Video oyunu perakendecisi GameStop Pazar günü, satın almak için talep edilmemiş, bağlayıcı olmayan bir teklifte bulunduğunu duyurdu. eBay Nakit ve hisse senedi anlaşmasında hisse başına 125 dolar karşılığında e-ticaret platformunun değeri yaklaşık 55,5 milyar dolar olarak belirlendi.
Nakit ve GameStop adi hisseleri arasında eşit olarak bölünen teklif, eBay'in Cuma kapanışı olan 104,07 $'a göre %20, Şubat'taki kapanış fiyatına göre ise %46 primi temsil ediyor. GameStop yaptığı açıklamada, 4 — oyun perakende devinin şirkette hisse oluşturmaya başladığını söyledi.
eBay hisseleri mesai sonrası işlemlerde %13,4'e kadar yükselerek GameStop'un 125 dolarlık teklifinin çok altında, yaklaşık 118 dolara yükseldi, bu da yatırımcıların anlaşmanın sonuçlanacağından şüphe duyduğunu gösteriyor. GameStop'un mevcut piyasa değeri 12 milyar doların biraz altında, eBay'in ise 46 milyar dolardır.
GameStop CEO'su Ryan Cohen Pazartesi sabahı CNBC'ye, eBay yönetimiyle herhangi bir görüşme başlatmadığını söyledi.
Cohen, CNBC'nin “Squawk Box” programında “Daha yeni başlıyoruz” dedi. “Bariz nedenlerden dolayı, eBay halka açık bir şirket, yönetim kurulundan yönetim ekibine kadar her türlü ters mali teşvik var. Dolayısıyla böyle bir şeye yaklaşmanın tek yolu var.”
EBay, Pazartesi günü yaptığı açıklamada teklifi aldığını doğruladı ve yönetim kurulunun teklifi inceleyeceğini söyledi.
Teklif, finansmanla ilgili acil soruları gündeme getiriyor. GameStop'un piyasa değeri, kabaca 56 milyar dolarlık ima edilen anlaşma büyüklüğünün yalnızca küçük bir kısmıdır ve şirket, TD Bank'tan 20 milyar dolarlık bir finansman mektubu hazırlamış olsa da, finansman açığı hala önemli düzeydedir.
Cohen, zaman zaman kavgacı ve tuhaf geçen bir röportaj sırasında yapıya ilişkin sınırlı bir netlik sunarak izleyicileri ayrıntılar için defalarca şirketin web sitesine yönlendirdi.
Cohen, “Yarı nakit, yarı hisse senedi teklif ediyoruz ve anlaşmayı gerçekleştirmek için hisse senedi ihraç etme imkanımız var. Ancak teklifin tüm ayrıntıları web sitemizde” dedi. “Ne olacağını göreceğiz.”
Cohen'e göre GameStop, eBay'de esas olarak türevlerin yanı sıra bazı hisse senetlerinden oluşan kabaca %5'lik bir hisseye sahip oldu. Anlaşmanın geri kalanı, yaklaşık 9,4 milyar dolarlık nakit yığınının yanı sıra ek hisse ihraç etme olasılığından finanse edilecek.
Cohen, “Bu bizi en büyük hissedarlardan biri yapıyor. Dolayısıyla bu teklifi değerlendirmek konusunda hissedarlarına karşı bir vekalet görevi var” dedi. “Bu, az kazandıran ve çok daha fazla para kazanabilen bir iş. GameStop da bunun için iyi bir plan.”
Hisselerinde keskin artışlara neden olan 2021 perakende çılgınlığı sırasında sözde “mem hisse senedi” haline gelen GameStop, Pazartesi günü yaklaşık %1 düşüşle hisse başına 26,30 dolara geriledi.
eBay
Cohen, eBay'in kazanç gücünün, daha sıkı maliyet kontrolleri altında önemli ölçüde artabileceğini ve kazançların nispeten kısa bir süre içinde potansiyel olarak iki katına çıkabileceğini savundu.
Cohen, “Ayrıca gelecekte bugün olduğundan çok daha fazla para kazanacak çünkü çok daha verimli bir şekilde yönetilecek” dedi. “Bir işletme kullanıcı sayısını artırmadığında ve satış ve pazarlamaya 2,5 milyar dolar harcamadığında, kesilmesi gereken çok fazla yağ vardır… gelecekte daha fazla para kazanacağı için daha fazla avantaj elde edebilen bir işletmedir.”
Olgun bir tüketici işini büyütebileceğine dair elinde ne gibi kanıtlar olduğu sorulduğunda Cohen, GameStop'un kendi gidişatına ilişkin şüphelerini sert bir şekilde geri çekti.
“GameStop'un sona ermesini defalarca aramadınız mı? Şimdiye kadar iflas etmiş olması gerekirdi değil mi?” dedi. “Finansal performansımıza bakın. Beklediğinizden daha mı iyi? Çünkü siz işlerin gerçekten çok kötü gittiğini söylediniz ve aslında iyi gidiyor.”
