Onlarca yıllık endeks fonu liderliğindeki piyasadan sonra yatırımcılar daha aktif hale geliyor

Uzun zamandır endeks fonlarının egemen olduğu bir pazarda olağandışı bir şey oluyor. Aktif yönetim bir geri dönüş yapıyor.

İki hafta önce özsermaye borsası işlemeli fonlarda harekete geçin. 2025 ticareti belirten hisse senetlerinde daha fazla çırpma eyleminin ortasında, ETF'lerden net bir çıkış yapıldı. Ancak bir sürprizle, satış çoğunlukla endeks fonu tarafındaydı. ETF Eylem Verilerine göre, toplamda 1 milyar dolarlık net çıkışlar vardı, ancak ETF'lerden 1 milyar dolar, ancak aktif özsermaye ETF'lerine 3 milyar dolar aktif özkaynaklara girişler.

Yatırım EEXPERTS, EtF'lerde aktif olarak yönetilen ETF'lerin zamanında ETF alanını önümüzdeki yıllar boyunca yeniden şekillendirebilecek bir dönüşümü işaretlediğini söylüyor. 288 yeni fon ve yıl sonuna kadar 1.000'den fazla yeni ETF potansiyeli ile bu yıl rekor sayıda ETF piyasaya sürüldü. Toplamda, toplam indeks ETF sayısına rakip olan 2.000'den fazla aktif ETF var. Toplam ETF piyasası varlıklarının sadece% 10'unu oluştururken, bu yıl yatırımcılardan akışların üçte birini aldı.

25 Nisan'da sona eren işlem haftası boyunca ETF'ler 2025'te 363 milyar dolar akış almıştı ve 132 milyar dolar (%34) aktif olarak çalışan fonlara.

Geçen haftanın “ETF Edge” nde yer alan JPMorgan Varlık Yönetimi Şefi ETF stratejisti Jon Maier, “Aktif olarak yönetilen ETF'ler pazarı devralıyor.” Dedi.

JPMorgan, popüler gelir ETF de dahil olmak üzere aktif olarak yönetilen bir dizi ETF sunuyor Jepi.

Endeks ister aktif olsun, tüm yatırımcıların ETF'leri kullanması için iyi nedenler vardır. Satın alma ve satış hisse senedi ETF sargısında vergi verimliliği sunar, tüm gün ticaret likiditesi sunar ve birçok ETF'nin nispeten düşük gider oranları vardır. Daha aktif ETF'ler yolda, SEC'in şu anda geleneksel yatırım fonlarına sahip şirketlerin tüm bu fonların bir versiyonunu ETF olarak sunmasına izin verecek bir kararla.

“Varlık tabanları çok farklı olsa bile aktif ve pasif arasında parite var,” dedi Maier, endeks fonlarının toplam varlıkların daha büyük payını (bu yılki akışlarda 231 milyar dolar) tutmaya devam ettiğini söyledi.

Aktif hisse senedi seçicilerinin genellikle fonlarında “dolap endeksleyicileri” olarak maruz kaldıkları onlarca yıl sonra – aslında endeksin portföylerini ölçümlerden ayırmaktan daha fazlasını satın aldıkları – yatırımcıların benzersiz bir yaklaşım alan fonları tanımlaması ve bu yaklaşımın nasıl yapılandırıldığını önemlidir.

ETF Eylem'in kurucu ortağı Mike Akins, yatırımcıların bir fonun “aktif” doğası için bir anlam elde etmenin bir yolu olarak genel pazar-R-kare-ile bir korelasyon ölçüsüne bakabileceğini söyledi. Bazı ETF yöneticileri, bir eğime sahip “varsayılan olarak aktif” fonları çalıştırıyor, firmalarına özgü bir nicel model, altta yatan dizin performansını artırıyor, ancak boyutsal fon danışmanları ve Advantis ETF'leri gibi genel kompozisyonda endekse daha yakın kalıyor. Öte yandan, geleneksel aktif stok toplama ve temel stok analizi dünyasından JPMorgan ve T. Rowe Price gibi firmalar, daha fazla “dipleri yukarı” yapıyor ve sonuç olarak R2'nin “biraz daha düşük” olduğunu söyledi.

'Piyasa çılgınken aptalca bir şey yapma.'

Daha fazla para aktif hale geldikçe, yatırımcıların piyasadaki kısa vadeli salınımlara aşırı tepki vermemeleri çok önemlidir. Yatırımcılar, piyasaların dağıldığı Nisan ayının başlarında çok para taşımış olabilirler, ancak geçen haftanın ticaretinin sonundan itibaren hisse senetleri, Nisan ayında% 13'e kadar gören bir yolculukta tam bir daire çizmişti. Cuma günkü dalgalanma ile en uzun kazanan çizgiyi kapatarak S&P 500 Yirmi yıl içinde piyasa, Başkan Trump'ın hem S&P hem de geri dönüşlerle ölçülen bir geri tepme olan küresel tarifeleri ilk duyurduğu 2 Nisan'dan bu yana tüm kayıplarını geri kazanmıştı. Nasdaq.

CNBC Kıdemli Piyasalar Muhabiri ve “ETF Edge” sunucusu Bob Pisani, “Piyasa paniği yaparken ticaret yapmayın” dedi. “Panik ticareti yapma. Bu eski bir hikaye, 40 yıldır bunu söylüyor, ama gerçekten tekrar ediyor. Piyasa çılgınken aptalca bir şey yapma.”

