UniCredit ve Commerzbank hedef artışlarıyla karşı karşıya

UniCredit'in Alman kredi vereni etkilemek için açılış hamlesini yapmasının üzerinden iki ay geçti CommerzbankAvrupa'nın en büyük bankacılık birleşmelerinden biri hala dengedeyken, borç verenler mali güçleriyle gösteriş yaptı.

Her iki banka da çarşamba günü üçüncü çeyrek sonuçlarını açıkladı; UniCredit, Reuters'in 2,27 milyar euroluk tahminine kıyasla yıllık %8 artışla net kârını 2,5 milyar euroya (2,25 milyar $) çıkardı. Tüm yıl net kar hedefini daha önceki 8,5 milyar avroluk görünümünden 9 milyar avronun üzerine çıkardı.

Commerzbank ise net faiz gelirindeki daha geniş düşüş ve yüksek risk karşılıkları nedeniyle üçüncü çeyrekte net karının %6,2 düşüşle 642 milyon euroya gerilediğini açıkladı. Borç veren yine de net faiz ve net komisyon gelirine ilişkin 2024 beklentilerini yükselttiğini söyledi ve 2023'teki 2,2 milyar avroya kıyasla 2,4 milyar avroluk net sonuç elde etme yönündeki tüm yıl tahminini doğruladı.

CNBC'den Annette Weisbach'a konuşan Commerzbank CEO'su Bettina Orlopp, bankanın “çok iyi bir çeyrek” geçirdiğini söylerken, Avrupa'daki düşük faiz oranlarının iş dünyası üzerindeki net etkisini kabul etti.

Commerzbank'ın, sermaye getirisi, daha yüksek kârlılık ve borç verenin hedeflerine ulaşma kolaylığının bir karışımı yoluyla hisse değerini artırma yolunda ilerlediğini vurguladı.

Piyasalar, bankanın devralma faizini savuşturmak için bir savunma stratejisi üstlenip üstlenmeyeceğini izlerken, “Çok iyi bir stratejimiz var ve bu da işe yarıyor” dedi.

Commerzbank şu ana kadar UniCredit'e kur yapmaktan kaçındı. İtalyan borç veren, Commerzbank'ta potansiyel %21 hisse oluşturmak için türev araçları kullanarak elini gösterince, Alman borç veren yeni bir CEO atadı ve mali hedeflerini keskinleştirdi. Alman bankası Pazartesi günü yaptığı açıklamada, Çarşamba günkü kazanç raporundan sonra başlayıp Şubat ayının ortasında tamamlanacak olan 600 milyon euroluk (653 milyon dolar) hisse geri alımı için düzenleyici onay aldığını söyledi.

Ancak Orlopp, CNBC'ye Commerzbank'ın özünde birleşmeye karşı olmadığını söyledi:

“Karşı çıkacak hiçbir şeyimiz yok, çünkü masada hiçbir şey yok. Bunu not etmek çok önemli. Ayrıca tartışmaya çok açık olacağımızı da her zaman söyledik, masaya bir şey gelirse bunu dikkatli bir şekilde gözden geçireceğiz.” kendi bağımsız stratejimizi geliştireceğiz ve paydaşlarımızın çıkarları doğrultusunda nerede daha fazla değer yaratabileceğimizi göreceğiz” dedi.

Alman hükümeti potansiyel birliği henüz kutsadı; Şansölye Olaf Scholz, Reuters tarafından Eylül ayı sonlarında yapılan yorumda “dostça olmayan saldırılar, düşmanca devralmaların bankalar için iyi bir şey olmadığını” sert bir dille eleştirdi.

Commerzbank'ın en büyük hissedarı olan Berlin yönetimi, 2008 mali krizi sırasında bankayı kurtardıktan ve Eylül başında başlangıçtaki pozisyonunun %4,5'unu elden çıkardıktan sonra %12'lik hisseyi elinde tutuyor.

Ancak ülke içinde olası bir bölünme Scholz'un iktidardaki ittifakının, koalisyon üyelerinin Çarşamba günü ilerleyen saatlerde planlı görüşmeler yapması nedeniyle işlemi yakından denetlemesine engel olabilir.

UniCredit CEO'su Andrea Orcel Çarşamba günü CNBC'den Charlotte Reed'e şunları söyledi: “Şöyle söyleyelim: Eğer o hisseyi almaya davet edilmeseydik burada olmazdık. Ve her şey yapıcı olduğunu düşündüğümüz bir şekilde başladı.”

