Piyasalar sıcak enflasyon raporunun ardından Fed'in faiz artırımı ihtimalini artırıyor

Yatırımcılar Salı günü Fed'in herhangi bir faiz indirimi yapmasını beklemekten uzaklaştı ve aslında bir sonraki hamlenin faiz artırımı olacağına dair daha yüksek bir olasılık öngörmeye başladı.

CME Group'un 30 günlük federal fon vadeli işlem sözleşmelerini takip eden FedWatch takipçisine göre, beklenenden daha sıcak bir enflasyon raporunun ardından piyasa fiyatlamasında şu andan 2027'nin sonuna kadar herhangi bir kesinti ihtimali neredeyse yok denecek kadar azdı.

Bunun yerine, yaşam maliyeti endişelerinin işgücü piyasasının kötüleşmesiyle ilgili endişelerden daha ağır basacağı yönündeki beklentiler arttıkça, bu yılın sonuna kadar artış ihtimalinin 3'te 1'den daha iyi olduğunu fiyatladılar.

Moody's Analytics baş ekonomisti Mark Zandi, CNBC'ye “Bu noktada beklemede kaldıklarından şüpheleniyorum” dedi. “Fed için belirleyici faktör, enflasyon beklentileri olacak, eğer yükselmeye devam ederlerse… Eğer bu beklentiler daha da yükselirse, Fed'in muhtemelen o noktada enflasyona odaklanacağını ve faiz oranlarını düşürmek yerine yükseltmeye başlayacağını düşünüyorum.”

Tüketici anketleri enflasyon beklentilerinin yükseldiğini gösterirken, piyasaya dayalı önlemler çoğunlukla olumluydu.

Ancak İran savaşının başlamasından bu yana, “forward” olarak bilinen türev sözleşmeler daha da yükseliyor ve son zamanlarda en son 2025 sonbaharında görülen seviyeler civarında seyrediyor.

Çalışma İstatistikleri Bürosu'nun Salı günkü raporuna göre, mücadelenin Şubat ayı sonlarında başlamasından bu yana enerji fiyatları hızla artıyor ve tüketici fiyat endeksindeki artışın yüzde 40'ından fazlasını oluşturan enerji fiyatları manşet enflasyon seviyesini neredeyse üç yılın en yüksek seviyesine çıkardı.

Salı günü öğle saatlerinde piyasa fiyatlaması, yıl sonundan önce bir faiz artırımı ihtimalinin yaklaşık %37 olduğunu ima etti.

Şahin piyasa beklentileri, bu ay sonunda dizginleri eline alması beklenen yeni Fed Başkanı Kevin Warsh için özel bir zorluk teşkil ediyor. Warsh faiz indirimi yönünde açık sözlü davrandı ve Başkan Donald Trump da merkez bankasının gevşemeye yönelik beklentilerini aynı şekilde dile getirdi.

Zandi, Warsh için “Mevcut ortamda faiz oranlarını düşürmek için nasıl herhangi bir destek alacağını anlamıyorum” dedi. “Eğer [inflation expectations continue] daha yükseğe çıkmak ve onlar daha yükseğe sürükleniyorlar, bu zor olacak. Sadece faiz oranlarının düşürülmesi masadan kaldırılmayacak, aynı zamanda oranların olduğu yerde tutulması bile oldukça zor olacak.”

Elbette Salı günü bazı Wall Street yorumcuları enerji şokunun TÜFE verileri üzerindeki önemini vurguladı.

Raymond James baş ekonomisti Eugenio Aleman, gıda, enerji ve barınma hariç tutulduğunda Nisan ayındaki artışın çok daha küçük olduğunu, ikincisinin Eylül 2023'ten bu yana en büyük aylık artış olan %0,6 arttığını söyledi.

Benzer şekilde Jefferies ekonomisti Thomas Simons, enerji enflasyonundaki yükselişin ekonomiye yayıldığına dair hâlâ çok az kanıt bulunduğunu belirtti. Simons, en azından Fed'in olayların gelişmesini izlerken beklemede kalmasını bekliyor.

Simons, notunda, “Zaman geçtikçe, bu yılın herhangi bir noktasında faiz indirimi ihtimali azalıyor, ancak yine de politika faizlerindeki bir sonraki hamlenin artıştan ziyade indirim olmasını bekliyoruz.” dedi.