Bu haftaki Federal Rezerv toplantısındaki tüm olumlu ekonomik konuşmalar, bu yıl tek bir faiz indirimi bile beklentilerini artık masadan kaldıran yatırımcılar üzerinde olumsuz bir etki yarattı.
Fed Başkanı Jerome Powell, toplantı sonrası basın toplantısında, kendi deyimiyle “sıfır” net istihdam büyümesi ve enflasyonun merkez bankasının %2 hedefinin üzerinde kalmasına rağmen mevcut koşullar hakkında iyimser bir görüşe sahip oldu. Powell ekonomik büyümeyi “sağlam” olarak nitelendirdi ve stagflasyonun hakim olduğu yönündeki her türlü fikri reddetti.
Federal Açık Piyasa Komitesi'nin açıklamasında İran savaşıyla ilgili “belirsizlik” vurgulanmasına rağmen Powell bu konuya hiçbir zaman doğrudan değinmedi. Orta Doğu'da düşmanlıkların artması ve Fed'in tepki verme eğiliminde olmaması nedeniyle yatırımcılar para politikasının gevşetilmesi ihtimaline soğuk bakıyor.
Hisse senetleri, merkez bankasının görünürdeki iyimserliği nedeniyle yükselişe geçmek yerine düşüşe geçti. Hisse senedi endeksi vadeli işlemleri de Perşembe sabahı negatifti.
CME Group'un FedWatch analizine göre bu hamleler, Fed fon vadeli işlem piyasalarında Fed'in gösterge faiz oranında çeyrek puanlık bir düşüş ihtimalini Perşembe günü saat 08:50 civarında sadece %17,2'ye koyan başka bir ayarlamayla aynı zamana denk geldi.
Hatta faiz artırımı olasılığı gizlice yükselerek %8,4'e yükseldi.
'Konik öfke nöbeti'
Piyasa emektarı Ed Yardeni, yatırımcıların daha sıkı Fed politikası beklentisi nedeniyle isyan ettiği önceki dönemlere bir gönderme olarak bu tepkiyi “azalma öfke nöbeti” olarak nitelendirdi.
Yardeni Çarşamba günü geç saatlerde yayınlanan bir notta, “Savaş ve Fed haberlerinin birleşimi, yatırımcıların para politikasının savaşın ekonomik sonuçlarını ele alma yeteneğinin sınırlı olabileceği sonucuna varmasıyla borsada bir öfke nöbetini tetikledi.” diye yazdı.
“Aslında Fed Başkanı Jerome Powell savaştan pek bahsetmedi” diye ekledi. “Özellikle ekonominin ve istihdam piyasalarının iyi durumda olduğunu ve çekirdek enflasyonun önümüzdeki aylarda ılımlı seyredeceğini belirtti ve bu da Fed'in öngörülebilir gelecekte duraklamaya devam edeceğini ima etti.”
Savaştan önce tüccarlar, işgücü piyasasındaki koşulların ve enflasyonun gidişatına bağlı olarak Haziran'da, Eylül'de ve belki de yıl sonundan önce bir kesinti daha bekliyorlardı.
Soru, Fed'in sözde ikili yetkisinin hangi tarafının daha fazla dikkat çekeceğiydi: cansız işgücü piyasası mı, yoksa önceki yüksek seviyelerinin oldukça altında olmasına rağmen merkez bankasının %2 hedefinin üzerinde kalan enflasyon mu?
Bu haftaki toplantıda yetkililerin faiz oranlarına ilişkin bireysel beklentilerinin “nokta grafiği” tablosunda hafif bir değişim görüldü. Bu durum yatırımcıların Federal Açık Piyasa Komitesi'nin yönüne ilişkin daha fazla ipucu bulmak için Powell'ın yorumlarını incelemesine neden oldu.
Şokları absorbe etmek
Fundstrat analistleri bir notta, “Powell, Fed'in son iki yıldaki sabrını defalarca destekleyen bir argümana yaslandı: ekonomi şokları beklenenden daha iyi absorbe etti.” dedi. “Piyasalar yine de Powell'ın politika görünümünü önemli ölçüde sıkılaştırmış gibi tepki verdi.”
Başkan, tahminlerdeki belirsizliğe bir düzineden fazla kez atıfta bulunarak, petrol şokunun getireceği sonuçların çoğunu ve tarifelerin enflasyon üzerindeki etkisini belirledi.
Fundstrat ekibi, “Bir sonraki katalizör, gelen enflasyon verilerinin, yüksek enerji maliyetleri daha geniş bir alana yayılmadan önce tarifelere duyarlı malların gevşetilmeye başladığını gösterip göstermeyeceğidir” dedi. “O zamana kadar Powell'ın çerçevesi bozulmadan kalacak: temkinli, koşullu ve hâlâ yalnızca tahminlere göre hareket etmeye isteksiz.”
Fed'in bir sonraki toplantısı 28-29 Nisan'da yapılacak. Yatırımcılar herhangi bir faiz indirimi ihtimalinin bulunmadığını ve faiz oranlarında çeyrek puanlık bir artış ihtimalinin de %10,3 olduğunu fiyatlıyor.
Bir yanıt yazın