Ya da, Vanguard Group'un kurucusu John Bogle'ın sözleriyle, endeks fonu öncüsü: “Bir şey yapma… orada dur.”

Yatırımcılar piyasa erişimi elde etmek için tercih ettikleri yaklaşımı seçtikçe, tarih en önemli ticaret stratejisinin yatırım yapmak olduğunu ve son haftalarda% 5-7 düşüş gününün ardından% 10'luk bir güne göre bu noktaya değindiğini söylüyor. Maier, “O günü kaçırdıysanız,% 5 aşağı gün korktuk ve satıldıysanız, uzun vadeli bir portföydeki getirileri gerçekten etkiliyor.” Dedi. “Piyasadaki zaman, piyasayı zamanlama değil. Bazen zor ve acı verici, ancak uzun vadede sahip olan yatırımcılar için muhtemelen faydalanacaksınız.”

Makro eğilimler piyasanın kurumsal tarafını daha aktif ETF'ler kullanmaya yönlendirdiğinden, battaniye endeksi fonu maruziyetinden uzaklaşmanın nedenleri olmaya devam edecektir. Gelir ve olumsuz koruma sağlayan JEPI gibi fonlar veya stok oynaklığının tersine dönerken getiriler üzerindeki etkisini sınırlayan tampon ETF'ler, öncelikle yatırımları yönettikleri birçok müşteri adına satın alan kayıtlı yatırım danışmanı firmaları arasında popülerdir. Akins, “Rias buna müşteri tahsis ediyor,” dedi. “Herkes bir süredir tarihsel olarak yüksek değerlere sahip olduğumuzu kabul etti ve piyasanın sıfırlamaya ihtiyacı vardı, bu yüzden insanlar biraz risk aldı” diye ekledi.

Bu değişimin bir kısmı, yatırımcıların gelir için uzun zamandır güvendiği tahvil piyasasındaki oynaklık nedeniyle meydana geldi, ancak Hazine getirilerindeki eylemin danışmanları ve yatırımcıları ultra kısa vadeli tahviller dışında herhangi bir şey yatırım yapmaktan endişe duydukları (bu yıl tüm tahvil ETF'nin% 60'ı akıyor). Akins, “Sabit gelir parasını benzer beta veya piyasadaki yukarı çıkışlara tahsis etmek ve piyasanın bu tarafını yakalamak için farklı bir yol buldular, ancak gelir ihtiyaçlarını karşılayabilecek ve genel hisse senedi piyasasından biraz geri dönüş kazanacak bir şekilde.” Dedi.

Endeks fonları ve aktif arasındaki savaşın

Genç perakende yatırımcının yükselişi de aktif fenomenin önemli bir parçasıdır.

Robinhood CFO Jason Warnick, geçen hafta kazanç çağrısında, aracı kurum uygulamasının ilk çeyrekte ve Nisan ayında “yönetim kurulu genelinde inanılmaz derecede güçlü bir katılım” gördüğünü söyledi. “Piyasa düştüğünde, müşterilerimiz gün net satın alma eğilimindedir. Birkaç yıl önce, insanlar pazar yumuşarsa perakende tüccarına ne olacağından endişe ediyorlardı? Bu çeyrek ve Nisan ayının gücü gerçekten bu soruların bazılarını cevaplamaya yardımcı oluyor.”

Bununla birlikte, Akins'e göre, bazı büyük nesil “Yolo” yatırımcılarının gerçekten kaldıraç ve ters ETF stratejilerine yaslandığı büyük bir aktif ticaret riski ile birlikte geliyor. Yıllık 10 milyar dolarlık girişle, Tesla veya Nvidia gibi tek bir hisse senedine yatırım yapan kaldıraçlı ve ters ETF'ler bu eğilimi yazıyor.

Akins, “Tüm kanıtlar bunun kurumsal para olmadığını söylüyor. Bu ETF'lerin% 5'inden daha azı 13F dosyalarına dayanan kurumlar tarafından tutuluyor. Perakende tarafından yönlendiriliyor.” Dedi. “Kaldıraç ETF tarafında, borsayı kucaklayan gittikçe daha fazla insan var ve daha fazla 'robinhood' tüccarları çılgın şeyler yapmaya istekli.”

Maier, ETF yapısı daha kabul edildikçe, büyük kapak değeri ve büyüme ve uluslararası gibi daha geleneksel varlık sınıflarında aktif ETF'lere daha fazla kademeli bir hareket olacağını söylüyor.

Akins, piyasadaki herhangi bir bölünmenin geleneksel yatırım stratejileri içindeki endeks fonlarına hala ağır yaslanmasını ve pasif fonların genel olarak varlıkların% 80-% 90'ını almasını bekliyor. Ancak, son birkaç yıldır, tek stok fonlarından yeni gelir ve olumsuz koruma stratejilerine kadar eğilimler büyüyecek.

“Piyasanın baharatlı tarafının gittikçe daha fazla büyüdüğünü, kaldıraç ve tersini görmeye devam edeceğiz. Her hafta sonu yeni lansmanları gözden geçirmek için oturduğumda, sadece tek stok tarafında başımı sallıyorum. Ama sentetik gelir ve tamponlu stratejiler hakkında daha fazla yenilik göreceğiz… gördüğümüz büyük temaların devamı.” Dedi.

Feragatname