Onları rutin olarak yazan kolej çağındaki çocukların tek ebeveyni olamam, “Eğlenin. Çok fazla değil.” Bu kabaca son pazar anını yakalar. Yatırımcılar gevşedi ve altı haftalık piyasa geri dönüşünden yararlanıyorlar-bu da onları zararsız eğlence ve pervasız hoşgörme arasındaki zorlu çizgiye yaklaştırıyor. 7 Nisan'da, maksimum tarife saldırganlığı noktasında 7 Nisan'da doruğa ulaşan aşırı korku ve torrid tasfiye pozisyonundan patlayan endeksler, Şubat ayının en yüksek seviyesine yakın olan şelalenin% 20'ye yakın satış temel gerçeği gibi tepki vermiştir. En kötü başlangıçlardan bir yıla kadar “çok kötü” olan teknik koşullardan bir yıla kadar olan S&P 500, birikmiş karamsarlığı yakıt olarak yakarak ve boğalar için şüphenin yararını geri kazanarak biriken düşük seviyeden% 23 kazandı. Ralli, geçen hafta sonu Çin tarifelerinde geri çekilme ile sonuçlanan ve S & P'nin yıl boyunca yeşile döndüğü ve Kasım seçimlerinden sonraki günün hemen üzerinde olan noktaya geri döndüğü açık Trump yönetimi hareketlerinden yararlandı. SSPX 1y Mountain S&P 500, 1 yıl geçen haftanın ikinci yarısında, kaset, Cuma günkü haftalık kazançları mühürlemek için Cuma günkü gün sonu yükseltme de dahil olmak üzere, trend boğa piyasalarında sıklıkla hüküm süren sıkıcı-güzel bir eylem türüne geri dönmüştü. Yol boyunca birkaç anahtar engel temizlendi, endeks 2 Nisan “Kurtuluş Günü” seviyesini ve 200 günlük hareketli ortalamasını aşarken, geçen hafta, bir piyasadan “kaçış hızı” ima eden oldukça sıkı genişlik ve momentum sinyalleri ateşlendi. CBOE S&P 500 Volatilite Endeksi (VIX), tarihte en hızlı düşüşünü 50'den 20'nin altına kadar gördü ve haftayı 17'ye yakın, “normal” bölgede sıkıca bitirdi. Birlikte, bu ipuçları, kasetin mevcut aşırı alım koşulunu hafifletmek için geri çekilmelerin hem beklenen hem de iyi temin edilmesi gerektiğini göstermektedir. V-Döküm mü? Piyasanın hızlı mini çatlak düşüşü ve kayıplarının dörtte üçünün hızla iyileşmesi, bunun% 20 kapanış kaybına ulaşmadan hemen önce sona eren kötü şöhretli satışlardan biri olan başka bir flaş, olaya dayalı yakın pazar olma şansını açık bırakıyor. Bunları geçmişte üç hafta kadar önce defalarca detaylandırdım. 3 Fourteen Araştırma Şefi Yatırım Görevlisi Warren Pies, 1998, 2011 ve 2018'in sonlarında belirleyici diplerin, politika yapıcıların koşulları hafifletmek için hızla bir anahtar atmasıyla geldiğini belirterek bu tür emsallere doğru başını salladı. İdarenin, nihai şartların eksikliği göz önüne alındığında, bu tür belirleyici bir politika pivotunun henüz açık bir politika pivotu olarak nitelendirilip girmeyeceği. Ancak bir olasılık olarak reddedilemez. Ve bu noktada, S&P 500 geri dönüş, 2019'un başlarında iyileşmeye, olaya dayalı şiddetli bir düzeltmeden en güçlü olanı olarak rakiptir. Geçen hafta pies hisse senetlerini aşırı kilolu olarak yükseltti, eski rekor zirvelerde lisansik olarak bir koşuyu görerek, ikna edici teknik kanıtların yanı sıra önemli bir anlatı değişimi: “Tüm niyetler ve amaçlar için, ticaret savaşı sona erdi. Toz temizlendikçe, küresel tarifeler yaklaşık% 10 yerleşmeli ve Trump'ın zirveye sahip olması gerekecek. “Zafer” ve “netlik” ile ilgili yeni endeks üretmek, tüm şüpheciliği tükettiğimiz ve tekrar saf adrenalin üzerinde ilerlediğimizin bir işareti mi? Tam olarak değil. Geniş