En sevdiğiniz Red Lobster'ın kapanmasına kızgın mısınız? Wall Street büyücülüğünün bunda çok payı vardı.
Red Lobster, Amerika'nın en büyük gündelik yemek işletmesiydi ve 44 eyalet ve Kanada'da yaklaşık 600 lokasyonda yılda 64 milyon müşteriye hizmet veriyordu. 19 Mayıs'taki iflas başvurusu ve ülke çapındaki 100'e yakın lokasyonun kapatılması, hayran kitlesini ve 36.000 işçiyi perişan etti. Zincir bir Beyonce şarkısında yer alacak kadar ikonik.
Şirket başarısızlıkları için suç atamak çetrefilli bir iştir. Ancak bazı analistler, Red Lobster'ın sorunlarının kökeninin, bazılarının suçladığı sonsuz karides promosyonları olmadığını söylüyor. Evet, şirket karides kaçışından ve iflas başvurusu gösterilerinden dolayı 11 milyon dolar kaybetti ve enflasyon ve yüksek işçilik maliyetlerinden zarar gördü. Ancak şirketin sorunlarının en büyük suçlusu, finans sektöründeki güçlü bir güç olan özel sermaye olarak bilinen finansman tekniğidir.
Halk dilinde varlık soyulması olarak bilinen teknik, Sears, Mervyn's ve ShopKo gibi perakende zinciri başarısızlıklarının yanı sıra Steward Healthcare ve Manor Care gibi hastane ve bakımevi operasyonlarını içeren iflasların bir parçası oldu. Hepsi özel sermayeye aitti.
Varlıkların elden çıkarılması, bir şirketin sahibi veya yatırımcısının, varlıklarının bir kısmını satması, bunun faydalarını kendisi için alması ve şirketi aksatması durumunda ortaya çıkar. Bu uygulama, şirketleri satın alan, satın alımları finanse etmek için onlara borç yükleyen ve birkaç yıl içinde kârla başka birine satmayı uman bazı özel sermaye şirketleri arasında tercih ediliyor. Varlıkların elden çıkarılmasının yaygın bir biçimi, satış/geri kiralama olarak bilinir ve bir şirketin gayrimenkullerinin satılmasını içerir; bu tür bir işlem Red Lobster'ı aksattı.
Son yıllarda özel sermaye şirketleri perakendeciler, restoranlar, medya ve sağlık hizmetleri de dahil olmak üzere endüstrinin tüm alanlarına yoğun yatırımlar yaptı. Yaklaşık 12 milyon işçi, özel sermaye destekli firmalarda, yani işgücünün %7'sinde istihdam edilmektedir. Akademik araştırmalar, özel sermaye tarafından satın alınan ve borçlanan şirketlerin, bu şirketler tarafından satın alınmayan şirketlere göre 10 kat daha fazla iflas ettiğini gösteriyor. Bu ay yayınlanan bir raporda Moody's Ratings, birçok özel sermaye firmasının uyguladığı gibi kaldıraçlı satın almaların kurumsal temerrütleri artırdığını ve yatırımcıların şirketler yeniden yapılandırıldığında geri kazandıkları tutarları azalttığını söyledi.
Red Lobster'ın batmasına yardımcı olan satış/geri kiralama işlemi, Temmuz 2014'te 500 mağazasının altındaki premium gayrimenkul satışını içeriyordu ve bu da 1,5 milyar dolar gelir elde etti. Ancak bu para Red Lobster'a geri dönmedi; Red Lobster'ın basın açıklamasında, bunun yerine zinciri satın almasını finanse etmek için özel sermaye şirketine gittiği belirtildi. Bu firma, 10 milyar dolarlık varlığa sahip San Francisco merkezli Golden Gate Capital'di.
