Piyasaların Fed'in faiz indirimine dair umutları hızla azalıyor

Hem enerji fiyatları hem de enflasyon korkuları artarken, Fed'in faiz indirimine ilişkin beklentiler düşüyor.

Yatırımcılar son günlerde merkez bankasının yaz başında parasal genişlemeye başlayacağı umutlarını terk etti; bu, ABD-İsrail'in İran'a yönelik saldırıları ve petrol fiyatlarının varil başına 100 dolar civarına fırlaması ile aynı zamana denk gelen bir düşünce değişikliğiydi.

CME Group'un FedWatch hesaplamalarına göre, çatışmadan önce piyasa beklentisi Haziran'da çeyrek puanlık bir faiz indirimi, muhtemelen Eylül'de bir faiz indirimi ve hatta ekonominin gidişatına bağlı olarak dış şansın üç puan olması yönündeydi.

Bu yaklaşımın ardındaki düşüncenin büyük bir kısmı, yumuşayan bir işgücü piyasasının, ılımlı enflasyonun ve Mayıs ayında göreve gelecek olan yeni güvercin sandalyenin Fed'i gevşeme duruşuna iteceği yönündeydi. Ancak en azından İran dramı devam ettiği sürece beklentiler enflasyonla mücadelenin en önemli konu olmaya devam edeceği yönünde.

Goldman Sachs ekonomistleri Çarşamba günkü notlarında “Daha yüksek bir enflasyon yolu Fed'in yakında faiz indirimine başlamasını zorlaştıracak” dedi.

Firma resmi olarak faiz tahminini ayarlayarak bir sonraki faiz indirimini Haziran'dan Eylül ayına erteledi. Ancak Goldman'ın ekonomistleri hala Fed'in 2026 sonundan önce bir kez daha faiz indirimi yapabileceğini düşünüyor.

“İşgücü piyasası beklediğimizden daha erken ve daha ciddi bir şekilde zayıflarsa, yüksek petrol fiyatlarının enflasyon ve enflasyon beklentileri üzerindeki etkisine ilişkin endişenin daha erken faiz indirimlerine engel olacağını düşünmüyoruz.”

Diğer piyasa oyuncuları o kadar emin değil.

CME göstergesine göre, Fed fon vadeli işlem piyasasındaki trader'lar Eylül ayı kesintisini bile masadan kaldırdılar ve şu anda yalnızca Aralık ayında bir kesintinin geleceğini görüyorlar.

Görünüşte Başkan Donald Trump tarafından agresif bir gevşeme isteği nedeniyle seçilen yeni Başkan Kevin Warsh'un varlığına rağmen, 2027'ye ve hatta 2028'in başlarına kadar fiyatlandırılacak herhangi bir ek kesinti yok. Mevcut Başkan Jerome Powell Mayıs ayında görevinden ayrılıyor.

Bu görünümün devam edip etmeyeceği Orta Doğu'da olayların nasıl gelişeceğine bağlı olacak. Durumun iyileşmesi halinde piyasalarda normallik hissi yeniden tesis edilebilir ve daha fazla gevşemeye yönelik umutlar tazelenebilir.

Brent ham petrolü 100 doların üzerine çıkmış olsa bile Trump, Powell'a bir kez daha kesinti çağrısında bulundu.

“Federal Rezerv Başkanı Jerome “Çok Geç” Powell bugün nerede? Bir sonraki toplantıyı beklemeden, HEMEN faiz oranlarını düşürmeli!” Trump, Truth Social'da bir paylaşım yaptı.

Fed, Cuma sabahı Ticaret Bakanlığı'nın Ocak ayı kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi verilerini açıkladığında enflasyon verilerine bir kez daha bakacak. Dow Jones anketine katılan ekonomistler, Fed yetkililerinin temel odak noktası olan çekirdek PCE'nin yıllık enflasyon oranında %3,1'e kadar bir artış göstermesini bekliyor.

Böyle bir okuma, Aralık ayına göre yüzde 0,1 puanlık bir artışı ve aynı zamanda Fed'in %2'lik hedefinden bir adım daha uzaklaşmayı temsil edecek. Bu aynı zamanda enflasyon baskılarının İran saldırısının çok öncesinde arttığına da işaret edebilir ve yetkililerin daha düşük faiz oranları konusunda daha fazla duraksamasına neden olabilir.

Bank of America ekonomisti Stephen Juneau, bir notunda, bazı önemli bileşenler (özellikle konut) istikrar veya gerileme işaretleri verirken, enflasyonun aksi takdirde “aralıklı olduğunu ve %2 çekirdek PCE ile tutarlı seviyelerin üzerinde kaldığını” söyledi.

Juneau, “Sonuç olarak Fed'in faiz oranlarını daha da düşürmek için acele etmemesi gerekiyor” dedi.

Oranı belirleyen Federal Açık Piyasa Komitesi bir sonraki faiz kararını 18 Mart'ta yayınlayacak. Yatırımcılar komitenin beklemede kalması olasılığını neredeyse %100 olarak değerlendiriyor.