Wall Street'in en büyük finans kurumları, Wells Fargo, Goldman Sachs ve BlackRock portföy isimlerinin açılış zilinden önce sonuçlarını raporlamasıyla Çarşamba günü dördüncü çeyrek kazançlarını açıkladı. Finans hisselerinde geçen yıl Ekim 2023'te başlayan ralli, Fed'in Eylül toplantısında 50 baz puanlık devasa bir faiz indirimi ile parasal genişleme döngüsünü başlatan hazırlık sürecinde yüksek hıza ulaştı. Cumhuriyetçi Donald Trump'ın başkanlık yarışının galibi olarak ortaya çıkması ve Fed'in faiz oranlarını 25 baz puan daha düşürmesinin ardından Kasım ayı başlarında bu durum daha da güçlendi. Aralık ayındaki toplantısının ardından Fed, faiz oranlarını 25 baz puan daha düşürdü ve 2025'te iki indirim daha öngördü. Tüccarların tahvil getirilerini artırmasıyla banka hisseleri de tıpkı genel piyasa gibi yeni yılda yükselişe geçti. Fed faiz indirimlerinde çok katı davranmış olabilir. Yeni gelen Trump yönetiminin düzenlemelere ilişkin tutumu daha iş dünyası dostu olarak görülse de, gelecek dönem başkanın önerdiği bazı politikalar, özellikle de ticaret tarifeleri söz konusu olduğunda, enflasyonist olabilir. İşgücü piyasasının da beklenenden daha dirençli olduğunu kanıtlaması, yapışkan enflasyona ilişkin endişeleri artırdı. CME FedWatch aracına göre piyasada bu yıl sadece bir faiz indirimi görülmesinin veya belki de hiç görülmemesinin nedeni budur. Bu çerçevede Wells Fargo, Goldman Sachs ve BlackRock çeyreklerini bildirirken dikkate alınması gereken bireysel faktörler hâlâ mevcut. Dokuz soruya yanıt arıyoruz. WFC YTD dağı Wells Fargo'nun (WFC) yılbaşından bugüne performansı 1. Wells Fargo'nun net faiz gelirine ilişkin kılavuzu nedir? Wells Fargo'nun net faiz geliri (NII) – firmanın kredilerden kazandığı ile mevduata ödediği arasındaki fark – hakkındaki kılavuzu çok önemli olacak. Fed'in faiz oranlarını daha uzun süre yüksek tutması nedeniyle Wells'in faiz bazlı gelirleri geçen yıl darbe aldı. Bu sadece kredi büyümesini olumsuz etkilemekle kalmadı, aynı zamanda müşteriler mevduat paralarını daha yüksek getirili alternatiflere kaydırmaya karar verdi. Fed'in faiz indirimlerine rağmen, bu yüksek getirili alternatifler hâlâ mevduatlara karşı rekabet ediyor. Şirket harekete geçti ancak yönetimin bu yüksek finansman maliyetleriyle nasıl başa çıkacağını görmemiz gerekecek. FactSet konsensüs tahminlerine göre NII'nin 2025 yılında yıldan yıla yaklaşık %1 oranında düşmesi bekleniyor. 2. Yönetim gelir akışlarını çeşitlendirmeye devam edecek mi? Wells Fargo'nun yatırım bankacılığına ve ücrete dayalı gelir akışı sağlamanın diğer yollarına yönelmesini övdük. Son yıllarda firma, IB çalışmalarını genişletmek için çok sayıda üst düzey işe alım gerçekleştirdi. Bu, Wells'in, Fed'in politika kararlarının insafına kalmış olan NII gibi faize dayalı gelirlere bu kadar fazla güvenmemesinin bir yolu. Zamanla bu ücrete dayalı gelirler aynı zamanda daha yüksek marjlı gelir akışları da olabilir. Geçen çeyrekte bu çabalar meyvesini verdi ve yatırım bankacılığı bölümünden elde edilen gelir analistlerin beklentilerini aştı. Trump yönetimi tarafından beklenen düzenlemelerin gevşetilmesi, Wells Fargo ve Goldman Sachs'taki IB operasyonlarının bir araya getirilmesine ve danışmanlık ücretlerinin ödenmesine yardımcı olduğu anlaşma yapma ve ilk halka arzlar (IPO'lar) açısından olumlu görülüyor. 