Bu rapor bu haftanın CNBC'nin İngiltere Borsası bülteninden. Her Çarşamba, Ian King size İngiltere'den en önemli iş hikayeleri ve haberleri şekillendiren kilit kişilikler hakkında uzman bilgileri getiriyor. Bülten ayrıca, İngiltere'de kaçırmak istemeyeceğiniz diğer önemli gelişmeleri ve dalgalar yapmaya ayarlanmış temel olayların önizlemesini de vurgulayacak. Gördüğün gibi mi? Abone olabilirsiniz Burada.
Bugünün harcama incelemesinin bu kadar önem kazandığını İngiltere siyasetinin mevcut durumu hakkında çok şey söylüyor.
Exchequer Şansölyesi Rachel Reeves'in, hükümetin önümüzdeki üç mali yıl için harcama planlarını ortaya koyduğu nispeten basit bir olay olmalı, bazı yorumcular tarafından bu parlamentonun tanımlayıcı anı olarak faturalandırıldı.
Bunun nedeni, Birleşik Krallık seçmenleri tarafından heyelan çoğunluğu verildikten bir yıldan kısa bir süre sonra, Başbakan Keir Starmer'ın hükümeti derinden popüler değil ve somurtkan ve kırgın bir halkı yatıştırmanın yolları için etrafta dolaşıyor.
Başlangıçta, bugün ne olmayacağını netleştirmek önemlidir. Bu mali bir etkinlik değil – Reeves bunlardan sadece birine bağlı ve bir sonraki sonbahar bütçesi olacak.
Dolayısıyla, Bütçe Sorumluluğu Ofisi'nden herhangi bir tahmin olmayacak ve hükümetin bir sonraki mali yılda nasıl para toplamayı planladığı konusunda ayrıntı olmayacak. Ayrıca vergi politikasında herhangi bir değişiklik yapılmayacaktır; Ayrıca, dikkate değer bir şey olmadıkça, hükümetin harcamayı beklediği genel meblağlarda herhangi bir değişiklik olmayacak.
Bunun nedeni, bu rakamların halkın halihazırda olması: Reeves'in geçen Ekim ayında önümüzdeki üç mali yıl için “harcama zarfı” nı ortaya koydu (kamu sektörü işçileri için maaşlar gibi) önümüzdeki üç yıl boyunca gerçek anlamda ortalama% 1,2 oranında yükseldi (ulaşım altyapısı gibi) bir sonraki dört yılda ortalama% 1.3 artar.
Uzun yıllar boyunca en sıkı harcama zarfı, Reeves'in çok kötü mali kuralları tarafından dikte edildi-günlük harcamalar, borçlanma değil, vergi gelirleri tarafından karşılanmalı ve GSYİH'nın bir kısmı olarak bu parlamentonun sonuna kadar düşmelidir. Çoğu ekonomist, bu kuralları çiğneme tehlikesi altında olduğunu düşünüyor, ancak son bütçesinde sadece 9,9 milyar £ (13.4 milyar dolar) bir oda koydu-çünkü ekonomik görünüm kötüleştiği ve gilts (İngiltere hükümet tahvilleri) veriminin arttığı ve gelecek yıllarda var olandan daha yüksek borçlanma maliyetleri anlamına geldiğini düşünüyor.
Bunların hepsi, günümüz harcama incelemesinin önemini artırıyor, bu da Bağımsız Mali Araştırmalar Enstitüsü'nün (IFS) işaret ettiği gibi, “2021'den beri ilk çok yıllı harcama incelemesi ve 2015'ten beri bir pandemik dışında ilk gerçekleşen”
Ve mali bir etkinlik olmamasına rağmen, tahvil piyasaları sonbaharda vergilendirme ve borçlanma ile ilgili neler bekleyeceğine dair ipuçlarını izleyecek.