İstenmeyen anlaşmayı ilk kez The Wall Street Journal bildirdi. Cohen Journal'a, gerekirse vekalet mücadelesinde teklifi doğrudan hissedarlara götürmeye hazır olduğunu söyledi. GameStop'un açıklamasına göre, anlaşmanın sonuçlanması durumunda Cohen'in birleşen şirketin İcra Kurulu Başkanı olarak görev yapması bekleniyor.
Teklif, eBay'in yönetim kurulunun, düzenleyicilerinin ve her iki şirketin hissedarlarının onayına tabidir. EBay, CNBC'nin yorum talebine hemen yanıt vermedi.
Her iki şirket de değişen tüketici tercihlerine uyum sağlamakta zorlandı ve eBay yönetim kurulunun, haber çıkmadan önce kendi piyasa değeri yaklaşık 11 milyar dolar olan GameStop'u, kendisinden dört kat daha büyük bir şirket için güvenilir bir satın almacı olarak görüp görmeyeceği belirsizliğini koruyor.
Cohen ilk olarak Ocak ayında GameStop'tan daha büyük, halka açık bir tüketici şirketini satın alma planlarının ipuçlarını verdi ve o sırada CNBC'ye anlaşmanın “dönüştürücü” olacağını ve “sermaye piyasaları tarihinde daha önce hiç yapılmadığını” söyledi.
Cohen, satın almanın büyüklüğü hakkında “Gerçekten büyük olacak. Gerçekten büyük. Çok, çok, çok büyük” dedi.
Kanadalı girişimci, 2017'de PetSmart'a 3,35 milyar dolara satılan çevrimiçi evcil hayvan tedarik perakendecisi Chewy'yi kurarak itibar kazandı. Daha sonra büyük bir GameStop hissesi satın aldıktan sonra bir kült takipçi kazandı ve 2020'nin sonlarında, video şöhreti perakendecisinin kendisini oyun endüstrisinin Amazon'u olarak yeniden konumlandırabileceğini savunarak şirketi e-ticarete doğru çok yavaş ilerlemekle eleştirdi.
Ocak 2021'de GameStop'un yönetim kuruluna katıldı; tıpkı Reddit'in WallStreetBets forumundaki perakende yatırımcıların hisse senedinin arkasında toplanıp, modern pazarların en kaotik dönemlerinden birinde hisseleri iki hafta içinde %1.500 oranında artırdığı sırada.
Cohen, Eylül 2023'te CEO pozisyonuna yükseldi ve agresif maliyet kesintileri ve yüzlerce mağazanın kapatılması yoluyla şirketi tekrar kârlılığa döndürdü.
GameStop teklifinde, eBay'in 2025 mali yılında toplamı 2,4 milyar dolar olan şişirilmiş satış ve pazarlama bütçesini hedefleyerek bir yıl içinde yıllık maliyetleri 2 milyar dolar azaltacağını ve net aktif alıcı büyümesinin %0,75'in altında sabit kalacağını söyledi.
Açıklamada, “Daha fazla harcama, neredeyse evrensel marka bilinirliğine sahip bir pazarda daha fazla kullanıcı üretmek anlamına gelmiyor” dedi.
Şirket, tek başına maliyet düşüşlerinin, eBay'in standart ABD muhasebe kurallarına göre ölçülen hisse başına kazancını ilk yıldaki 4,26 dolardan 7,79 dolara çıkaracağını tahmin etti.
GameStop ayrıca yaklaşık 1.600 ABD perakende mağazasını eBay pazarı için fiziksel altyapı olarak sunarak kimlik doğrulama, alım, yerine getirme ve canlı ticaret yetenekleri için bir ağ sundu.
Cohen'in yılın başında ayarlanan tazminat paketi, şirketin piyasa değerini ve karlılığını artırmak için ona ek bir teşvik de sağladı.
Ocak ayında GameStop, Cohen için piyasa değeri ve kazanç eşikleri de dahil olmak üzere performans hedeflerine bağlı hisse senedi opsiyonlarını içeren bir tazminat paketinin ana hatlarını çizdi. Yapıya göre, şirketin 100 milyar dolarlık bir değerlemeye ulaşması ve kar hedeflerine ulaşması durumunda opsiyonların değeri 35 milyar dolardan fazla olabilir.
Bu arada EBay, yıllardır Amazon'a ve yeni nesil uzmanlaşmış ikinci el pazarlara karşı zemin kaybediyor. 2020'de brüt ürün hacminde 100 milyar dolar ile zirveye ulaşan eBay'in GMV'si, platform alıcıları elinde tutmakta zorlanırken 2025'te 79,6 milyar dolara geriledi.
Bir yanıt yazın