3. Düzenleme alanında başka ilerleme var mı? Wells Fargo yöneticilerinin çok fazla bilgi vermesi pek olası değil, ancak analistler muhtemelen Wells Fargo ve CEO Charlie Scharf'ın düzenleyicileri yatıştırmak için attığı adımları soracak. Scharf, Fed'in Wells Fargo'ya uyguladığı 1,95 trilyon dolarlık varlık sınırının kaldırılması umuduyla bankanın hareketini temizliyor. Scharf'tan önceki geçmişteki yanlışlar nedeniyle 2018'e yerleştirildi. Varlık sınırından kurtulma konusunda ilerlemeye dair herhangi bir gösterge, bizim gibi hissedarlar için memnuniyetle karşılanacak bir haber olacaktır. Bunun nedeni, emisyon tavanı sona erdiğinde Wells'in bilançosunu büyütebilecek ve yatırım bankacılığı gibi yeni gelişen ancak kazançlı iş kollarına daha fazla yatırım yapabilecek olması. Son raporlara göre varlık tavanının bu yılın ilk yarısında kaldırılabileceğine dair bir inanç var. 4. Bankanın gider rehberi nasıldır? Yönetimin giderleri kısma yönündeki adımlarının hâlâ devam ettiğinden emin olmak istiyoruz. Scharf 2019'da CEO rolünü üstlendiğinde Wells Fargo, tüm büyük bankalar arasında en şişirilmiş gider tabanlarından birine sahipti. Scharf o zamandan beri maliyetleri sağa sola düşürüyor. Dördüncü çeyrekte de daha fazla ilerleme görmek istiyoruz. FactSet konsensüs tahminlerine göre, işletme giderlerinin 2025 yılında yıldan yıla yatay seyrederek yıldan yıla biraz daha yüksek olması bekleniyor. GS YTD Dağı Goldman Sachs'ın (GS) yılbaşından bugüne performansı 5. Wall Street'te anlaşma yapma durumu nedir? Goldman Sachs'ın uzun hisseleriyiz çünkü bu harika bir yatırım bankacılığı toparlanma oyunu. Aslına bakılırsa, Kulübün bu ay Morgan Stanley'den tamamen çıkması ve parayı Goldman'da bir pozisyon başlatmak ve oluşturmak için kullanması çok iyi, bu da Jim'in Sokaktaki kariyerine bir son verdi. Bu nedenle, Goldman yönetiminin halka arzlara, birleşmelere ve satın almalara ve diğer türdeki anlaşmalara yönelik iştah hakkında konferans görüşmesi sırasında yaptığı açıklamalar çok önemli. Bunun nedeni, daha fazla anlaşmanın, geçen çeyrekte toplam gelirin önemli bir bölümünü oluşturan Goldman'ın IB bölümü için daha fazla gelir anlamına gelmesidir. Birleşme ve satın almalarda bir artış olduğunu zaten fark ettik ve bu anlaşmalardan bazıları muhtemelen Washington rejimi değişikliği olmasaydı hiçbir zaman bir araya gelemezdi. 