Orlando Bravo özel piyasa eleştirilerini geri çekiyor: 'Herkes son derece rahat'

Thoma Bravo'nun kurucusu ve yönetici ortağı Orlando Bravo, yapay zekanın yazılım endüstrisinde aksama yaratması nedeniyle derin sektör uzmanlığının kazananları kaybedenlerden ayırdığını söyleyerek özel pazarlara yönelik giderek artan eleştirileri geri çevirdi.

“Çok çok uzun zamandır alanın ayrıntılarıyla yaşıyoruz, yüksek düzeyde değil, hisse senedi yatırımı yapmıyoruz, [but] şirketlere yatırım yapmak, müşteri sözleşmeleri, detayları bilmek. Bravo, Salı günü CNBC'den Leslie Picker ile yaptığı röportajda şöyle konuştu: “Evet, özel sermaye alanında bir sektör uzmanı olarak şirketlerimiz çok ama çok farklı.” “Bir uzman olarak yaptığımız seçimler göz önüne alındığında, özel kredi defterimizden çok memnunuz.”

Onun yorumları, yatırımcıların, özel kredi ve özsermaye fonlarındaki fiyat indirimleri ve geri ödeme baskısı dalgasının ardından, özel piyasa değerlemeleri ve likidite üzerindeki incelemelerini hızlandırdığı bir dönemde geldi.

Morgan Stanley geçtiğimiz günlerde doğrudan borç verme temerrüt oranlarının yaklaşık %8'e ulaşarak Kovid dönemindeki zirvelere yakın olmasını beklediğini söyledi. Bu arada, Apollo Global Management'tan John Zito geçen ay UBS müşterilerine özel sermaye şirketlerinin yazılım varlıklarının değerini büyük ölçüde yanlış beyan ettiğini ve “tüm işaretlerin yanlış olduğunu” söyledi.

Bravo, Thoma Bravo'nun önde gelen ABD emeklilik fonları ve küresel egemen varlık fonlarını içeren yatırımcı tabanının, firmanın uzun geçmişi ve şeffaflığı nedeniyle kendinden emin olduğunu söyledi.

“İşaretlerimizi gördüler, çıkışlarımızı gördüler, ilerleyişimizi gördüler” dedi. “Herkes son derece rahat.”

Firmanın gözle görülür yanlış adımlarından birine değinen Bravo, müşteri deneyimi yazılım şirketi Medallia'ya fazla ödeme yaptığını kabul etti. Apollo'dan Zito, Wall Street Journal'a göre, özellikle 2021'deki bu 6,4 milyar dolarlık özel alım anlaşmasına dikkat çekerek bunun “insanların beklediğinden daha kötü” olacağını söyledi.

Bravo, “Satın aldığımızda, şirketin geleceğe yönelik çok yüksek büyüme oranını çok fazla tahmin ettik veya tahmin ettik. Bir hata yaptık. Ve bu bize çok fazla ödemeye mal oldu. Şimdi, bizim açımızdan özsermaye uzun süredir değer kaybetmiş durumda.” dedi. “Yatırımcılarımız, dünyanın sermayesini elinde bulunduran bu grup bunu yıllardır biliyor. Dolayısıyla yeni bir haber yok.”

Yine de geniş portföyün güçlü performans gösterdiğini söyledi.

Bravo, “Sahip olduğumuz diğer 77 şirket, çoğunlukla – ve bu yapay zeka ile çok alakalı – kesinlikle onu eziyorlar” dedi.

Bravo, özel sermayeye ait şirketler ile halka açık birçok yazılım firması arasında keskin bir ayrım olduğunu belirterek, ikincisinin giderek artan bir bozulmayla karşı karşıya olduğunu söyledi. Bazı isimlerde son zamanlardaki değerleme düşüşlerinin “son derece garantili” olduğunu belirtti.

Bravo, “Kamu piyasalarında, bakarsanız, kamu piyasalarında yapay zeka nedeniyle kesintiye uğrayacak çok ama çok sayıda yazılım şirketi var. Bu şirketler zaten kesintiye uğrayacaktı. Yapay zeka, çok daha hızlı bir kesinti yaratacak” dedi.