State Street, Apollo Team Nazik Özel Kredi ETF'yi başlatacak

Şehirde yeni bir ETF var. SPDR SSGA Apollo IG Kamu ve Özel Kredi ETF (Priv) Perşembe günü NYSE'de ticaret yapacak.

Bu fon, net varlıklarının en az% 80'ini, kamu kredisi ve özel kredi kombinasyonu da dahil olmak üzere yatırım sınıfı borç menkul kıymetlerine yatırmayı planlamaktadır. Şaşırtıcı olan, ETF ambalajında ​​önemli bir özel kredi bileşeni olmasıdır. Özel kredi likit olmayan olduğundan, ETF'lerin likiditeye ihtiyacı olduğu için bunu bir ETF sargısında almak bir sorun olmuştur.

Apollo'nun kredi varlıkları sağlamasını sağlayarak bu sorunu çözmeye çalışıyorlar ve gerekirse bu yatırımları geri satın alacaklar.

ETF'ler geçmişte likit olmayan yatırımlara sahipti (likit olmayan yatırımları olan banka kredisi ETF'ler vardır), bu nedenle bu sorun ilk kez ele alınmamıştır. Ancak Wall Street, özel sermayeye erişim ve kitlelere kredi sağlamak için istekli ve ETF'ler bariz bir ambalaj.

Normalde, ETF'lerin sadece fonun% 15'ine kadar likit olmayan yatırımlara sahip olmalarına izin verilir, ancak SEC bu durumda özel kredinin% 10 ile% 35 arasında değişebileceğini, ancak bunun üstünde veya altında olabileceğini söylüyor.

Bu dosyalama tartışmalıdır. Erken bir endişe, Apollo'nun likidite sağlayan tek firma ise, doğal olarak ne tür bir fiyatlandırma State Street'in alacağı hakkında sorular ortaya çıkarmasıydı. Ancak, State Street daha iyi fiyatlar elde edebiliyorsa diğer firmalardan kaynak yapabilir.

Başka bir sorun: Apollo'nun kredileri geri alması gerekiyor, ancak sadece günlük bir sınıra kadar ve bundan sonra ne olacağı belli değil. Piyasa yapıcıların itfa için özel kredi araçlarını kabul edip etmeyeceği açık değildir.

Alt satır: Bu çığır açan ama çok karmaşık bir ETF. Likidite açısından yakından izlenecektir.

Not: State Street Global Advisors'ın başkan yardımcısı Anna Paglia, bu ETF'nin nasıl çalıştığını açıklamak için Pazartesi günü ETF Edge'de olacak.