Perşembe günü açıklanan ve merkez bankasına İran savaşına yol açan koşulların anlık görüntüsünü sunan temel göstergeye göre, enerji fiyatlarındaki son artış öncesinde çekirdek enflasyon, Federal Reserve'ün hedefinin üzerinde seyretti.
Ticaret Bakanlığı'nın raporuna göre, gıda ve enerjiyi hariç tutan çekirdek kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi Şubat ayında mevsimsellikten arındırılmış %3 arttı. Tüm kalemlerdeki manşet enflasyon göstergesi %2,8 arttı.
Her iki okuma da Dow Jones konsensüsüne uygundu. Çekirdek yıllık enflasyon oranı Ocak ayına göre 0,1 puan daha düşük olurken, manşet değişmedi.
Aylık bazda hem çekirdek hem de manşet fiyatlar %0,4 artış göstererek tahminleri karşıladı.
Fed, PCE fiyat endeksini enflasyon için birincil ölçüt ve tahmin aracı olarak kullanıyor. Yüzde 2 enflasyonu hedefleyen Fed, çekirdeği uzun vadeli eğilimlerin daha iyi bir göstergesi olarak görüyor.
Enflasyon okumalarına ek olarak rapor, tüketici harcamalarının ayda %0,5 arttığını, kişisel gelirin ise %0,1 düştüğünü gösterdi. Ekonomistler harcamaların %0,6, gelirin ise %0,4 artmasını bekliyorlardı.
Ayrı bir gelişmede Ticaret Bakanlığı, ekonomik büyümenin 2025'in dördüncü çeyreği için daha önce bildirilenden daha yavaş olduğunu bildirdi.
Üretilen tüm mal ve hizmetlerin bir ölçüsü olan gayri safi yurtiçi hasıla, mevsimsellikten arındırılmış yıllıklandırılmış oranla sadece %0,5 arttı; önceki okuma olan %0,7 ve ilk tahmin olan %1,4'ten daha düşük. Tüm yıl büyüme oranı %2,1 seviyesinde kaldı.
Bakanlık, aşağı yönlü revizyonun öncelikle yatırımın daha önce belirtilenden daha düşük olmasından kaynaklandığını söyledi. Talebin önemli bir ölçütü olan ve yurt içi özel alıcılara gerçek nihai satışlar olarak adlandırılan büyüme oranı, ilk tahmine göre 0,6 puan düşüşle %1,8'e düşürüldü.
TradeStation'ın küresel piyasa stratejisi başkanı David Russell, “Şubat fiyatları aynı doğrultudaydı ancak gelir zayıftı ve GSYİH yeniden aşağı yönlü revize edildi. Bu, stagflasyonun İran savaşı başlamadan önce bile beklenenden biraz daha kötü olduğu anlamına geliyor” dedi. “Yatırımcılar bu kırılgan ateşkesi değerlendirirken 1970'lerle paralellikler artıyor olabilir.”
Enflasyon verileri, ABD ve İsrail'in İran'a karşı başlattığı savaştan önceki dönemi kapsıyor, dolayısıyla çatışma sırasında enerji fiyatlarında meydana gelen büyük artışı yansıtmıyor. Bir noktada petrol fiyatları varil başına 100 doların üzerine çıkarken, pompadaki fiyatlar galon başına 1 dolardan fazla arttı.
Veriler biraz eski olsa da, savaş öncesindeki temel koşullara dair bir fikir veriyor. Fed yetkilileri genellikle bu tür fiyat artışlarını inceliyor ve bunları geçici olarak görüyor ve daha geniş eğilimleri temsil etmiyor.
Çoğu Fed yetkilisi, gelişmeleri izlerken faiz oranlarına ilişkin pozisyonlarda bulunma konusunda kamuoyu önünde temkinli davrandı. Çarşamba günü yayınlanan Mart ayı Fed toplantısı tutanakları, politika yapıcıların istikrarlı fiyatlar ve düşük işsizlik yönündeki ikili yetkilerinin her iki tarafı hakkında da endişe duyduklarını, ancak genel olarak bu yılın sonlarında oranları düşürme eğiliminde olduklarını gösterdi.
Aynı zamanda piyasalar, işgücü piyasasının yavaşlaması ancak işsizlik oranını sabit tutmaya yetecek kadar iş yaratması nedeniyle Fed'in beklemede kalmasını bekliyor. Çalışma Bakanlığı'nın Perşembe günkü raporu, işsizlik başvurularının mevsimsellikten arındırılmış olarak önceki döneme göre 16.000 artarak 219.000'e yükseldiğini gösterdi. Toplam sayı 210.000 tahmininin üzerindeydi ancak büyük ölçüde son trendlerle uyumluydu.
Enflasyon beş yıldır Fed'in hedefinin üzerinde seyrediyor, ancak yetkililer enflasyonun kademeli olarak daha düşük bir yolda kalacağına dair güvenlerini dile getirmeye devam ediyor.
Fiyatlara daha güncel bir bakış, Cuma günü Çalışma İstatistikleri Bürosu'nun tüketici fiyat endeksi için Mart ayı verilerini yayınlamasıyla gelecek. Konsensüs tahmini, manşet fiyatlarının ay için %0,9 arttığı ve enflasyon oranının %3,3'e, yani Şubat ayına göre neredeyse bir puan daha yükseğe çıktığı yönünde. Çekirdek TÜFE'nin aylık %0,3 ve yıllık %2,7 olması öngörülüyor.
Düzeltme: Tüketici harcamaları Şubat ayında %0,5 arttı ve gelir %0,1 düştü. Daha önceki bir versiyonda yanlış rakamlar vardı.
Bir yanıt yazın