Rus rublesi Mart ayının sonundan bu yana şaşırtıcı derecede güçlü bir toparlanma kaydetti. Rusya Merkez Bankası'nın verilerine göre dolar kuru 20 Mart'ta geçici olarak neredeyse 85 rubleye ulaşmıştı. Şu anda maliyeti yine 72 ruble civarında (Salı öğleden sonra itibariyle) bu, Rus para biriminin iki ay içinde neredeyse yüzde 15 oranında değer kazanması anlamına geliyor. Bu nedenle Bloomberg şu anda rubleyi dolar karşısında dünyanın en hızlı büyüyen para birimi olarak tanımlıyor.
İlk bakışta bu paradoksal görünüyor. Rusya hâlâ devasa yaptırımlar altında ve bir yandan yüksek enflasyon, iş gücü kıtlığı ve savaş ekonomisinin sonuçlarıyla mücadele ederken bir yandan da Ukrayna'ya karşı savaş yürütüyor. Ruble neden hala güçleniyor?
İran savaşı petrol fiyatlarını artırdı ve rubleyi güçlendirdi
Bunun temel nedeni Orta Doğu'daki savaştır. İran ve Hürmüz Boğazı'ndaki belirsizlik son dönemde petrol fiyatlarının hızla yükselmesine neden olurken, Rusya'nın enerji ihracatından elde ettiği gelir de arttı.
Rus Ural petrolünün fiyatı mart ayında varil başına 44,6 dolardan 77 dolara yükseldi, hatta nisan ayında neredeyse 95 dolara kadar çıktı. Zaman zaman uluslararası piyasalarda petrolün fiyatı varil başına 110 doların üzerine bile çıktı.
Sonuç olarak, Rusya'ya yeniden çok daha fazla yabancı para akıyor. Rusya Merkez Bankası'na göre, Rusya'nın en büyük ihracatçılarının net döviz satışları yalnızca Nisan ayında üç katına çıkarak 7,3 milyar dolara ulaştı. Ayrıca Rusya'dan yapılan ithalatın neredeyse yüzde 60'ı artık doğrudan ruble cinsinden ödeniyor. Bu da dövize olan ihtiyacı daha da azaltıyor.
Yatırım şirketi Istar Capital'den Iskander Lutsko, Bloomberg'e “Şu anda koşullar daha fazla değer kazanmak için ideal” dedi. Rus ekonomisi savaş modunda kaldığı sürece ruble alışılmadık derecede güçlü kalabilir.
Aynı zamanda ABD, Hürmüz'ü çevreleyen belirsizliğin küresel enerji piyasasını büyük ölçüde etkilemesinin ardından enerji krizini de göz önünde bulundurarak petrol ticaretine yönelik bazı kısıtlamaları gevşetti.
Rusya: Rublenin gücü savaş ekonomisinin bir sonucudur
Ancak Rusya Merkez Bankası'nın önceki verilerine bakıldığında rublenin mevcut gücü bir perspektife oturtuluyor. İran Savaşı'nın başladığı 28 Şubat'ta dolar kuru hâlâ 76,5 ruble civarındaydı ve bu nedenle doların geçici olarak neredeyse 85 rubleye mal olduğu 20 Mart'taki ara en yüksek seviyeye kıyasla bugünün 72 ruble civarındaki seviyesine önemli ölçüde daha yakındı.
O dönemde Rusya ekonomisi gözle görülür biçimde zayıflamıştı. Merkez bankasına göre, ekonomik üretim yılın ilk iki ayında reel olarak yüzde 1,8 düştü; bu, Putin'in yakın zamanda öfkesini açıkça dile getirdiği bir durumdu.
Bu nedenle rubledeki daha sonraki artış yalnızca yüksek petrol fiyatlarıyla açıklanamaz. Rusya merkez bankasından gelen yüksek faiz oranları, düşük sermaye çıkışları, zayıf ithalat ve dış ticaretin ruble cinsinden giderek artması da Rus para birimini yapay olarak istikrara kavuşturuyor.
2022'de Ukrayna'nın işgali başladıktan sonra Moskova, Batı'nın yaptırımlarına rağmen rubleyi desteklemek için benzer mekanizmaları kullandı. Elwira Nabiullina yönetimindeki merkez bankası, Nisan sonunda yüzde 15'ten yüzde 14,5'e hafif bir indirime rağmen faiz oranlarını olağanüstü yüksek tutmaya devam ediyor, bu da dolar ve euroya yönelik yurt içi talebi sınırlıyor.
Güçlü ruble Rusya için bile sorun haline geliyor
Ancak bu gelişmenin Moskova açısından bir dezavantajı da var. Rublenin güçlü olması, Rus ihracatçılarının petrol ve doğal gaz gelirlerinden daha az ruble alması anlamına geliyor. Bu durum karları, temettüleri ve devlet gelirlerinin bir kısmını baskı altına alıyor.
Neredeyse bir yıldır ilk kez: Rusya neden yeniden altın ve döviz alıyor?
Rublenin gücüne artık Rusya hükümeti içinde bile giderek daha eleştirel bir gözle bakılıyor. Ekonomi Bakanı Maxim Reshetnikov geçtiğimiz günlerde mevcut ekonomik modele göre rublenin “birçok kişinin istediğinden” daha uzun süre güçlü kalabileceğini söyledi.
Rusya Maliye Bakanlığı halihazırda karşı önlemler almaya çalışıyor. Berliner Zeitung'un haberine göre Moskova, mayıs ayında neredeyse bir yıldır ilk kez devlet servet fonu için döviz ve altın satın almaya başladı. Ancak hacim şu ana kadar enerji ihracatından elde edilen ek döviz gelirinden çok daha küçük kaldı.
Konu hakkında daha fazlasını okuyun
Bir yanıt yazın