Yolsuzluk vakaları, yatırım uyarıları: Endonezya yatırımcıları test ediyor

Uzmanlar, yatırımcıların yüksek profilli bir yolsuzluk mahkumiyeti ve endeks sağlayıcısı MSCI'nın ülke piyasalarının olası bir not düşüşüne ilişkin uyarısının ardından Endonezya'ya karşı giderek daha dikkatli olacağı konusunda uyarıyor.

Zaten kanıtlar var: Jakarta Bileşik endeksi de son bir ayda %7,9, bugüne kadar ise neredeyse %35 oranında kayıp yaşadı.

Başkan Prabowo Subianto'nun mali politikalarına ilişkin endişeler, endeks sağlayıcı MSCI'nın borsa yönetimine ilişkin endişeleri ve şimdi de eski bir bakanın ağır para cezasına ve 10 yıl hapis cezasına çarptırıldığı yüksek profilli yolsuzluk davası, ülkenin varlıkları üzerinde baskı oluşturuyor.

Macquarie Capital'in Asean hisse senedi araştırması başkanı Jayden Vantarakis, 1 Temmuz tarihli notunda, “Prabowo yönetiminin popülist politikaları, kredi derecelendirme kuruluşlarında endişelere yol açtı ve offshore yatırımcılar tarafından olumsuz değerlendirildi.” diye yazdı.

Haziran ortasında yayınlanan bir Bank of America araştırması, Endonezya'nın Hindistan'ı geride bırakarak Asya'da yöneticilerin en az tercih ettiği pazara fon sağlama konusunda geride kaldığını gösterdi.

Derecelendirme şirketi S&P Global, Şubat ayında artan mali baskıların, özellikle de yüksek borç ödeme maliyetlerinin Endonezya'nın kredi profiline yönelik aşağı yönlü riskleri artırdığı konusunda uyarmıştı. Yabancı yatırımcılar tepki gösterdi ve 2026'da net 4,11 milyar dolarlık Endonezya hissesi sattılar.

Endonezya'daki Ekonomi ve Hukuk Çalışmaları Merkezi'nin genel müdürü Bhima Adhinegara, CNBC'nin “Squawk Box Asia” programında sorunlu bir politika örneğinin Mayıs ayında başlatılan ve palmiye yağı, kömür ve ferroalyaj ihracatının devlete ait bir kuruluş olan PT Danantara Sumberdaya Endonezya aracılığıyla aktarıldığı sözde “tek kapı” ihracat sistemi olduğunu söyledi.

Jakarta bunun gelir sızıntısını azaltmak ve şeffaflığı artırmak olduğunu söylese de Adhinegara, bunun yatırımcılara Endonezya hükümetinin “doğal kaynakların çoğunu ele geçirmek ve yeni bürokrasi katmanlarını çok zorlaştırmak” istediği izlenimini verdiğini söyledi.

Ayrıca eski eğitim bakanı Nadiem Makarim, Endonezya mahkemesinin kendisini ülkenin eğitim dijitalleştirme programıyla ilgili bir yolsuzluk davasında suçlu bulmasının ardından 10 yıl hapis cezasına çarptırıldı.

Aynı zamanda araç çağırma ve ödeme devi Gojek'in kurucu ortağı olan Makarim, 1 milyar Endonezya rupiahı (55.870 dolar) para cezasına çarptırıldı ve tazminat olarak 809,6 milyar rupi ödemesine karar verildi.

Savcılar, kendisinin ve diğer yetkililerin teknik spesifikasyonları Google ürünlerine yönlendirdiğini ve deneme sonuçlarının dizüstü bilgisayarların uzak bölgelerde kullanıma uygun olmadığını göstermesine rağmen eğitim bakanlığının Chromebook'ları yüksek fiyatlarla tedarik etmesini sağladığını iddia ediyor.

Adhinegara, iş dünyasına verilen sinyalin “çok açık. Hükümetin bütçesiyle, hükümet satın almalarıyla uğraşırken çok ama çok dikkatli olmanız gerekiyor” dedi.

Bunun, startup sahnesindeki yatırımcıların hükümete yakın şirketlere dahil olmak istiyorlarsa iki kez düşünmelerini sağladığını ekledi.

Dava, endeks sağlayıcısı MSCI'nın geçen hafta Endonezya piyasa incelemesini Kasım ayına kadar uzatmasının ardından da geldi. Aylar önce, ülkenin mevcut “gelişen pazar” sınıflandırmasından “sınır pazarı” statüsüne düşürülebileceği konusunda uyarıda bulunmuştu. MSCI, bu yılın başlarında piyasaya erişilebilirlik konusundaki endişelerini dile getirmiş ve yatırım yapılabilirlik endişelerini gerekçe göstererek Ocak ayında ülkenin hisse senetlerini endekslerinden dondurmuştu.

Adhinegara, bunun “zorlu bir durum” olduğunu söyledi ancak Jakarta'nın, piyasayı daha şeffaf hale getirmek için bilgiyi piyasaya açmakta hala tereddüt ettiğine dikkat çekti.

“Borsa reformu yapma fırsatını kaçırırsak, Endonezya belki danışma veya izleme listesinde yer alabilir” dedi ve “Kasım ayından sonraki adım şu olacak: [a] not düşürme [to] sınır pazarı.”