Target başkanı Brian Cornell'e yatırımcı desteği rekor seviyede düştü

Hedef yatırımcılara, dümende yeni bir CEO ile agresif bir dönüşüm izleyeceğinin sözünü verdi, ancak eski üst düzey yöneticisi Brian Cornell hâlâ perakendecinin yönetim kuruluna liderlik ediyor ve bazı büyük yatırımcılar değişime aç olduklarının sinyallerini veriyor.

Target'ın eski CEO'su ve mevcut İcra Kurulu Başkanı Cornell'e verilen hissedar desteği, şirketin bu ayki yıllık genel kurul toplantısında şimdiye kadarki en düşük seviyesine geriledi.

67 yaşındaki Cornell, Target'ın yönetim kurulundaki pozisyonuna rahat bir şekilde yeniden seçilirken, on yılı aşkın bir süre önce CEO olarak işe alındığı perakendeci yönetim kuruluna katıldığından bu yana destekte en büyük düşüşü gördü.

Toplamda hissedarların %87,2'si onu yönetim kuruluna yeniden seçmek yönünde oy kullandı; bu, bir önceki yıla göre %4'lük bir düşüş ve tarihsel ortalama %95'lik desteğinden önemli bir düşüş anlamına geliyor. Bu aynı zamanda yöneticilerin dünya çapında aldıkları ortalama destek seviyesinin oldukça altındadır. S&P 500 bu yıl, Harvard Hukuku bu oranın %96,6 olduğunu belirtiyor.

Pensilvanya Üniversitesi Wharton Okulu'nda hissedar aktivizmi üzerine ders veren yardımcı finans profesörü Kevin Kaiser, “%95'in üzerine çıkmak normal. %95'in altına düşmek kötü bir durum, 90'ın altına düşmek ise çok kötü. Bu, insanların sizi artık orada istemediklerini söylemek için ellerinden geleni yaptıkları anlamına geliyor” dedi.

Kaiser, kaç yatırımcının büyük vekil firma veya yönetim kurullarının oy vermelerini önerdiği şeyleri otomatik olarak onayladığı göz önüne alındığında, “90'ın altındaki herhangi bir şeyin çok kötü bir sonuç olarak kabul edildiğini” ve nadiren görüldüğünü söyledi.

Cornell'in desteğindeki düşüş, şirketin azalan karlar, düşen hisse fiyatları ve art arda üç yıllık yıllık satış düşüşleriyle mücadele ettiği şubat ayında CEO görevinden ayrılıp Target'in icra başkanlığına geçmesinin ardından geldi.

Perakende analisti ve GlobalData genel müdürü Neil Saunders, bazı analistlerin ve yatırımcıların Cornell'in yönetim kurulu başkanlığına atanmasını “başarısızlığın ödülü” olarak gördüğünü ve Target'in pek çok sorununu denetleyen yönetim ekibinden temiz bir kopuş istediklerini söyledi.

Saunders, “CEO olarak iyi bir iş çıkarmıyorsanız, muhtemelen yönetim kurulu odasından çıkarılmanız gerekir ve bence çoğu insan bunu böyle görüyor” dedi. “Bunun mantıksız olduğunu düşünmüyorum. Hisse fiyatlarında düşüşe yol açarak şirket için sorunlara yol açtığı için ödüllendirilmek pek çok insanın hoşuna gitmiyor.”

Target'ın bir sözcüsü yorum yapmayı reddetti ve bunun yerine CNBC'nin 2026 vekalet beyanına ve yıllık genel kurul toplantısının oylama sonuçlarını açıklayan bir basın açıklamasına atıfta bulundu. Şirket, vekaletnamesinde, pozisyonların “farklı rol ve sorumluluklara” sahip olması nedeniyle yönetim kurulu başkanı ve CEO rollerini ayrı tutmanın “şirketin acil stratejik ve operasyonel öncelikleri göz önüne alındığında uygun olduğunu” söyledi.

