Yapay zeka rallisi halihazırda tarihi boyutlara ulaştı ve şimdi bazı ünlü – daha doğrusu kötü şöhretli – kilometre taşlarını geçiyor. Bank of America stratejisti Michael Hartnett'in Perşembe günkü notuna göre, SOX yarı iletken endeksi 200 günlük hareketli ortalamadan %62 daha yüksek bir zirve fiyatına sahip; bu, 1987'deki Kara Pazartesi'ye giden yolda Dow Jones Endüstri Ortalaması'nın iki katından fazla ve aynı zamanda 1929'daki Kara Salı'ya giriş yapanın iki katından fazla. Bu fark, ticari internetin ilk kez yükselişe geçtiği ve kârlılığa giden net bir yolu olmayan şirketlerin yüz milyonlarca dolarlık değerlemeler aldığı 2000 yılındaki dot-com çöküşü öncesinde Nasdaq'ın %55'lik marjına daha yakın. Hatta 1720'de Mississippi Balonu'nun patlamasından önce Fransız CAC All Tradeable endeksindeki %73'lük spread aralığında bile. Bu dönemde, sorunlu Fransız sömürge Mississippi Company'nin hisselerinin yasal ihale olarak kullanılmasına izin verildi ve bu da Fransız para arzının iki katına çıkmasına yol açtı. Hartnett Perşembe günü şöyle konuştu: “Üstel fiyat hareketi, piyasa yoğunlaşması, düşen hacim, hisse senetlerinin tahvil getirilerinde üstünlük sağlaması, neden herkesin yeni temel senaryosunun erimesi… İşte başlıyoruz,” diye düşündü. AI hisse senetleri Mart ayının sonunda parabolik bir seyir izlemeye başladı; bu, menkul kıymet fiyat çizelgelerinde oldukça alışılmadık bir durum. Diğerlerinin yanı sıra çip üreticileri Micron, Advanced Micro Devices, SK Hynix, Marvell ve Intel'in payı da bu trendi sergiliyor. Bazı ekonomistler, birçok Wall Street bankasının gelecek yıl 1 trilyon doları aşacağını düşündüğü yapay zekaya yapılan tüm yatırımların bir balonu temsil ettiğinden oldukça emin. Makroekonomi Politika Araştırması organizasyonunun direktörü ekonomist Ann Pettifor, CNBC'ye verdiği demeçte, “Yatırımı desteklemek için bir trilyon dolardan fazla nakit biriktirmek zorunda kalmak, herkesin balon olarak bahsettiği şeye yol açtı.” Yapay zeka geliştirme ve diğer tarihsel patlamalar Büyük yatırım rakamlarına rağmen tüm yorumcular yapay zeka geliştirmenin ölçeğinden etkilenmedi. Financial Times'tan Robin Wigglesworth, enflasyona göre ayarlandığında ve GSYİH'ye ölçeklendiğinde toplam yapay zeka borcuyla karşılaştırıldığında çok daha fazla tahvil ihracına sahip olan 1860'lardaki demiryolu patlamasıyla karşılaştırıldığında filin kıçındaki küçük bir sivrisinek” olarak nitelendirdi. FT'nin Alphaville blogunun editörü bu ayın başlarında “Unhedged” adlı podcast'te JPMorgan'ın bir analizine atıfta bulunarak şöyle dedi: “Yaklaşık 5 milyar dolar, 6 milyar dolar değerinde tahvil ihraç edildi ve bu pek fazla gibi görünmüyor, ancak bunu o zamanki GSYİH büyüklüğüne göre ölçeklendirirseniz, ABD küçük bir ekonomi olduğundan, bu bugün 10 trilyon dolara eşdeğerdir.” Yine de bazıları, bu konuda çok fazla endişe duymadan, bir balonun oluşma ihtimalini kabul ediyor. Yazar Derek Thompson geçen yıl Oaktree Capital Management'ın kurucu ortağı Howard Marks'ın bir notunda atıfta bulunulan bir köşe yazısında şöyle yazmıştı: “Demiryolları bir balondu ve Amerika'yı dönüştürdü. Elektrik bir balondu ve Amerika'yı dönüştürdü. 1990'ların sonundaki geniş bant oluşumu Amerika'yı dönüştüren bir balondu.” “Yapay zekanın aşırı inşa edilmemiş ve kısa ve acı verici bir düzeltme gerektirmeyen ilk dönüştürücü teknoloji olması pek olası değil.” Tüm borca ve şirketlerin kanal finansmanı yöntemlerini kullanarak bu borcun büyük bir kısmını bilançolarının dışında tutmasına rağmen, gerçek yapay zeka gelirleri aslında gerçekleşiyor. Şirketin geçen ay bildirdiğine göre, Alphabet'in ilk çeyrek bulut geliri yıllık %63 arttı. Amazon'un AWS bulut birimi, ilk çeyrekte bir önceki yıla kıyasla %28 gelir artışı kaydetti ve AWS segmenti satışları 37,59 milyar dolara ulaştı. Microsoft'un bulut geliri %40 arttı; Azure'un da dahil olduğu bölümü mali yılın üçüncü çeyreğinde 34,68 milyar dolar gelir bildirdi. Bu rakamlar, kazanımların giderek yarı iletkenler ve yapay zeka altyapı hisselerinde yoğunlaştığı daha geniş hisse senedi piyasası için bir kurtuluş olarak geldi ve mevcut hisse senedi patlamasının zayıf bir temele sahip olabileceğini öne sürdü. Piper Sandler'ın Çarşamba günkü notuna göre, S&P 500 gibi daha geniş piyasa ölçümleri Mart ayının sonundan bu yana yükselirken, kazanan şirketlerin kaybeden şirketlere oranı düşüyor. Craig Johnson, Piper için şunları yazdı: “SPX'in rekor seviyelere ulaşmasıyla ilerleme-düşüş çizgisi keskin bir farklılık gösteriyor; bu da liderliğin teknolojiye daha fazla odaklandığını gösteriyor.”
Yapay zeka çip balonu, dot-com çılgınlığı sırasında artık Nasdaq'tan daha büyük
yazarı:
Etiketler:
Bir yanıt yazın