6. Goldman'ın özel krediye olan ilgisi ne durumda? Wall Street Journal Pazartesi günü, Goldman'ın çeşitli finansman anlaşmalarını kolaylaştırmak için kendisini yeniden yapılandırmayı planladığını bildirdi. Bu, doğrudan yönetimden duyduğumuz ilk çeyrek olacak. BLK YTD dağı BlackRock (BLK) yıldan bugüne performansı 7. BlackRock'un net yeni varlıkları nelerdir? Bu, BlackRock'un 2024 sonlarında eklenmesinden bu yana portföy hisse senedi olarak rapor ettiği ilk çeyrek olacak. Net girişler, dünyanın en büyük varlık yöneticisi için izlenmesi gereken önemli bir ölçüm olacak. BlackRock, geçtiğimiz çeyrekte yönetim altındaki varlıklarda (AUM) önceki çeyrekteki 10,65 trilyon dolardan 11,48 trilyon dolarlık rekor bir rakama ulaştı. Firma ne kadar çok varlık elde ederse, o kadar fazla ücret üretebilir. Eğer yönetim bu aşamadan sonra maliyetler konusunda disiplinli davranırsa, bu BlackRock'un mali performansının iyileşmesine yardımcı olacaktır. 8. Firmanın faaliyet marjları nedir? Bu, yatırımcıların izlemesi gereken bir diğer önemli göstergedir çünkü BlackRock'un ana faaliyet alanlarından faiz ve vergiler hariç ne kadar kar elde ettiğini ölçer. Daha yüksek bir faaliyet marjı genellikle bir şirketin kar elde etmede daha verimli olduğunu gösterir. Ayrıca bu rakam, yatırımcılara BlackRock'un harcamalarını nasıl yönettiğine dair bir fikir de verebilir. 9. BlackRock'un stratejik hamlesi nasıl gidiyor? Varlık yöneticisi, altyapı ve özel kredi gibi hızlı büyüyen segmentlerdeki varlığını artırmak için geçtiğimiz yıl bir dizi satın alma gerçekleştirdi. Yakın zamanda dünya lideri bir altyapı özel pazar yatırım platformu oluşturmak amacıyla Küresel Altyapı ortaklarını satın almak için 12,5 milyar dolarlık bir anlaşmayı tamamladı. Preqin adlı özel piyasa veri sağlayıcısını satın almak için 3,2 milyar dolar ödüyor. Daha yakın zamanda BlackRock, 12 milyar dolarlık HPS Investment Partners satın alımıyla özel krediye yöneldi. Tüm bu anlaşmaların nasıl ilerlediğini bilmek istiyoruz çünkü bunlar şirketin daha büyük bir alternatif yönetici olma hedefinin anahtarıdır. (Jim Cramer'in Charitable Trust'ı uzun BLK, WFC, GS'dir. Hisse senetlerinin tam listesi için buraya bakın.) Jim Cramer ile CNBC Yatırım Kulübü'ne abone olduğunuzda, Jim bir işlem yapmadan önce bir işlem uyarısı alacaksınız. Jim, hayırsever vakfının portföyündeki bir hisse senedini satın almadan veya satmadan önce bir ticaret uyarısı gönderdikten sonra 45 dakika bekliyor. Jim, CNBC TV'de bir hisse senedi hakkında konuştuysa, işlemi gerçekleştirmeden önce işlem uyarısını yayınladıktan sonra 72 saat bekler. YUKARIDAKİ YATIRIM KULÜBÜ BİLGİLERİ, SORUMLULUK REDDİ İLE BİRLİKTE HÜKÜM VE KOŞULLARIMIZA VE GİZLİLİK POLİTİKAMIZA TABİDİR. YATIRIM KULÜBÜ İLE BAĞLANTILI OLARAK SAĞLANAN HERHANGİ BİR BİLGİYİ ALMANIZ NEDENİYLE HİÇBİR MEMURİYET YÜKÜMLÜLÜĞÜ VEYA GÖREVİ MEVCUT DEĞİL VEYA OLUŞMAZ. BELİRLİ BİR SONUÇ VEYA KAR GARANTİSİ VERİLMEZ.
Wells Fargo, Blackrock ve Goldman Sachs.
Jeenah Ay | Reuters | Justin Sullivan | Michael M.Santiago | Getty Images
Wall Street'in en büyük finans kurumları dördüncü çeyrek kazançlarını çarşamba günü portföy isimleriyle açıkladı Wells Fargo, Goldman SachsVe Kara Kaya Sonuçları açılış zilinden önce raporlayacak şekilde ayarlayın.
Bir yanıt yazın