“Ayrılmış yapı izin verir [CEO Michael Fiddelke] Açıklamada, CEO görev süresinin ilk aşamasında önemli girişimlerin uygulanması da dahil olmak üzere işe odaklanması, Bay Cornell'in İcra Kurulu Başkanı olarak hizmeti ise Yönetim Kurulunun bu geçiş aşamasında işimiz ve sektörümüz hakkındaki derinlemesine bilgisinden yararlanmaya devam etmesine olanak tanıyor” ifadeleri yer alıyor.

2014 yılında perakendecinin CEO'su olarak Target'a katıldığından bu yana Cornell, satışlarını %44'ten fazla artırdı ve dijital varlığının genişlemesini denetleyerek, mağazaları büyüterek ve şirketi Kovid-19 salgını boyunca yönlendirerek satışların 100 milyar dolardan fazla bir dev haline gelmesine yardımcı oldu.

Ancak son birkaç yılda şirketin beklentilerin altında performans göstermesi ve rakiplere pay kaptırması nedeniyle artan eleştirilerle karşı karşıya kaldı. Costco, Walmart Ve Amazon. Target, envanteri yanlış yönetmek, mağazalara yetersiz yatırım yapmak ve perakendecinin adını oluşturduğu modaya uygun, göz alıcı ürünlerin gerisinde kalmakla eleştirildi.

Target aynı zamanda bir takım sosyal adalet konularındaki eylemleri nedeniyle de tepkilere maruz kaldı ve bunun asıl yükü Cornell'e düştü. Perakendeci, birkaç yaz önce mağazalardaki bazı LGBTQ temalı onur ürünlerini azalttı ve çeşitlilik, eşitlik ve katılım programlarını geri aldı; bu da ülke çapında boykotlara yol açtı ve haftalarca yaya trafiğinde düşüş yaşandı.

Bu sorunlar bir araya geldiğinde, Target'ın hisse fiyatında hızlı bir düşüşe katkıda bulundu; bu fiyat, bugüne kadar yaklaşık %33 artış gösterdi ancak 2021'deki tüm zamanların en yüksek seviyesinden bu yana yaklaşık %50 oranında düşüş gösterdi.

Hisse senedi araştırma şirketi Mizuho Securities'in Haziran 2025'te 51 yatırımcıyla yaptığı ankete göre şirket, Cornell'in Şubat ayında CEO'luktan ayrılacağını açıkladığında Wall Street onun yerine dışarıdan bir adayı tercih etmişti.

Şirket, yıllık satışlarda başka bir düşüş olacağını tahmin ettiği gün, içerden iki kişinin (Cornell'in yönetim kurulu başkanı ve şirket kıdemli Fiddelke'nin CEO'su) şirkete liderlik etmeye devam edeceğini söylediğinde, yatırımcılar hayal kırıklığına uğradı ve hisselerin düşmesine neden oldu. Ancak o günden bu yana analistler ve yatırımcılar, şirketin toplantısında oyların %99'unu alan Fiddelke'ye ısınmaya başlamış gibi görünüyor.

Yatırım bankası DA Davidson'da kıdemli araştırma analisti Michael Baker bir röportajda “Satış açısından birçok şeyi daha iyi yapıyorlarmış gibi geliyor” dedi. “Bana göre bu, Michael Fiddelke yönetiminde devam eden ilerlemenin bir işareti olacaktır.”

Şirketin 2 Mayıs'ta sona eren mali yılının ilk çeyreğinde Target, karşılaştırılabilir satışların %5,6 arttığını gördü; bu, beş çeyrekteki ilk olumlu aynı mağaza satış rakamıydı ve altı temel mağazacılık kategorisinin tümünde güçlüydü. Target, geri dönüş çabalarının erken ilerleme işaretleri gösterdiğini söylerken, finans şefi James Lee, yüksek vergi iadelerinin harcamaları artırmaya yardımcı olduğunu kabul etti ve bu avantajın yılın geri kalanında azalmasını bekliyor.