Golden Gate, Mayıs 2014'te Red Lobster'ı satın almak için 2,1 milyar dolar ödemişti, dolayısıyla gayrimenkul satışı firmanın finansmanı açısından çok önemliydi. Anlaşmanın duyurulduğu bir basın bülteninde Golden Gate genel müdürü Josh Olshansky, “Red Lobster, deniz ürünleri gündelik yemeklerinde benzersiz bir pazar konumuna sahip, son derece güçlü bir markadır” dedi.
1,5 milyar dolarlık satış Red Lobster'ı sekteye uğrattı. Gayrimenkul satıldıktan sonra Red Lobster daha önce sahip olduğu mağazaların kirasını ödemek zorunda kaldı ve bu da maliyetlerini önemli ölçüde artırdı. İflas dosyasına göre 2023 yılına kadar kiraların toplamı yıllık 200 milyon dolara, yani gelirlerinin yaklaşık %10'una ulaştı.
Golden Gate sözcüsü, satış/geri kiralamanın Red Lobster üzerindeki olumsuz etkisi sorulduğunda yorum yapmaktan kaçındı.
Satış/geri kiralama işlemini açıklayan basın bülteninde, mülkleri satın alan American Realty Capital Partners şirketinin çok iyi bir anlaşma yaptığı belirtildi. Satın aldığı Red Lobster mağazalarını “yeri doldurulamaz yerler” ve “güçlü pazarların ana kavşaklarında bulunan yüksek kaliteli gayrimenkuller” olarak nitelendirdi, ancak mülklerin “yenileme maliyetinin altında” satıldığını kaydetti. Açıklamada, satış şartlarına göre Red Lobster'ın yıllık kira artışlarının da düzenli olarak %2 olacağı belirtildi.
American Realty Capital Partners, 2021 yılında Realty Income tarafından satın alındı. Realty Income, satış/geri kiralamayla ilgili yorum talebine yanıt vermedi.
Red Lobster mağazalarının satışı şirkete birçok açıdan zarar verdi. Birincisi, bu, zincirin ticari emlak piyasasındaki herhangi bir yükselişten yararlanamayacağı anlamına geliyordu. Ayrıca gayrimenkulün yeni sahibi Red Lobster'a kira konusunda pek iyi fırsatlar sunmuyor gibi görünüyordu. Red Lobster'ın CEO'sunun iflas mahkemesi dosyasında belirttiği gibi, “Şirketin kiralamalarının önemli bir kısmı piyasa oranlarının üzerinde fiyatlandırılıyor.”
Özel sermaye satın almalarında tipik olduğu gibi, Golden Gate'in Red Lobster'ı satın alması zincirin borcunu önemli ölçüde artırdı ve yüküne daha yüksek faiz maliyetleri ekledi. Bağımsız derecelendirme kuruluşu Moody's Ratings, 2017 yılında Red Lobster'ın görünümünü durağandan negatife düşürdü. Moody's, zincirin “sürekli yüksek kaldıraç oranına” veya borcuna dikkat çekti.
İstikrarlı ve etik bir finansal sistemi savunan kar amacı gütmeyen ve partizan olmayan bir kuruluş olan Americans for Financial Reform'un kıdemli politika analisti Andrew Park, “Çok fazla borç taşımak ve gayrimenkulünüze sahip olmamak şirketleri dezavantajlı duruma sokuyor” dedi. “Red Lobster, uzun vadede restoranlara ve perakendecilere zarar veren özel sermaye taktik kitabının bir başka örneği.”
Golden Gate, 2020 yılında Red Lobster yatırımından çıkarak Bangkok merkezli bir şirket ve bir yatırımcı grubu olan Thai Union Group'a satış yaptı. Thai Union kendisini “dünyanın deniz ürünleri lideri” olarak adlandırıyor ve markaları arasında Chicken of the Sea ton balığı ürünleri ve King Oscar sardalyeleri yer alıyor. İşlemin şartları açıklanmadı.
