SpaceX'in ilk çıkışı Avrupa'nın halka arz alanından 'oksijeni emebilir'

SpaceX'in yaklaşan ilk halka arzı, tarihteki en büyük hisse senedi çıkışı olacak; ancak piyasa gözlemcileri, lansmanın büyük boyutunun yatırımcıların diğer yeni listelemelere olan talebini sıkıştırabileceğini öne sürüyor.

Mergermarket'ın özsermaye piyasaları küresel başkanı Samuel Kerr, SpaceX'in uzun zamandır beklenen ve 12 Haziran'da yapılması beklenen listelemesinin, “tamamen patlama yaşayan” ABD pazarının tam tersine, Avrupa'nın halka arz piyasasının ivme kazanmaya çalıştığı bir dönemde geldiğini söyledi.

Kerr, 75 milyar dolarlık potansiyel halka arz ve 1,75 trilyon dolarlık piyasa değerlemesiyle SpaceX'in ilk teklifinin “başka bir dünyaya ait” olduğunu söyledi. Böyle bir listeleme, geçen hafta gişe rekorları kıran halka arzıyla pazar değerini yaklaşık 95 milyar dolara çıkaran yapay zeka çip üreticisi Cerebras Systems dahil olmak üzere yakın zamanda piyasaya sürülen diğer şirketleri gölgede bırakacaktır.

Kerr, Salı günü CNBC'nin “Europe Early Edition” programına yaptığı açıklamada, “Bunun tüm küresel halka arz piyasası için olumsuz olma ihtimali var” dedi.

Kendisi, tipik halka arzların fiyatlandırma öncesinde yaklaşık beş kat karşılanmayı hedeflediğini, bunun da SpaceX'in arzına olan talebin muhtemelen 75 milyar doların “çok üzerinde” olması gerektiği anlamına geldiğini belirtti.

Kerr, bunun “gerçekten odadaki tüm oksijeni başkaları için emme” potansiyeline sahip olduğunu açıkladı. “Herkesin gözü SpaceX'te olacak.”

Anlaşmanın küresel sermaye piyasaları yatırımcı tabanından alması beklenen sermaye ölçeği göz önüne alındığında – yatırımcıların potansiyel olarak listeye önemli siparişler tahsis etmesiyle – “neredeyse hiçbir şey aynı anda piyasada olmak istemeyecek” diye ekledi.

Elon Musk'un şirketinin önümüzdeki günlerde halka arz izahatını açıklaması bekleniyor.

Bu dönüm noktası niteliğindeki ilk çıkış ve OpenAI gibi gişe rekorları kıran diğer listelemelerin neden olduğu potansiyel kapasite daralması, hâlihazırda tahvil piyasasında devam eden oynaklık ve yaklaşmakta olan faiz artışı beklentisiyle boğuşan Avrupa'nın halka arz alanına yönelik görünümü daha da karmaşık hale getiriyor.

Kerr, makroekonomik baskıların, İran savaşı etrafındaki süregelen belirsizlik, bunun arz maliyetleri üzerindeki etkisi ve artan enerji fiyatları üzerindeki etkisi ve ayrıca birçok yeni halka arzın geçen yıl düşük performans gösterdiği Avrupa halka arz alanındaki yapısal zayıflıklar ile birleştiğinde, genel olarak piyasa için “oldukça olumsuz bir kokteyl” anlamına geldiğini söyledi.

“Küresel faiz oranlarındaki artışlar halka arz piyasası için büyük bir sorun… Bu olumsuz kokteylin bir diğer bileşeni de yüksek tahvil fiyatlarıdır” diye ekledi.

“Aslında yılın ilk yarısının inanılmaz derecede yoğun geçmesini beklemiyorduk, ancak yılın ilk yarısında görmeyi beklediğimiz her şey artık büyük ölçüde ertelendi, en azından ikinci yarıya.”

Fidelity International'ın küresel makro ve stratejik varlık tahsisi başkanı Salman Ahmed, geleceğe bakıldığında, mega halka arz dalgasının daha geniş hisse senedi piyasalarından likiditeyi geçici olarak çekebileceği konusunda uyardı.

Çerçevede SpaceX, OpenAI ve Anthropic varken Ahmed, yaklaşmakta olan anlaşmaların büyük boyutunun hisse senetleri için büyük bir “tedarik olayı” yaratabileceğini, portföy yöneticilerini pozisyonlarını yeniden dengelemeye zorlayabileceğini ve potansiyel olarak, özellikle kazançların bir avuç büyük kazananın hakimiyetinde olduğu yoğun şekilde yoğunlaşmış ABD hisse senedi piyasalarında bir piyasa “hazımsızlığı” dönemini tetikleyebileceğini söyledi.

“Sistemden çok fazla sermaye çekmek zorunda kalacaklar ve bu yüzden şu anda kazananlar konusunda dikkatli olmamızın başka bir nedeni olduğunu düşünüyorum, çünkü bu mega halka arzları finanse etmek için sermaye oradan çekilecek.”

— CNBC'den Lee Ying Shan bu hikayeye katkıda bulundu.