York Topluluk Bankası Ocak ayında büyük ölçüde artan kredi karşılıkları ve daha geniş operasyonel zorluklara ilişkin açıklamalarla yatırımcıları şaşkına çevirdi. Bankanın geçen ay firmayı istikrara kavuşturmak için 1 milyar dolardan fazla cankurtaran halatına ihtiyacı vardı.

JPMorgan analisti Steven Alexopoulos'a göre NYCB, mevduat ve marjların daralması nedeniyle muhtemelen net faiz geliri rehberini kesmek zorunda kalacak.

Danışmanlık firması Newmark'a göre, bu yıl vadesi dolacak 929 milyar dolarlık rekor bir ticari emlak kredisi var ve kredilerin kabaca üçte biri temel mülk değerlerinden daha fazla para için.

Northwestern Mutual'ın hisse senetleri baş portföy yöneticisi Matt Stucky, “Özellikle faiz oranları daha uzun süre yüksek kalırsa, ticari gayrimenkulün banka kazançları açısından çirkin bir tablo çizmesi açısından kontrolden çıktığımızı düşünmüyorum” dedi.

“Ticari kredilendirme operasyonunuzdaki kredi deneyimiyle ilgili en ufak bir sorun kokusu bile varsa, NYCB'de olduğu gibi, bunun sizden ne kadar çabuk uzaklaşabildiğini gördünüz” dedi.