Önemli Noktalar
- UBS, devam eden “yazılım belirsizliği” ve artan sermaye harcamalarını gerekçe göstererek Salı günü ABD BT hisse senetlerine ilişkin görünümünü düşürdü.
- İsviçreli yatırım bankasının hamlesi, yatırımcıların sektöre karşı temkinli yaklaşmasıyla yazılım stoklarında geçen hafta yaşanan satışların ardından geldi.
- UBS, yatırımcılara sağlık ve kamu hizmetleri de dahil olmak üzere diğer sektörlere olan yatırımlarını çeşitlendirmelerini tavsiye etti.
UBS, Salı günü ABD BT sektörüne ilişkin görünümünü düşürerek, yüksek sermaye harcamaları ve yapay zeka kesintisine karşı “karışık yatırımcı tepkileri” konusunda uyarıda bulunarak daha temkinli bir ton sergiledi. İsviçre yatırım bankası, yatırımcıların teknoloji hisselerine karşı daha seçici hale gelmesi, sektörden uzaklaşma ve yapay zekanın yazılım araçlarının yerini alacağına dair korkular da dahil olmak üzere üç temel nedeni öne sürerek sektörün notunu cazipten nötr seviyesine düşürdü. Yazılım stoklarındaki satış, yapay zeka firması Anthropic'in, birçok geleneksel yazılım şirketinin temel ürün olarak sattığı profesyonel iş akışlarını yönetebileceğini söylediği yeni yapay zeka araçlarını piyasaya sürmesiyle tetiklendi. Teknoloji hisseleri Pazartesi günü yatırımcıların satış sonrasında piyasanın yükselişini sürdürebileceğine dair umutları nedeniyle ralli yaptı. 140 bileşenden oluşan S&P 500 Yazılım ve Hizmetler Endeksi Pazartesi günü yaklaşık %3 artış gösterdi. UBS, “yazılım belirsizliğinin devam edebileceğini” ve yazılım şirketleri için rekabetin artabileceğini kaydetti. UBS, bir notunda bu durumun yatırımcıların “yazılım endüstrisindeki firmaların büyüme oranı ve karlılığı konusunda inanç sahibi olmalarını” zorlaştırdığını belirtti. Liontrust Asset Management'ın küresel hisse senetleri başkanı Mark Hawtin, Salı günü CNBC'nin “Squawk Box Europe” programına yaptığı açıklamada, “Şu anda yapay zeka tarafından elde edilen gelir miktarı, harcanan miktara göre birikmiyor” dedi. “Yani bu sadece geleceğe dair bir resim yaratıyor; bu çok daha belirsiz, tahmin edilmesi çok daha zor ve yatırımcılar öngörülemezlikten hoşlanmıyor.” UBS ayrıca notta, bulut hizmet sağlayıcılarının sürdürülemez bir sermaye harcaması düzeyine ulaştığını ve bunun da özellikle harcamaların giderek “dış borç veya özsermaye finansmanı” ile finanse edilmesi nedeniyle yatırımcılar için “fazlalık” olabileceğini belirtti. Hawtin ayrıca CNBC'den Steve Sedgwick ve Ben Boulos'a birçok Magnificent Seven şirketinin harcama planlarının endişe kaynağı olduğunu söyledi. En büyük dört hiper ölçekleyici olan Alphabet, Microsoft, Meta ve Amazon, bu yıl yapay zekaya toplam 700 milyar dolar harcayacak. Amazon bu yıl 200 milyar dolar harcamayı bekliyor ve bu nedenle 2026'da yaklaşık 17 milyar dolarlık negatif serbest nakit akışına bakıyor. “Eğer ben bir yatırımcıysam ve bugün bana 60 milyar dolarlık nakit akışı teklif ediliyorsa, bu harcamanın bir sonucu olarak gelecekte bir miktar nakit akışı teklif ediliyorsa, bu belirsizlik yaratır ve bunun için daha az ödemem gerekir” dedi Hawtin. “Dolayısıyla bu Mag Seven isimlerinin birçoğunda benim için anahtar nokta, riskin artmasıdır. Çok sermaye yoğun hale geliyorlar. Bu sermaye harcamalarının sonucunun ne olacağını bilmiyoruz ve bu nedenle onlara daha az ödeme yapmalıyız.” UBS'nin notun düşürülmesinin son nedeni, hisse senetlerinin yatırımcılar için giderek daha pahalı hale geldiğinin sinyalini veren “teknoloji donanımı değerlemelerinin dolu görünmesi”ydi. Yatırımcılar risklerini çeşitlendirmeli UBS, sonuçta notun düşürülmesinin “bir bütün olarak teknolojiye ilişkin olumsuz bir bakış açısı” yansıtmadığını açıkladı ancak yapay zeka alanında yalnızca teknoloji ve BT sektörlerinden daha fazla fırsat bulunduğunu vurguladı. UBS, “Yatırımcıların ABD teknolojisine yönelik mevcut riskleri gözden geçirmesi veya referans seviyesinin üzerindeki riskleri çeşitlendirmesi gerektiğini düşünüyoruz… yatırımcılar aynı zamanda bireysel yazılım firmalarına ve özellikle de çeşitlendirilmiş iş modellerine sahip olmayan 'saf oyun' şirketlerine yönelik yoğunlaşmış riskleri de incelemelidir.” dedi. Banka, yatırımcıların bankalar, sağlık hizmetleri, kamu hizmetleri, iletişim hizmetleri ve tüketicinin takdirine bağlı alanlar gibi alanlara yönelmesini tavsiye etti.
Bir yanıt yazın