İflasla ilgili olarak bir şirket sözcüsü şu ifadeleri kullandı: “Thai Union, 30 yılı aşkın bir süredir Red Lobster'ın tedarikçisidir ve bu ilişkinin devam etmesini amaçlıyoruz. Mahkeme denetimindeki bir sürecin Red'e izin vereceğinden eminiz.” Lobster'ın finansal yükümlülüklerini yeniden yapılandırması ve uzun vadeli potansiyelini daha elverişli bir faaliyet ortamında gerçekleştirmesi gerekiyor.”
Başkan Bill Clinton döneminde eski çalışma bakanı Robert Reich, Red Lobster gibi şirketlerin iflaslarının genel ekonomi üzerinde çarpan etkisi yarattığını ve tüketiciler ile işçiler arasında huzursuzluk hissine katkıda bulunduğunu söyledi.
Reich, “İnsanların kendilerini bu kadar güvensiz hissetmelerinin nedenlerinden biri, arka planda, perde arkasında, sonuçta çok zenginleri daha zengin yapan ve Amerika'nın çalışan ve orta sınıfına zarar veren bu finansal oyunların çoğunun bulunmasıdır” dedi. röportaj. “Red Lobster'ı tedarik eden herkes, esasen Red Lobster'a hizmet sağlayan herkes, toplu işten çıkarmalardan etkilenen topluluklardaki küçük işletmeler, sırada onlar var, dalgalanma etkisini yaşıyorlar.”
Çöküşün yükünü Red Lobster'ın çalışanları çekiyor. Austin Hurst, Arizona'daki Red Lobster'da eski bir ızgara ustasıdır. Bir röportajda, bu durumu mağazasının kapattığı bir arkadaşından öğrendiğini ve yöneticisinden ya da şirketteki herhangi bir üst düzey yetkiliden haber alamadığını söyledi. Yaklaşık 3 ay öncesine kadar mağazasının kârlı olduğunun kendisine söylendiğini söyledi.
Hurst, “Kapanıştan yaklaşık bir ay önce bölge müdürü geldi ve 'Evet, bu Kırmızı Istakoz gerçekten parlak görünüyor. Siz de kesinlikle açık kalacaksınız' dedi” diye hatırladı Hurst.
Hurst, kendisine başka bir Red Lobster lokasyonundan iş teklif edildiğini ancak bunun daha uzun bir yolculuk gerektirdiğini ve daha önce kazandığı 19 dolardan saatte 17 dolar kazandığını söyledi.
İflas eden Steward Health Care tarafından işletilen sekiz hastanenin bulunduğu Massachusetts'ten bir Demokrat olan Sen. Edward Markey, yakın zamanda özel sermaye ve sağlık hizmetleri konusunda duruşmalar düzenledi. Ayrıca, satış/geri kiralama düzenlemelerinin yanı sıra özel sermaye şirketi tarafından toplanan ücretler ve sağlık hizmeti kuruluşu tarafından sağlık hizmetleri kuruluşuna ödenen temettülerin açıklanması da dahil olmak üzere, özel sermaye şirketlerinin sahip olduğu sağlık kuruluşlarından daha fazla şeffaflık gerektirecek mevzuat teklifinde bulundu. özel sermaye fonu.
Markey bir röportajda “Benim mevzuatım oldukça basit” dedi. “Bu mali saçmalıkların ülkemizdeki topluluklar üzerinde derin bir etki yaratmamasını sağlamak için Sağlık ve İnsani Hizmetler Bakanlığı, bu hastanelerin altındaki arazinin satılıp satılmayacağını ve daha sonra bu arazinin başka kişilere kiralanıp kiralanmayacağını belirlemelidir. hastanelerin o toplumdaki sağlık hizmetlerinin sağlanması üzerinde olumsuz bir etkisi yok.”
Markey, özel sermayenin ekonomimizin her alanında ortaya çıktığını ancak bunun en derin etkisinin sağlık hizmetlerinde olduğunu ekledi. “Özel sermaye hastane işine ne kadar çok girerse” dedi, “bu, sağlık sistemimizi etkileyecek yaklaşan vahşetlerin bir ön gösteriminden başka bir şey değil.”
Bir yanıt yazın