kurulum henüz tehlikeli, sersemlemeye yakın görünmüyor. Ve aslında, riskten korunma fonları ve diğer kurumsal oyuncular hala tükenmiş özkaynak maruziyetini yeniden inşa etmeye çalışıyorken, finansal danışmanların ve bireysel yatırımcıların anketleri çok az aşırıya kaçmıştır. Ancak, geçen yılın sonlarında tekme atan ve her handikapçinin Festyeat 2025 Outlook'un bir DO-Over için teklif verdiğine dair serbestçe-analiz temasının ipuçları var. BTIG Teknik Stratejisti Jonathan Krinsky, geçen hafta Put-Call oranında aşırı bir hareketi işaretledi, opsiyon oyuncularının koruma satın almaktan daha fazla oynamaya çok daha fazla ilgilendiğine dair kanıt. Bunu, S&P'de Çin-De-Sıkışın Pop'un başladığı noktaya doğru bir geri çekilme beklemek için birkaç nedenden biri olarak görüyor (buradan yaklaşık% 3-4 aşağı). Robinhood, Coreweave ve Etoro perakende işlemci oyunları Palantir ve Robinhood, 7 Nisan'dan bu yana% 50-% 60 kazanç yolunda yakın ritimlere geri döndüler. Sosyal yatırım ve kripto brokeri Etoro geçen hafta halka açıldı (% 20'den daha fazla SPAC ile birleşmeye çalıştıktan sonra,% 20'si daha fazla bir SPAC ile birleşmeye çalıştıktan sonra, teklif. StableCoin ihraççı çemberi ve kendi kendini ilan eden fintech yenilikçileri Klarna ve Chime de halka açılmaya başvurdular, bu da “gelecekteki finans” ın başlıklarının istekli yatırımcıların parasını almaya hazır olduklarının bir işareti. Grup olarak aracı ve yatırım bankası hisse senetleri, sokak boğa piyasası kas hafızasını yeniden keşfettiğinden, tesadüf yoktur. Aylık halka arz ve AI-Frasture hisseleri CoreWeave'in geçen hafta yaklaşık% 60 oranında daha yüksek bir tonda kaldı ve stalwart Nvidia% 16 oranında rampa yapıyor. Piyasa tepesinden ilk geri çekilmenin ticaret politikası tarafından değil, baskın AI-yatırım temasına karşı Deepseek meydan okumasıyla çakışan kalabalık momentum stoklarında sert bir tersine döndüğünü hatırlamaya değer. Konuşma tamamen tarifeler ve Nisan ayında ABD varlıklarından bir uçuşla ilgili olsa da, büyük bulut platformlarının çoğu göz sulama Capex planlarını tekrar teyit etti ve AI hikayesi şimdilik, büyük oyuncuların çoğu son zirve değerlemelerine doğru yeniden inşa edildi. Bunu yakın gelecek için net bir rehber olarak onaylamadan, ChatGPT'nin lansmanından bu yana Nasdaq kompozitinin, 1994'ün sonlarında ilk Netscape web tarayıcısının ortaya çıkışından yolunu izlediği ilginç olmaya devam ediyor. Ve elbette, bu ısmarlama yatırım grubu tablosunun kapsamından iki yıl sonra, NASDAQ, 1997'nin başından beri piyasanın biraz yalıtılmış AI/Muhteşem 7 segmentinin ötesinde, riskin/ödül etkileşiminin herhangi bir değerlendirmesi, buradan daha ileri düzeyde, daha ileri düzeyde, daha ileri bir şekilde, daha ileri bir şekilde, daha ileri bir şekilde, daha ileri bir şekilde, daha ileri bir şekilde, daha ileri bir şekilde, daha ileri bir şekilde, daha ileri bir şekilde, daha ileri bir şekilde, daha ileri bir şekilde, daha ileri bir şekilde, daha ileri bir şekilde, daha ileri bir şekilde, daha ileri bir şekilde, daha ileri bir şekilde, daha ileri bir şekilde, daha ileri bir şekilde, daha ileri bir şekilde, daha ileri bir şekilde, daha ileri bir şekilde, daha ileri bir şekilde, daha ileri bir şekilde, daha ileri bir şekilde, daha ileri bir şekilde, daha ileri bir