Resmi olarak hiçbir şey açıklanmadı, ancak katılımın artması Banco Bpm'deki Crédit Agricole, Piazza Meda'da birden fazla temsilci tarafından memnuniyetle karşılanırdı. Adnkronos bunu mali kaynaklardan öğreniyor; buna göre Fransız kurumunun ağırlığının artması iki nedenden dolayı olumlu görülüyor.
Bir yandan, Crédit Agricole'un daha belirgin bir varlığı, Banco Bpm'nin hissedar yapısının güçlendirilmesine katkıda bulunarak, düşmanca operasyonlarla veya devralma girişimleriyle ilgilenen tarafların eylemlerini daha karmaşık hale getirecek. Öte yandan operasyon, iki grup arasında halihazırda var olan işbirliğini yalnızca kurumsal düzeyde değil, ticari ve pazar düzeyinde de daha da pekiştirme arzusunun bir sinyali olarak yorumlanacak. Aynı okumaya göre, katılımın güçlendirilmesi, olası bir entegrasyona veya daha geniş birleştirme biçimlerine ilişkin dosyayı yeniden açabilir. Crédit Agricole ve Banco Bpm.
Kaynaklar ayrıca geçmişte bu tür bir projeyi engelleyebilecek siyasi engellerin bugün artık daha az geçerli olduğunun altını çiziyor. Kaynaklar, siyasetin önceliğinin Banca Monte dei Paschi di Siena'nın yolunu belirlemekle bağlantılı olduğunu açıklıyor; MPS için bir çözüm bulunduğunda birçok kısıtlama ortadan kalkabilir.
Ayrıca konu, operatörlerin aynı anda birden fazla masada hareket ettiği İtalyan bankacılık konsolidasyonu cephesindeki diğer sorunlarla da iç içe geçmiş durumda. Öncelikle Unicredit maçı arka planda kalıyor. Piyasada dolaşan hipotezler tek sesli değil ve AdnKronos'un öğrendiğine göre üç ana yöne ayrılıyor: Düzenleyici ve politik bağlamın gelişimine bağlı olarak Banco Bpm'ye olası bir dönüş, Bper'e bir alternatif veya daha ihtiyatlı bir bekleme stratejisi.
Aynı kaynaklar, Banco Bpm örneğinde senaryonun en iddialı ama aynı zamanda büyüklük, sermaye etkileri ve olası rekabet müdahaleleri açısından en karmaşık senaryo olacağını açıklıyor. Öte yandan Bper, endüstriyel açıdan bakıldığında daha az engelle ve daha kolay yönetilebilir entegrasyonla genellikle daha basit bir seçenek olarak gösteriliyor. Banco Bpm'nin kendisi hâlâ en büyük stratejik değere sahip, ancak aynı zamanda tamamlanması en zor hedef olmaya devam edecek.
“Düzenleyici kısıtlamalar, politik risk ve finansal sürdürülebilirlik bir araya getirildiğinde, Bper'in satın alınması Unicredit için en uygun olanıdır. Banco Bpm mümkün ancak daha yüksek riskler sunuyor (yerel antitröst, daha yüksek sermaye maliyetleri, siyasi/hissedar direnci), bu da operasyonu daha karmaşık hale getiriyor ve önemli bir tazminat veya yeniden yapılandırma olmadan daha az olası hale getiriyor”, diyorAdnKronos Alessandro CominelliCfe Finance'de Sabit Gelir Masası Başkanı.
Birçok operatöre göre, Crédit Agricole'un Banco Bpm'nin başkentinde büyüyen rolü tam olarak kilit unsurdur: varlığı yalnızca Bpm tarafında savunma amaçlı olmakla kalmayacak, aynı zamanda Unicredit de dahil olmak üzere ilgili aktörler arasındaki dengeyi etkileyerek gelecekteki herhangi bir operasyonda önemli bir müzakere aracı haline gelebilir. Crédit Agricole, Credem, BCC Iccrea grubunun yanı sıra Banca Popolare di Puglia e Basilicata ve Unicredit'in kendisi de dahil olmak üzere çeşitli gruplar tarafından cazip bir varlık olarak değerlendirilen BdM Banca gibi konsolidasyon sürecine ilişkin daha küçük ancak işlevsel dosyalar da piyasada açık durumda. Hafife alınmaması gereken bir gerçek. (İle ilgili Andrea Persili)
Bir yanıt yazın