Oylama kayıtlarının tamamı henüz yayınlanmadığı için Cornell'e karşı oy veren yatırımcıların tam olarak kim olduğu ve nedenleri belli değil, ancak ülkenin en büyük kamu emeklilik fonu yöneticilerinden ikisi Cornell'e karşı çıktı.

Vekalet kayıtlarına göre, yönetimi altındaki yaklaşık 277 milyar dolarlık varlığa sahip, ülkenin altıncı en büyük emeklilik planı olan Florida Emeklilik Sistemi Emeklilik Planını yöneten Florida Eyaleti Yönetim Kurulu, Cornell'i son dokuz yıldır destekledikten sonra aleyhinde oy kullandı.

Fon yöneticisi, CNBC'nin yorum talebine yanıt vermedi ancak vekil kayıtlar, “uzun vadeli zayıf şirket performansı” nedeniyle Cornell'e karşı oy kullandığını gösteriyor.

Eyalet kayıtlarına göre, 295 milyar dolarlık New York Eyaleti Ortak Emeklilik Fonu'nu yöneten New York denetçisi, 2017'den 2024'e kadar Cornell'i destekledi ancak son iki toplantıda ona karşı oy kullandı.

Eyalet Mali İşler Müdürü Thomas DiNapoli, CNBC'ye yaptığı açıklamada, “Cornell ve diğerleri düşük performans nedeniyle ödüllendirilmemeli” dedi.

DiNapoli, “Yatırımcılar Target'ın liderliğini desteklemiyor çünkü bu, şirketin işgücünü yanlış yönetti, markaya zarar verdi ve hissedar değerine zarar verdi.” dedi. “New York eyaletinin emeklilik fonu ve diğer hissedarların yönetim kurulu direktörlerine ve Target'in yönetici maaş planına karşı oy kullanmasının nedeni budur.”

Etkili olmasına rağmen emeklilik fonları Target'ın en büyük 50 hissedarı arasında yer almıyor. Target'ın en büyük yatırımcılarının toplantıda nasıl oy kullandığı belli değil.

Aralarında SOC Investment Group, Trillium Asset Management ve Mercy Investment Services'in de bulunduğu bir dizi sol görüşlü aktivist, yatırımcıları Cornell'e karşı oy kullanmaya çağırdı. Aktivistler ayrıca yatırımcıları, son toplantıda oyların %88,5'ini alan, geçen yıla göre %8'lik bir düşüşle, Baş Bağımsız Direktör Christine Leahy'ye karşı oy kullanmaya çağırdı.

Wharton'dan Kaiser, “Birinin eleştirildiğini ve bunun müşterilerimiz ve çalışanlarımız nezdindeki itibarımıza zarar verdiğini varsayalım ve buna çözüm olarak bu kişiyi yönetim kurulu düzeyinde yönetici koltuğuna atadık” dedi. “Doğru kokmuyor ve bunun olmasını engellemede birincil role sahip olacak kişi, baş bağımsız yönetim kurulu üyesi olurdu.”

Target, vekalet beyanında Leahy'yi “bağımsızlığı daha da geliştirmek için tasarlanmış bir yönetim yapısı tarafından desteklenen” güçlü bir yönetici olarak nitelendirdi ve hissedarların Leahy lehine oy kullanmasını tavsiye etti.

Yatırımcı baskısının Target yönetim kurulu üzerinde bir etkisi olup olmayacağı belli değil ancak Kaiser, bu seviyedeki değişikliğin genellikle yöneticilerin yıllık toplantılar sırasında destekte bu kadar dramatik düşüşler gördüğünde gerçekleştiğini söyledi.

Kaiser, “Bu, şu anda yönetim kurulu ve yönetim kurulundaki bireyler üzerinde çok fazla baskı olduğu ve açıkça hissedarların desteğini kaybettikleri anlamına geliyor” dedi. “Bir şey yapmazlarsa bir sonraki [annual general meeting] onlar için pek iyi gitmeyecek.”