Pazartesi günü Hazine, hükümetin ilk büyük kararlarından birinde aşağılayıcı bir U dönüşü duyurduğunda böyle bir ipucu aldık. Geçen yıl Temmuz ayında seçildikten kısa bir süre sonra Reeves, 1997 yılında iş öncesi Gordon Brown tarafından tanıtılan yılda 200 £ veya 300 £ emekliye bir bung olan kış yakıt ödeneğinin bundan sonra 10 milyon emekli olandan etkili bir şekilde sıyrılacağını duyurdu. Ancak, siyasi bir tepkiden sonra Hazine Pazartesi günü yaptığı açıklamada, hükümete yıllık 1,5 milyar £ 'a mal olacak bir hareketle en zengin 2 milyon emekli hariç herkese geri yükleneceğini söyledi. Bu paranın nereden geleceğine dair bir gösterge verilmedi.
Ayrıca harcama incelemesi ile ilgili başka sızıntılar da olmuştur. Cumartesi günü, Ulusal Sağlık Servisi'nin (NHS), üç yıllık dönem boyunca gerçek anlamda% 2.8'lik bir artış alacağı, kabaca 2028 yılına kadar yaklaşık 30 milyar £ nakit açısından eşdeğer.
Diğer büyük kazanan, IFS'nin belirttiği gibi, harcama inceleme süresi boyunca sermaye harcamalarındaki tüm artışa dolaylı olarak tahsis edilmiş gibi görünüyor.
Hükümet zaten GSYİH'nın mevcut GSYİH'sının% 2.3'ünden 2027 yılına kadar GSYİH'nın% 2,5'ine ve 2030'ların başlarına kadar% 3'e yükseltme planları ortaya koydu ve daha ileri gitme baskısı altında. Trump yönetimi, NATO üyelerinin GSYİH'nın% 5'ini savunma için harcaması gerektiğini düşündüğünü ve Pazartesi günü yaptığı konuşmada NATO Genel Sekreteri Mark Rutte'nin aynı olduğunu söyledi. Reeves'in savunma harcamalarını GSYİH'nın sadece% 3'üne çıkarmak için fazladan 24 milyar £ bulması gerekecekti.
Bu büyük harcama taahhütleri-özellikle günlük hükümet harcamalarının her 5 sterlinde 2 £ tüketen NHS için-diğer departmanlarda gerçek vadeli kesintiler anlamına gelecektir. Bunların çoğu, İngiltere'nin%10'luk bir açık-GSYİH oranı ile ortaya çıktığı küresel finansal krizden sonra yıllarca süren kemer sıkma ile gerildi.
İngiltere'nin adalet sistemi, mahkemelerden hapishanelere kadar büyük bir baskı altında. Yaşlanan bir nüfus nedeniyle artan maliyetler döneminde, çok fazla sosyal bakım için sekmeyi alması gereken yerel yönetim de öyle. Ülkenin okulları da bir sıkışma ile karşı karşıya; Bazı yeni para tahsis edilmiş olsa da, okullara bu yıl öğretmenlere mevcut bütçelerden verilen% 4 ücret artışının yaklaşık dörtte birini finanse etmesi söylendi. Anekdot olarak, birçoğu yarı zamanlı çalışan-öğretim asistanlarının hikayeleri, işten çıkarıldı veya saatlerini azalttı.
Başka yerlerde, gazete raporları kabine içindeki sıraları belirgin bir şekilde kapladı. Enerji Sekreteri Ed Miliband'ın, değerli ev yalıtım programını korumak için bölümünde kesintilerle karşı karşıya kalırken, Başbakan ve Konut Sekreteri Angela Rayner'ın daha uygun fiyatlı evler kurma planını korumaya çalışırken Hazine yetkilileriyle çatıştığı söyleniyor. Bununla birlikte, en büyük argümanların, deneyimli İçişleri Bakanı ve son İşçi Hükümeti'nin emektarı Yvette Cooper arasında polislik bütçesi üzerinde olduğu söyleniyor.
Verimlilik Sorunları
Tüm bunların merkezinde, İngiliz devletinin büyük alanlarının daha azıyla daha fazlasını yapmak için acil ihtiyaç var.
