Piyasa Chicago'da yeni bir düşüş dalgasından korkuyor

Uluslararası soya fasulyesi piyasası, jeopolitik, petrol ve Çin talebine ilişkin belirsizliğin Chicago'daki fiyatları baskı altında tuttuğu aşırı dalgalanma senaryosundan geçmeye devam ediyor. Yatırımcılar, enerji piyasasına doğrudan etkisi nedeniyle Orta Doğu'daki her hareketi yakından takip ederken, fonlar soya fasulyesi kompleksini, özellikle de soya fasulyesi yağını, ham petrolün performansıyla yakından bağlantılı bir varlık olarak görmeye devam ediyor.

Son haftalarda jeopolitik gerilimler ve petrol dalgalanmaları tarım piyasasının ana itici güçlerinden biri haline geldi. Orta Doğu'daki her yükseliş, soya fasulyesi yağında ani hareketlere neden oluyor ve bu da komplekste güçlü dalgalanmalara neden oluyor. Ancak bu finansal etkinin arkasında soya fasulyesi piyasasının temelleri hakkında artan şüpheler var.

Ana endişe kaynaklarından biri Çin'in talebidir. Piyasa, Çin'in ABD soya fasulyesi alımlarında daha güçlü bir toparlanma bekliyordu ancak şu ana kadar işler sınırlı kaldı. Bazı analistler, önümüzdeki haftalarda eski Amerikan soya fasulyesi alımlarının gerçekleşmemesi durumunda ABD'deki arz ve talep dengesinin ağırlaşabileceği ve fiyatlar üzerinde daha fazla baskı oluşturabileceği konusunda uyarıyor.

Buna, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki ekili alanın nihai büyüklüğüne ilişkin belirsizlik de ekleniyor. Bazı tarım bölgelerindeki soğuk ve yağışlı hava koşulları, mısır ekiminde olası gecikmeler ve alanın soya fasulyesine doğru kayacağı yönünde spekülasyonlara yol açıyor. Pazarın bir kısmı halihazırda ekili alanın 34,8 ila 35 milyon hektar arasında olabileceğini tahmin ediyor; bu da geçen yıl ekilen 32,9 milyon hektarın çok üzerinde.

Bu senaryoya rağmen ABD fiziki piyasası, iyi ezici marjlar sayesinde hâlâ sağlamlık gösteriyor. İşleme tesisleri aktif olarak mal talep etmeye ve ülkenin farklı bölgelerinde temel değerleri korumaya devam ediyor. Ancak ileriye dönük olarak, arzın artma ihtimali ve uluslararası talebin hala belirsiz olması nedeniyle piyasa daha temkinli bir duruş sergiliyor.

Teknik analize göre Chicago, bir sonraki trendi tanımlayabilecek temel seviyeleri koruyor. Alıcılar ivme kazanmaya çalışıyor ve kile başına 12,25 ila 12,50 dolar arasında yer alan bir direnç bölgesini hedefliyor. Aşağıda ana destekler 11,55 ABD Doları ile 11,75 ABD Doları aralığındadır.

Donald Trump ile Xi Jinping arasında Pekin'de yapılacak olan toplantı, askeri çatışmalar, ticari gerilimler ve dünyanın en büyük iki gücü arasında büyüyen teknolojik anlaşmazlığın damgasını vurduğu küresel bağlamda, yılın en önemli jeopolitik olaylarından biri gibi görünüyor. Toplantının küresel ticaret, enerji, yapay zeka, yarı iletkenler ve uluslararası finansal istikrar üzerindeki etkisi nedeniyle uluslararası piyasalar dikkatle izliyor.

En hassas konular arasında Ukrayna'daki savaş, İran'la gerginlikler, Tayvan Boğazı'ndaki durum, teknolojik kontrol ve Washington ile Pekin arasındaki gelecekteki ticari ilişkiler yer alıyor. Toplantı aynı zamanda ABD'nin çip sektörüyle bağlantılı Çinli şirketlere yönelik yeni kısıtlamaları ve yapay zekayla ilgili teknolojik hırsızlık iddialarına ilişkin son diplomatik uyarıların ardından geldi.

Toplantı hem yumuşama fırsatını hem de iki ülke arasındaki stratejik çatışmayı derinleştirme riskini temsil ediyor. ABD hükümetinin bazı sektörleri ticaret anlaşmalarına ve daha fazla ekonomik istikrara doğru ilerlemeye çalışırken, diğerleri teknoloji ve ulusal güvenlik konusunda daha agresif bir duruş sergiliyor.

Çin ise stratejik sektörler üzerindeki kontrolünü güçlendirmeye ve Asya ile uluslararası ticaretteki jeopolitik çıkarlarını savunmaya devam ediyor. Bu senaryoda, Trump ile Xi arasındaki herhangi bir yakınlaşma veya çatışma sinyali, finansal piyasalar, küresel tedarik zincirleri ve hammadde fiyatları üzerinde güçlü yansımalar yaratabilir. Dünyanın beklentileri yüksek çünkü küresel ekonomik ve siyasi denge büyük ölçüde ABD ile Çin arasındaki ilişkiye bağlı olmaya devam ediyor.

Uluslararası soya fasulyesi yağı piyasası yüksek volatilite senaryosundan geçiyor ve ABD'de biyoyakıtların yol açtığı rallinin devamlılığı konusunda şüpheler artmaya başlıyor.

Her ne kadar RIN kredilerindeki artış ve yenilenebilir dizelin yaygınlaşması son aylarda fiyatları desteklemiş olsa da, pazar, kullanılmış yemeklik yağ, hayvan donyağı ve Arjantin soya fasulyesi yağı gibi alternatif hammaddelerin ABD pazarına girmek için uygun marjlarla daha fazla rekabet ettiğini fark etmeye başlıyor.

Ayrıca Hindistan'ın düşük fiyatı nedeniyle palm yağına öncelik vermeye devam etmesi ve Çin'in bir kez daha soya fasulyesi yağı ihraç etme ihtimalinin artması, küresel bitkisel yağ piyasası üzerindeki baskıyı artırıyor.

Kısa vadede ABD'deki fiziki arzın kısıtlı olması fiyatları desteklemeye devam ediyor ve spekülatif fonları aktif tutuyor; ancak operatörler Haziran ayında daha fazla ithalatın gelmesinin gerilimleri azaltabileceğini ve aşağı yönlü bir düzeltme yaratabileceğini düşünüyor.

Tarım piyasaları, ABD'de TÜFE enflasyon verilerinin yayınlanması, USDA WASDE raporu ve Çin'de Donald Trump ile Xi Jinping arasındaki görüşmelerin başlamasıyla önemli bir haftaya başlıyor. Fonlar son haftalarda artan petrol fiyatları, yüksek enflasyon beklentileri, Çin ile potansiyel ticaret anlaşmaları ve küresel gübre piyasasına ilişkin endişeler nedeniyle güçlü yükseliş pozisyonları oluşturdu.

Ancak piyasanın artık bu beklentileri yeni ekonomik ve tarımsal verilerle doğrulaması gerekecek. Amerika Birleşik Devletleri'nde mısır ekimindeki hızlı ilerleme ve Çin'in olası soya fasulyesi ve mısır satın alma beklentisi Chicago için merkezi faktörler olacaktır. Yatırımcılar, USDA'nın WASDE raporundaki herhangi bir sürprizin veya Washington ile Pekin arasında somut bir ilerleme sağlanamamasının daha fazla volatiliteye yol açabileceği ve tarım emtialarındaki son yükselişi test edebileceği konusunda uyarıyor.