ABD-İsrail'in İran'a karşı savaşı, küresel ticaret sisteminde muhtemelen geri dönüşü olmayan değişikliklere neden oluyor. Altın rezervleri ilk kez merkez bankalarındaki dolar rezervlerini aştı. Dolar standardı, yeni belirsizliklere yol açan çok kutuplu veya çok para birimli bir dünyaya doğru ilerliyor gibi görünüyor. İkinci Dünya Savaşı'ndan bu yana yürürlükte olan kurallara dayalı düzen çöktü.
IMF'nin nominal olarak oluşturduğu rezervlerin karşılaştırılmasında bazı yerleşik tuzaklar vardır, çünkü bir yatırımcı altın satın alırsa bu faiz yaratmaz. Her durumda, merkez bankaları (neredeyse yalnızca gelişmekte olan piyasalarda) fiziki külçe rezervlerini ton cinsinden %15 artırdı. ABD Başkanı Donald Trump uluslararası alanda dolara güvensizlik yarattı. Piyasa, dolar standardına yönelik artan güvensizliğin ardından, ABD dolarının aleyhine, tartışılmaz bir küresel garanti olarak altının eski çözümüne geri döndü.
Bu güvensizlikte iki unsur kilit rol oynadı. Bunlardan ilki, Rusya'nın Ukrayna'yı işgal etmesinin ardından mal varlıklarına uluslararası düzeyde el konulmasıydı. Uluslararası ele geçirme ihtimali dolardan kaçınılarak önlenebilir bir risktir. İkinci anahtar ise yuan, ruble veya Bitcoin cinsinden uluslararası ödemelerdeki artışı destekleyen Orta Doğu krizidir.
Dolar sistemi üzerindeki baskılar aynı zamanda yüksek enerji fiyatlarından ve savaşların neden olduğu devam eden arz kısıtlamalarından da kaynaklanmaktadır. Petrol ve doğalgaz fiyatları hızla artıyor. Bloomberg ajansı yaklaşmakta olan durumu net bir şekilde şöyle açıklıyor: “Eğer ABD artık istikrar ve güvenliğin güvenilir bir garantörü olarak algılanmıyorsa, o zaman ABD'de dolar ticareti yapma ve bunları yeniden yatırıma yatırma teşviki azalır. Küresel para sistemini destekleyen dolar atlıkarıncası giderek artan bir baskı altına giriyor.”
Bloomberg verilerine göre, “küresel dolar ticareti son yıllarda yüzde 40 civarına düşerken, euro ve yuan cinsinden ticaret arttı; dolar cinsinden uluslararası krediler dünya toplamının yüzde 60'ına düştü; merkez bankalarının hazine tahvili varlıkları artık altın varlıklarından daha küçük; merkez bankalarının küresel döviz ve altın varlıkları içinde doların payı hızla düşüyor.”
Bu döviz hareketlerinin sonuçları gelecekte görülecektir. Ayrıca bireysel yatırımcılar için. Bu noktada kripto para birimlerinin küçümsenmesi bir hatadır çünkü devletler tarafından desteklenmeseler de faydalı araçlardırlar. Ancak örneğin Bitcoin'e yapılan yatırımların akışı, eyaletlerin kendilerinin önceden yapılandırdığı düzenleyici çerçeveye bağlı olacaktır.
Safra Sarasin analistlerine göre doların bu mevcut seviyelerden hala değer kaybetmesi için yer var. Hürmüz Boğazı'nın trafiğe yeniden açılmasının muhtemelen altın için en olumlu senaryo olacağını da ekliyorlar. Hisse senedi piyasası yatırımcılarının petrol fiyatını takip etmeleri iyi olacaktır; Safra Sarasin'e göre bu, kısa vadede borsa trendlerini belirleyecektir: “Çatışmanın kalıcı çözümüne yönelik hızlı bir ilerleme sağlanırsa, Brent varil başına 80 dolara düşebilir, bu da küresel hisse senetleri için %2'ye yakın ek potansiyel artışa işaret eder.” Genel anlamda, bugün analistlerin fikir birliği, mevcut İran rejiminin (belki de görünen başka bir yüzüyle) iktidarda kaldığı ve Hürmüz Boğazı üzerinde belirli bir dereceye kadar kontrolünü elinde tuttuğu yönünde; bu, kendi durumunda veya şirketlerinde her zaman geçiş ücretinden muaf olacağı için ABD tarafından da kabul ediliyor.
Okumaya devam etmek için abone olun
Bir yanıt yazın