şekilde, daha ileri bir şekilde, daha ileri bir şekilde, daha ileri bir şekilde, daha ileri bir şekilde, daha ileri bir şekilde, daha ileri bir şekilde, daha ileri bir şekilde, daha ileri bir şekilde, daha ileri bir şekilde, daha ileri bir şekilde, daha ileri bir şekilde, daha ileri düzeyde, daha ileri düzeyde, daha ileri bir şekilde, daha ileri bir şekilde, pazara göre daha fazla fiyatlandırılmalıdır. Anlaşmalar. Geri dönüşü ne olabilir? Boğa yatırımcılarının belki de ABD'nin özellikle ticarete bağımlı olmadığı gerçeğine yaslanabilirler. ABD. Çin ile ticaret açığı, yönetim tarafından umutsuz bir acil durum olarak muamele görüyor, ABD GSYİH'sının% 1'ine kadardır. Ve Çin'in ABD'ye ihracatı kendi GSYİH'sının sadece% 3'üne eşit. Yine de, tarife politikalarının arazilerinin her yerde yarattığı maliyet ve karışıklığın ekonominin azalmasına neden olacağı, zaten tanımlayan iş yaratma ve gıcırdayan bir konut pazarını azaltacağı fikrini çürütmenin bir yolu yoktur, son mitingin yanlış bir şafak gibi görünmesini sağlar. Aslında, önümüzdeki haftalarda makro girdiler için “serbest geçiş” penceresinden çıkacağız ve ekonomistler bu olasılık hakkında yargılamaya çalıştıkça veriler önem kazanacak. Nisan çöküşüne “riske atan” yatırımcılar, geri tepmede geride bırakılmamaya çalıştıkça, S&P 500, değerlemesini önümüzdeki 12 ay boyunca 21.5-Times Konsensüs Kazanç Tahminlerine yeniden inşa etti. Bu, yıllık% 13 kâr büyümesi ile, ancak yılın ikinci yarısında öngörülen sonuçlarda bazı sızıntılarla, başka bir aşırı raporlama sezonundan sonra. Değerleme, ünlü olarak, yararlı bir taktiksel girdi değildir ve katlar, Fed sıkılmadığında veya durgunluk neredeyse olmadığında nadiren şiddetli saldırı altına girer. Ancak P/E, bir tür güven ölçer. Belki de son Şubat ayında görülen bir eşik olan 22 kat kazançların çok üzerinde olmasının, vaat edilen ticaret anlaşmalarına yönelik retorik jestlerden daha fazlasını gerektirmesi gerektiğini varsaymak mantıklıdır. Evercore ISI stratejisti Julian Emanuel Cuma günü “daha fazla anlaşma/ayrıntı olmadan, özellikle Kongre'deki 'büyük güzel faturada', 1998 gibi hisse senetleri 'duraklamaya hazırlandı. Cuma günü bir komite oylamasında bir komite oyunda takılan kongre bütçe faturası, birkaç hafta önce bir mali “detoks” hakkındaki yönetim söyleminin aksine bir mali genişleme seviyesini temsil ediyor. Petrol sürecindeki bir düşüşle birlikte, vergi kesimi güdümlü açık, bir tarife sürüklemesine karşı ekonomiyi desteklemek için piyasa tarafından güveniliyor. Tahvil piyasası izin veriyorsa, yani. Kısa vadeli hazine veriminin yapısal federal bütçe dinamiklerine taşınmasına karşı direndiğim kadarıyla, geçen hafta 10 yıl% 4,5'in üzerine çıktığında ve 30 yıl kısaca% 5'e yükseldiğinde konuşma büyük ölçüde bu konularla ilgiliydi. Alıcılar, bu verim seviyelerini yakalamak için koştular, ancak özsermaye alıcıları 50 VIX'i satın almak için acele ettikleri gibi ve S&P 500'de% 20'lik baskıyı algılar. Şimdilik, hisse senetleri, büyük paranın hala yetersiz kalmış ve oyuna ödemeye zorlandığı ölçüde destekleniyor. Bu da sonunda, genellikle çilden bir geri ödeme döneminden önce gelen eğlence arayışına yol açabilir.
S&P 500, altı haftalık pazarın geri dönüşünde hayvan ruhları uyanırken% 20'den fazla yırtılma
yazarı:
Etiketler:
Bir yanıt yazın