Tutanaklar, Fed yetkililerinin savaşın etkilerine rağmen bu yıl faiz indirimini hâlâ öngördüğünü gösteriyor

Çarşamba günü yayınlanan tutanaklara göre, Fed yetkilileri Mart ayındaki toplantılarında, İran savaşı ve gümrük vergilerinden kaynaklanan yüksek seviyedeki belirsizliğe rağmen bu yıl faiz oranlarını düşürmeyi bekliyorlardı.

Katılımcıların çoğu, artan gaz fiyatlarının işgücü piyasasını ve tüketici cüzdanlarını etkilemesi durumunda savaşın daha kolay para politikası ihtiyacına yol açabileceğini söyledi.

Politika yapıcılar, savaşın Fed'in hedefinin üzerinde kalmaya devam eden enflasyon ve geçen yıl çoğunlukla yatay seyreden işe alım üzerindeki etkisini değerlendirirken “çevik” kalmaları gerektiğini söyledi.

Tutanaklarda, “Birçok katılımcı, enflasyonun beklentileri doğrultusunda düşmesi durumunda, zaman içinde federal fon oranı hedef aralığını düşürmenin muhtemelen uygun olacağına karar verdi.” ifadesine yer verildi.

Konsensüs, Aralık ayındaki son güncellemeye göre değişmeden bu yıl bir kesinti yapılmasını öngörüyordu.

Özette daha sonra, “büyük ölçüde yüksek petrol fiyatlarının hanehalkının satın alma gücünü azaltabileceği, mali koşulları sıkılaştırabileceği ve yurtdışındaki büyümeyi azaltabileceği için, ek faiz indirimlerini gerektirebilecek işgücü piyasası koşullarındaki daha fazla yumuşama” konusundaki uyarıya dikkat çekildi.

Sonuçta, faiz belirleyici Federal Açık Piyasa Komitesi, gösterge gecelik borçlanma oranının %3,5-%3,75 aralığında tutulması yönünde 11-1 oy kullandı.

Konsensüs, koşullar geliştikçe oranların sabit tutulması yönündeydi; yetkililer aynı zamanda Orta Doğu'daki düşmanlıkların faiz artırımlarını gerektirebilecek sürekli enflasyonla sonuçlanabileceği yönündeki endişelerini de dile getirdiler.

Tutanaklarda, “Katılımcıların çoğu, Orta Doğu'daki gelişmelerin ABD ekonomisini nasıl etkileyeceğini bilmek için henüz çok erken olduğu yorumunu yaptı ve durumu izlemeye devam etmenin ve para politikasının uygun duruşuna ilişkin sonuçları değerlendirmenin basiretli olduğuna karar verdi.” ifadeleri kullanıldı.

17-18 Mart'taki toplantı, ABD ve İsrail'in İran'a yönelik saldırı başlatmasından sadece birkaç hafta sonra gerçekleşti; bu saldırı, enerji maliyetlerinde artışa neden oldu ve enflasyonda yükseliş korkusunu yeniden canlandırdı. Salı akşamı ilan edilen ateşkes, petrolde keskin bir düşüşe yol açtı, ancak anlaşmanın kalıcılığı hâlâ büyük ölçüde şüpheli.

Şu ana kadarki koşulları değerlendirirken toplantı katılımcıları, savaşın yol açtığı kargaşaya rağmen hâlâ enflasyonun Fed'in %2 hedefine doğru ilerlemeye devam etmesini beklediklerini söylediler. Çoğu kişi, enflasyonun hesaplanması söz konusu olduğunda gümrük vergilerinin etkisini geçici olarak görse de, tarifelerin bir tehdit olmaya devam ettiğini belirttiler.

Başkan Jerome Powell yakın zamanda kamuoyuna yaptığı bir açıklamada, Fed faiz oranlarının gecikmeli etkisi göz önüne alındığında, enflasyondaki yükselişi engellemek için faiz oranlarının şimdi yükseltilmesinin uzun vadeli olumsuz etkileri olabileceğini söyledi.

Yetkililer aynı zamanda işsizlik oranını sabit tutmaya yetecek kadar iş yaratan işgücü piyasasıyla ilgili endişelerini de dile getirdi. Ancak istihdam artışının neredeyse tamamen sağlıkla ilgili sektörlerden gelmesi, istikrar ve büyüme potansiyeline ilişkin endişeleri artırıyor.

Tutanaklarda, “Katılımcıların büyük çoğunluğu, görev süresinin istihdam tarafındaki risklerin aşağı yönlü olduğu kararına vardı” denildi. “Özellikle birçok katılımcı, net istihdam yaratma oranlarının düşük olduğu mevcut durumda, işgücü piyasası koşullarının olumsuz şoklara karşı savunmasız göründüğü konusunda uyardı.”

Piyasalar büyük ölçüde Fed'in yılın geri kalanında beklemede kalmasını bekliyor. Ancak ateşkes, tüccarların olası bir kesinti ihtimalini artırmasına yol açtı.

Genel anlamda ekonominin yavaşlama işaretleri göstermesi, Wall Street'teki bazı kişilerin resesyon beklentilerini artırmasına neden oldu.

Gayri safi yurt içi hasıla 2025'in dördüncü çeyreğinde sadece %0,7 oranında arttı ve 2026'nın ilk çeyreğinde sadece %1,3'lük bir büyüme oranı yolunda ilerliyor.