Büyüme yavaşlıyor
Winograd'a göre yapay zeka yatırımları hâlâ ekonomik büyümeyi tetikliyor. Bunun böyle kalabilmesi için, pahalı veri merkezlerinin ardından pratikte üretkenliğin gerçek anlamda artması gerekiyor. Ancak yapay zekanın bu faydayı sağlayıp sağlayamayacağı ve ne ölçüde sağlayabileceği hala tamamen açık.
Aynı zamanda bu yatırımlardaki büyümenin zaten zirveye ulaştığına dair işaretler de artıyor. Winograd, ekonomi için önemli olanın sadece para miktarı değil, yıldan yıla artan harcama miktarı olduğunu savunuyor. 2024'teki yüzde 85 civarındaki rekor artışın ardından bu büyüme artık yavaş yavaş dengeleniyor. Bu, gayri safi yurt içi hasıladaki doğrudan artışın da küçüldüğü anlamına geliyor.
Yeni veri merkezleri inşa ederken de çok pratik sorunlar yaşanıyor: Arazi, elektrik, vasıflı işçi ve soğutma için su eksikliği var. Çünkü aynı zamanda özel çiplerin ve hafızanın fiyatları da hızla artıyor, maliyetler de karları tüketiyor. Bu, tüm yapay zeka patlamasını raydan çıkarabilir.
Olası bir dönüm noktası olarak “Minsky anı”
Şu ana kadar büyük teknoloji şirketleri yapay zeka yatırımlarını borç almadan öncelikle kendi nakit akışlarından finanse edebildiler. Ancak Winograd'a göre, daha fazla genişlemenin boyutu göz önüne alındığında, bu muhtemelen uzun vadede yeterli olmayacak.
Winograd, “En geç 2027'den itibaren birçok şirket borç ve hisse senedi piyasalarına daha bağımlı hale gelebilir” diyor. Fon yöneticileri, analistler ve yatırımcılar buna eleştirel yaklaşıyor. Yapay zeka değer zincirinin tamamındaki borcun çok yüksek olduğu algılanırsa dinamikler aniden değişebilir.
Bu durum finansal piyasalarda keskin bir dalgalanma olarak kendini gösterebilir; Panik satışı ve teknoloji stoklarında bir çöküş düşünülebilir. İktisatçılar buna benzer bir şeye Amerikalı iktisatçı Hyman P. Minsky'nin (1919–1996) adını taşıyan “Minsky anı” diyorlar. Bu, aşırı coşkunun ve dağlar kadar borcun aniden korkuya dönüştüğü ve iskambil evinin çöktüğü noktadır.
Minsky etkisi
Minsky etkisi, uzun bir istikrarlı büyüme döneminden sonra yaşanan ani çöküşü ifade ediyor. Yükseliş güvenliği işaret ettiğinden, yatırımcılar giderek daha riskli yatırımları krediyle finanse ediyor. Faiz oranları yükselirse ya da kârlar gerçekleşemezse iskambil evi aniden çöker.
Verimlilik açığı kapatmalıdır
Ekonomist Eric Winograd'a göre, yapay zeka yatırımları yavaşladıktan sonra ekonominin diğer sektörleri en azından büyüme açığını telafi etmek zorunda kalacak, aksi takdirde ekonominin tamamında bir gerileme riski ortaya çıkacak. Ancak başarılı olup olmayacakları henüz bilinmiyor.
ABD'de üretkenlik son yıllarda arttı. Federal Reserve Bank'ın araştırmaları San Francisco Ancak bu artışların şu ana kadar daha çok işgücü piyasasıyla ilgili olduğunu ve henüz ekonominin tamamına sabitlenmediğini gösteriyor. Winograd, “Mevcut gelişme, 1990'larda teknolojiye dayalı büyük üretkenlik kazanımlarından hala çok uzakta” diyor.
Bir yanıt yazın