Yabancı yatırımcılar neden satış yapıyor?

Kospi'nin yılbaşından bu yana rekor kazançlarla şimdiye kadar dünyanın en iyi performans gösterenlerinden biri olmasına rağmen, yabancı yatırımcılar bu yıl milyarlarca dolar değerindeki Güney Kore hisse senetlerini elden çıkardılar.

Korea Exchange verilerine göre, Pazartesi günü, yurt dışı yatırımcılar Singapur saatiyle 11:00'den (Pazar 23:00 ET) itibaren Kospi'de listelenen hisselerden net 1,24 trilyon won (yaklaşık 801 milyon dolar) değerindeki hisseleri boşaltmışlardı.

“Yabancı yatırımcılar, Kospi Tech ve Auto'ya yönelik çıkışların etkisiyle Kospi pazarını satmaya devam etti.” Goldman Sachs analistler 5 Haziran tarihli bir notta yazdılar.

Kospi açılışta yüzde 8'den fazla düşüş yaşadı.

Ancak birçok yatırımcı ve stratejist, yabancı satışların temellerin bozulmasıyla daha az, piyasanın kendi başarısıyla daha fazla ilgisi olduğunu söylüyor.

Chetan Seth, “Bu aslında yatırımcılarımızdan ve müşterilerimizden gördüğümüz zorunlu satıştır” dedi. NomuraAsya-Pasifik sermaye stratejisti.

Yatırımcılar CNBC'ye verdiği demeçte, Kore hisse senetleri yükselirken, küresel ve gelişen piyasa göstergelerindeki ağırlıklarının da keskin bir şekilde arttığını ve bunun da birçok aktif fon yöneticisini portföy ve risk limitleri dahilinde kalmak için pozisyonlarını azaltmaya zorladığını söyledi.

Satış baskısı aylardır ortadaydı. Goldman, Kospi'den net yabancı çıkışın Mayıs sonu itibarıyla yaklaşık 62 milyar dolara ulaştığını tahmin ediyor.

Nomura'ya göre bu olay, son yıllarda Hindistan'da yaşananları yansıtıyor; burada artan yurt içi perakende katılımı, yabancı yatırımcıların giderek dışlanmasına neden oluyor.

Seth, “Aynı dinamiğin Kore'de de ortaya çıkabileceğini düşünüyorum” diye ekledi ve yabancı yatırımcıların geri çekilme sonrasında daha iyi giriş noktaları bekleyebileceğini belirtti.

Man Group'un ihtiyari hisse senetleri genel müdürü Nick Wilcox da bu görüşü yineledi ve Kore'nin gelişen piyasa endekslerindeki hızlı yükselişinin uluslararası yatırımcılar için yapısal baskılar yarattığına dikkat çekti.

Kendisi, bazı yatırımcıların, Kore'nin en büyük hisse senetlerindeki yükselişin ardından, bireysel şirketlerin ne kadarına sahip olabileceklerine ilişkin düzenleyici kısıtlamalara da karşı çıktıklarını ekledi.

“Satışların çoğu, yatırımcıların aktif limitlerle karşı karşıya kalması nedeniyle zorunlu satış şeklindedir.”

Ancak yurt dışı satışlar yurt içi alım dalgasıyla fazlasıyla dengelendi.

Wilcox, “Yabancılardan gelen çıkış, yerli yatırımcılar tarafından fazlasıyla telafi edildi” dedi ve bu yıl tahmini 70 milyar dolarlık perakende girişine ve aracılık hesap açılışlarında keskin bir artışa işaret etti.

Satışlar aynı zamanda Kore'deki yükselişin giderek Samsung Electronics ve SK Hynix'e bağımlı hale gelmesi nedeniyle risk yoğunlaşmasına ilişkin artan endişeleri de yansıtıyor.

Ancak, boşaltmaya rağmen piyasa emektarları Kore hisse senetlerinin temellerinin sağlam kaldığını savundu.

Nomura'dan Seth, “Yatırımcıların yabancı yatırımcıların Kore hakkında olumsuz bir bakış açısına sahip olduklarını algılayamıyorum, değil mi? Yani… şu anda bunun mekanik olduğunu düşünüyorum” dedi.

Benzer şekilde Goldman Sachs da Kore hisse senetlerine ilişkin iyimserliğini koruyarak 12 aylık Kospi hedefini 12.000'e yükseltti ve Cuma günü yayınlanan notunda %37'lik bir artış daha öngördü.