Renaissance Capital'ın verilerine göre SpaceX, tarihin en büyük halka arzına dönüşebilecek olan 75 milyar doları toplamayı hedefliyor. Elon Musk'a göre SpaceX'in teklifi, Tesla'nın Haziran 2010'da halka açılmasından 16 yıl sonra gerçekleşti. 2019'da Saudi Aramco, Suudi Borsası'ndaki halka arzından 25,6 milyar dolar topladı. Bu miktar, petrol devini dünyanın en değerli şirketi konumuna getirdi. Şimdi, yedi yıl sonra, roket ve yapay zeka şirketi bu miktarın kabaca üç katına çıkarak bu rekoru kıracak. SpaceX, Cuma günü halka açıldığında test edilecek olan 1,8 trilyon dolarlık bir değerleme arayışında. Bu değerlemede şirket, Alphabet, Apple, Amazon, Microsoft, Nvidia ve Musk'un bir diğer şirketi Tesla gibi halka açık en değerli şirketler arasında yer alacaktır. Saudi Aramco halka arz için başvurduğunda değeri 1,7 trilyon dolardı. Devlete ait petrol devinin şu anda 6,5 trilyon dolarlık bir piyasa değeri var. Ancak Aramco'nun aksine, günümüzün en değerli şirketlerinden bazıları kamu piyasalarına nispeten mütevazı değerlemelerle girdi. Dünyanın en değerli şirketi olan Nvidia, SpaceX'in tahmini 1,8 trilyon dolarlık (yaklaşık 2.900 kat daha büyük) değerlemesiyle karşılaştırıldığında 625 milyon dolarlık bir değerlemeyle başladı. Apple da Aralık 1980'de halka açıldığında 1,8 milyar dolarlık mütevazı bir değerlemeye sahipti, ancak bugün 4,3 trilyon dolarlık piyasa değerine sahip ve bu da onu en değerli şirketlerden biri yapıyor. Amazon 1997 yılında 438 milyon dolarlık değerlemeyle halka açıldı. Enflasyona göre ayarlandığında bu, bugün 1 milyar doların altına denk geliyor; SpaceX'in önerdiği değerlemenin çok küçük bir kısmı. Tesla, 2010 yılında kabaca 1,7 milyar dolarlık bir değerlemeyle piyasaya çıktı. SpaceX, kamu piyasalarına bu değerlemenin 1000 katından daha fazla bir değerle girebilir. Yüksek değerleme gelecekteki büyümeyi sınırlayabilir Halka arzları kapsamlı bir şekilde inceleyen Florida Üniversitesi finans profesörü Jay Ritter, gelecekteki başarının halihazırda fiyata ne kadar yansımış olabileceğini göstermek için SpaceX'in başlangıç değerlemesini Nvidia'nınkiyle karşılaştırıyor. Nvidia Ocak 1999'da halka açıldığında, ilk işlem gününden sonraki piyasa değeri yaklaşık 600 milyon dolardı ve çip üreticisine büyüme için yeterli alan sağladı. Bugün Nvidia'nın piyasa değeri 4,8 trilyon dolardır ve bu da onu dünyanın en değerli şirketi yapmaktadır. Ritter, SpaceX'in ise tam tersine halihazırda bu kadar yüksek bir değerlemeyle başladığını, dolayısıyla yükseliş potansiyelinin yüzdesinin çok daha sınırlı olduğunu söyledi. Alışılmadık derecede yüksek değerlemelerle halka açılan şirketler, Anthropic ve OpenAI gibi yüksek değere sahip yapay zeka firmaları sırasıyla 965 milyar dolar ve 852 milyar dolarlık değerlemelerle kamu piyasalarına yaklaştıkça daha yaygın hale gelebilir. Ritter, “Bunlar harika şirketler” dedi. “Muazzam bir gelir artışı ve yüksek kârlılık için muazzam bir potansiyelleri var, ancak değerlemeler o kadar yüksek ki pek çok şeyin yolunda gitmesi gerekiyor.” Son halka arz telaşı aynı zamanda şirketlerin halka arz öncesinde ne kadar büyük ve olgun hale geldiklerini de vurguluyor. Yedi Mag şirketinin tamamı ilk yedi yıl içinde halka arz gerçekleştirdi. Buna karşılık SpaceX 24 yıl boyunca özel kaldı. Halka arzların tarihsel getirileri, yatırımcıların ipuçlarına, özellikle de yatırım yaparken ödedikleri veya ödemeye hazır oldukları fiyatlara bakmaları gerektiğini göstermektedir. Ritter'in halka arz şirketleri üzerine araştırması, pazara olağanüstü yüksek fiyat-satış oranlarıyla giren şirketlerin, ortalama olarak, değerlemelerinde yer alan iyimser beklentileri karşılamakta zorlandığını vurguluyor. Ritter, “Ancak teknoloji endüstrisi şu anda çok fazla para harcıyor ve bu da gelecekte büyük kârlarla sonuçlanabilecek ve iyimser olmaya devam ediyor” dedi ve “risk sermayedarlarının bu kadar yüksek bir fiyat ödemeye ve ona böyle bir değer biçmeye istekli olmasının nedeni de bu.”
SpaceX'in büyük başlangıç değerlemesi gelecekteki getirileri sınırlayabilir
yazarı:
Etiketler:
Bir yanıt yazın