Bu ağırlık finansal piyasalara da yansıyor: Muhteşem Yedi olarak adlandırılan (Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon, Alphabet, Meta ve Tesla), Aralık 2025 itibarıyla S&P 500'ün toplam değerinin yaklaşık %35'ini temsil ediyor ve endeksin son iki yıldaki performansının çoğunu açıklıyor. Bu kadar küçük bir şirket grubu aynı anda teknolojik hikayeye, kurumsal yatırıma ve hisse senedi performansına odaklandığında, düzeltme olasılığı göz ardı edilemez.
Teknolojik ilerlemeler gerçek olsa da yapay zeka ekosisteminin büyüme hızı, göz ardı edilmesi zor olan aşırı değerleme işaretleri yarattı. Veri merkezlerinin inşası, geri dönüşü henüz garanti edilemeyen multimilyon dolarlık yatırımlar gerektiriyor. Teknoloji şirketleri, gelirlerinde eşdeğer bir artış olmadan sermayelerini üç katına çıkarırken, düzinelerce girişimler Modellerinin sağlamlığından çok, dalgaya katılma baskısı nedeniyle kaynak alıyorlar.
Beklentiler, yalnızca kitlesel benimsemeyi değil, aynı zamanda ima edilen son tarihler içinde gerçekleşmeyebilecek anlık karlılığı da göz ardı ediyor gibi görünüyor. Aslında krizi tahmin etmesiyle ünlü yatırımcı Michael Burry subprime 2008, Nvidia ve Palantir gibi hisse senetlerine karşı yoğun bahis oynadı ve dot-com çöküşüyle karşılaştırarak önümüzdeki iki yıl içinde “Yapay Zeka balonunun” çökeceğini öngördü.
Bridgewater Associates'in kurucusu Ray Dalio, yapay zeka için “balon bölgesinde” olduğumuzu kabul ediyor, ancak satış yapma zamanının değil, önümüzdeki on yılda düşük getirilere hazırlanmanın zamanı olduğu konusunda uyarıyor. Kendi adına Warren Buffett, yapay zeka hakkındaki şüphelerini dile getirerek onu “beni korkutan bir deha” ile karşılaştırdı; ancak firması Berkshire Hathaway yakın zamanda Alphabet'e (Google) yatırım yaptı ve bir ayarlamadan sonra hayatta kalabilecek platformlar üzerine seçici bir bahis yapılmasını önerdi.
Bu dinamiğe, tarihsel olarak finansal gerilim anlarını öngören bir gösterge de ekleniyor: altın ve gümüş fiyatlarındaki hızlı artış. Aralık 2023'ten bu yana altın, ons başına yaklaşık 2.070 dolardan 4.300 dolara yükseldi; Ekim 2025'te ise tüm zamanların zirvesi 4.530 dolardı. Gümüş ise ons başına 27,50 doların altından 61 dolara yükseldi. Küresel sermayenin yapay zeka gibi belirli bir sektörle aynı anda değerli metallere akması, genellikle yatırımcıların derin dengesizlikler algıladığının bir işaretidir.
Bir AI balonu oluşuyor mu? IMF, Deutsche Bank ve Goldman Sachs evet konusunda hemfikir. 2000'deki dot-com balonuyla karşılaştırmalar sıklıkla yapılıyor. MIT araştırması, üretken yapay zekaya yatırım yapan şirketlerin %95'inin geri dönüş alamadığını gösteriyor. Eğer bu balon patlarsa, IMF'ye göre ABD'nin serveti 20 trilyon dolara kadar, küresel olarak ise 15 trilyon dolara kadar yok olabilir ve 2008'dekine benzer bir resesyon tetiklenebilir.
Amerika Birleşik Devletleri ekonomisi teknolojik yatırımlara bağımlı hale geldi ve inşaat, enerji, ileri imalat, lojistik ve profesyonel hizmetler gibi sektörler yapay zekanın genişlemesiyle yakından bağlantılı. En kötü senaryoda, bir salgın ABD'nin GSYH'sinde bir daralmaya, işsizlik ve iflaslara yol açabilir. girişimler ve AI sağlayıcıları.
Meksika için bu senaryo özellikle alakalı. ABD ile ticari entegrasyon, imalat talebindeki herhangi bir yavaşlamanın neredeyse anında yansıtılacağı anlamına geliyor. Baja California, Chihuahua, Coahuila ve Nuevo León gibi eyaletler elektronik, yarı iletken, endüstriyel ekipman ve otomobil parçaları ihracatına bağımlıdır. IMF uyarılarına göre, bir çöküş, daha düşük doğrudan yabancı yatırım (DYY), döviz kuru oynaklığı ve peso üzerindeki baskı nedeniyle Meksika'yı zayıflatabilir.
Beklentilerin büyük bir kısmı kıyıya yakın Teknoloji sektörünün sürdürülebilir büyümeyi sürdüreceği varsayımına dayanıyorlar. Bu öncül zayıflarsa birden fazla proje revize edilebilir veya ertelenebilir. İç tüketim de gücünü kaybedecektir.
Bu karmaşık manzaraya, 2026'da T-MEC'nin gözden geçirileceğini de eklemeliyiz, bu da daha fazla volatilite ve muhtemelen daha az yatırım anlamına geliyor. Baker Enstitüsü ve Bloomberg gibi kaynaklar, çekişmeli bir tartışmanın bölgesel entegrasyonu parçalayabileceğini, rekabet gücü ve büyüme üzerinde etkiler yaratabileceğinin altını çiziyor.
Bir yanıt yazın