Deutsche Bank'ın kıdemli İngiltere ekonomisti Sanjay Raja'nın geçen hafta müşterilere bir notla şunları söylediği gibi: “Piyasalar harcama incelemesinden herhangi bir serpinti üzerinde bir göz kulak olacakken, harcama politikasının sürdürülebilirliğine de bakacağız. Biri, bu tür sıkı harcama başlıklarının sürdürülmesinde, sürdürülebilirliğin sürdürülebilirliğinde, sürdürülebilirlikte, sürdürülebilirliğe, sürdürülebilirliğe göre, bu tür iddialı maliyetler. Daha yüksek faiz oranları, verimlilik artışına potansiyel düşüşler, küresel ticaret gerilimleri ve daha gevşek bir işgücü piyasası. “
Ve bu İngiltere'nin sorununun kalbinden bahsediyor: kamu sektörünün ve özellikle NHS'nin korkunç verimlilik kaydı. Örnek olarak, hafta sonu NHS'nin geçen yıl Post tarafından en az 102 milyon £ mektup göndererek – yavaş teslimatlar nedeniyle sayısız kaçırılan randevulara neden olduğu ortaya çıktı – neredeyse her hastanın e -posta erişimi olduğu bir dönemde dijital olmaya vaat etti.
Kötü NHS verimliliği yeni bir fenomen değildir. Mart 2010'a kadar, Brown hükümetinin ölmekte olan günlerinde, Ulusal İstatistikler Ofisi, 1995'ten 2008'e kadar NHS verimliliğinin yılda ortalama% 0,3 oranında düştüğünü, 2001'den sonra Brown, Şansölye olarak hizmetin harcamalarında büyük bir artışı ortaya koyduğunu bildirdi.
Verimlilik iyileştirmeleri veya ekonomik büyüme olmadığında, gelecekteki harcama artışlarının artan borçlanma veya vergilendirme ile karşılanması gerekecektir. Reeves'in mali kurallarına olan bağlılığı göz önüne alındığında, birincisini tercih etme olasılığı düşüktür. Çarpıcı bir şekilde, kış yakıt tırmanışını tartışmak için Pazartesi günü yapılan röportajlar sırasında, sonbaharda vergi artışlarını göze çarpan bir şekilde göz ardı edemedi.
Birçok ekonomist şimdi bunun neredeyse kaçınılmaz olduğunu düşünüyor, “Belki de daha da zor kararlar Şansölye için önde geliyor. Tahminlerimizde, sonbahar bütçesinin önünde ortaya çıkan yaklaşık 10-15 milyar £ 'lık bir mali delik görüyoruz. Vergi yükselişleri, harcama kesintilerinin siyasi sınırlarına itildiği gibi, sınırların az olabileceği gibi, kaçınılmaz olduğunu düşünüyoruz.
Vergi artışlarını beklemenin bir başka nedeni sonbaharda, hükümetin kış yakıtı U dönüşünde gösterildiği gibi mütevazı harcama kesintileri bile yapamamasıdır.
Simon French, Stockbroker Panmure Liberum'daki baş ekonomist ve araştırma başkanı olarak şunları söylerken, “Makroekonomik olarak önemli olmasa da, şansölyeler/PM'lerin 1,5 milyar £ 'lık bir tasarruf (bu yılki PSBR'nin% 1'i), daha sonra kamuoyunun maliyeti ile ilgili olarak yargılanamayacağını belirten bir sorundan bahsediyorsa, tahvil piyasaları gerginleşecek şekilde, tahvil pazarı gerginleşecek şekilde, tahvil pazarı gerginleşecek şekilde, tahvil pazarı gerginleşecektir. sürdürülebilir bir yolda sektör borcu. “
Bu politik bir olay olan Reeves, çoğu harcama kararının zaten duyurulmasına veya sızdırılmasına rağmen, şapkasından en az bir tavşan üretmeye çalışmak zorunda. İşçi milletvekilleri, bir ailedeki ilk iki çocuğa çocuk yararını kısıtlayan kapağı ortadan kaldırmasını ister – 3.5 milyar £ 'a mal olacak.
En büyük sürpriz, belki de ekonomik görünümün öngörülemeyen olaylar tarafından değiştirilmiş olması gerçeğiyle haklı olan genel harcama zarfındaki bir artış olacaktır.
Ancak, ekstra harcamaların nasıl ödeneceği konusunda refakatsiz olan bu tür bir duyuru, muhtemelen sadece giltlerde değil, aynı zamanda hükümet eleştirmenlerinden de şiddetli bir tepki verecektir.
– Ian King
Bir yanıt yazın