“Duvarı aşma süreci kapsamında, finans kurumu tarafından görevlendirilen yatırım bankası, 10 Eylül sabahı aralarında UniCredit Grubu'nun da bulunduğu çeşitli yatırımcılarla temasa geçti. Bu sürecin amacı, işlem günündeki piyasa ortamını değerlendirmektir. Maliye Bakanlığı sözcüsü, CNBC'nin yorum talebine yanıt olarak şunları söyledi.

Sözcü, “Bu sürece davet, profesyonel bir yatırımcı tarafından Alman hükümetinin Commerzbank'ta hisse satın alma daveti olarak anlaşılamaz” diye ekledi.

Avrupa'daki büyük sınır ötesi banka birleşmelerine yönelik iştah, 2007'deki tartışmalı devralma ve daha sonra Hollandalı borç veren ABN Amro'nun Royal Bank of Scotland liderliğindeki bir konsorsiyum tarafından içinin boşaltılmasından bu yana azaldı; bu durum, mali kriz sırasında her iki bankanın da çökmesine neden oldu. O zamanlar Merril Lynch'te kıdemli bir yatırım bankacısı olan UniCredit CEO'su Andrea Orcel, ABN Amro işlemi hakkında danışmanlık yaptı ve İtalyan kredi verenin dünyanın en eski bankası Monte'yi satın almak için yurt içi bir anlaşmadan çekilmesinin ardından gözünü bir kez daha uluslararası girişimlere çevirdi. dei Paschi, 2021'de.

UniCredit halihazırda Almanya'da HypoVereinsbank şubesi aracılığıyla varlığını sürdürüyor; Orcel, Commerzbank ile birlikte bunu “iki ayna görüntüsü” olarak gördüğünü söyledi.

Geçtiğimiz yıl UniCredit, devlete ait Yunan Finansal İstikrar Fonu'ndan Yunanistan'ın Alpha Bank'ının yaklaşık %9 hissesini satın aldı. Salı günü İtalyan kredi veren, Alpha Bank'ın Romanya'daki işlerinin %90,1'lik çoğunluk hissesini satın almayı tamamladığını ve varlığın alımını 2025'in ikinci yarısında tamamlamayı planladığını duyurdu.

Bu yılın ilk üç çeyreğinde %16'nın üzerinde olan, bir bankanın gücü ve dayanıklılığının bir ölçüsü olan 1. kademe sermaye oranı (CET 1) ile UniCredit, bir devralımın getirdiği sıkıntıyı atlatabilecek donanıma sahip görünüyor. Geçtiğimiz hafta Fitch Ratings, UniCredit'in uzun vadeli borcuna ilişkin notunu, borç verenin “çok yıllı yeniden yapılandırmasını, bilanço riskinden arındırmasını ve önemli ölçüde iyileşen zarar karşılama kapasitesini” gerekçe göstererek, İtalya'nın devlet tahvillerinin BBB notunun hemen üzerinde BBB+'ya yükseltti.

Derecelendirme şirketi, UniCredit'in Commerzbank'ın %21 hissesini satın almasının derecelendirmeler üzerinde “hemen bir etkisi” olmadığını belirtti.

Orcel, Alman bankadaki hisse artışı ve olası bir devralma ile bağlantılı maruz kalma risklerini göz ardı etti:

“CET1'imiz Commerzbank'ınkinden çok daha yüksek, [but] Likiditeye bakmamız gerekiyor, derecelendirme kuruluşları gibi diğer her şeye bakmamız gerekiyor. Sonuçta ortada bir endişe olduğunu düşünmüyorum. Eğer olsaydı, taşınmadan önce bunu bilirdik.” diyen Orcel, UniCredit'in Almanya'daki siciline vurgu yaptı:

“Unicredit gerçekten zor bir dönemden geçti [financial] Hiçbir zaman Almanya'yı sıkıştırmadık, hiçbir zaman Almanya'dan sermaye veya likidite geri getirmedik, hiçbir zaman devletten destek istemedik. Commerzbank'ın yapması gereken bir şey.”

Ancak anlaşma henüz tamamlanmadı ve Orcel, UniCredit'in ancak “yatırımcıların beklediği getirileri bize verirse, aslında bu getirileri anlamlı bir şekilde iyileştirmeleri gerekiyor” şeklinde ilerleyebileceğini söyledi.