Anthony Scaramucci, SpaceX'in hisselerine sahip olduğunu söyledi. Rapçi 2 Chainz de öyle; Eski eğitim bakanı Betsy DeVos; ve “Zengin Alışkanlıklar” adlı bir podcast'in sunucuları ve 150'den fazla takipçisi.
Elon Musk'un roket ve uydu şirketi, özel bir şirket olarak 24 yıl geçirdikten sonra herkesin hisselerine sahip olmasına olanak tanıyarak bugüne kadarki en büyük halka arzına hazırlanıyor. Peki neden bu kadar çok insan bunu zaten yapıyor gibi görünüyor?
Cevap, büyük ölçüde özel amaçlı araçlar (SPV'ler) tarafından yönlendirilen, özel şirket hisselerine yönelik şeffaf olmayan piyasada yatmaktadır. Hisse senedi gibi varlıkları tutmak için tasarlanan bu tüzel kişilikler, yatırımcı gruplarının tek bir yatırım için parayı bir araya getirebilmesi nedeniyle özel şirket hisselerine yatırım yapmanın popüler bir yolu haline geldi.
Haberler'ın çetelesine göre, 2002 yılında kurulan SpaceX, yatırımcıların en çok SPV kurduğu özel şirketler arasında yer alıyor. Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu dosyalarına göre, “SpaceX” veya “Space Exploration” olarak adlandırılan bu tür 170'den fazla yatırım aracı çoğunlukla son altı yılda oluşturuldu. SpaceX hisselerine sahip olan şirketlerin tümü, şirketi kendi adlarına listelemez.
SpaceX'in Haziran gibi erken bir halka arz yoluyla 50 milyar dolardan fazla para toplamayı düşünmesi, şirketin hisselerine yönelik özel piyasayı kargaşaya sürükledi. Özel hisse satışlarını kolaylaştıran bir web sitesi olan Hiive'ın kurucusu ve genel müdürü Sim Desai, SpaceX hisselerine olan talebin “neredeyse doyumsuz” olduğunu söyledi.
SpaceX yatırım araçlarının çoğalması, özel şirket hisseleri için gelişen bir gölge piyasayı gösteriyor ve halka arz sonrasında şirketin hisselerine sahip olmaya yönelik yüksek düzeyde ilginin sinyalini veriyor. Araçlar ayrıca, yatırımcıların SPV'ler kurduğu iki yüksek profilli yapay zeka şirketinin (OpenAI ve Anthropic) bu yılın sonlarında halka açılmaları halinde neler olabileceğine dair bir fikir de sunuyor.
Özel hisse senedi satışlarının idari tarafıyla ilgilenen Sydecar'ın operasyon müdürü Shriram Bhashyam, “Amerikan hisse senetlerinin büyüme hikayesi, kamu piyasalarından ziyade özel piyasalarda giderek daha fazla anlatılıyor” dedi.
Oakland, Kaliforniya'daki federal mahkemede OpenAI'ye karşı açılan bir davaya katılan Bay Musk ve bir SpaceX sözcüsü, yorum taleplerine yanıt vermedi.
Son on yılda küçük yatırımcılar, Twitter ve Uber gibi şirketleri halka açılmadan önce desteklemek için özel amaçlı araçlar kullandı. Yeni kurulan şirketler daha uzun süre özel kaldıkları ve daha büyük finansman turları topladıkça, ilk yatırımcılar ve çalışanlar ödeme peşinde koştukça, bunlar daha da yaygınlaştı.
Birçok kişi için halka arzdan önce SpaceX hisselerine sahip olmak bir övünme hakkıdır. Düzenleyiciler, anlaşmalar riskli olabileceği için özel şirketlere kimlerin yatırım yapabileceğini sınırlıyor. Şirketler, hisselerinin kime ait olduğunu onaylama hakkına sahiptir. Bu tür şirketlere yatırım yapmak genellikle bir “giriş” gerektirir, bu nedenle özel amaçlı araçlar, yatırımcılara yardım etmenin bir yoludur.
Bazı insanlar, kazançlı yatırım fırsatlarına erişimi demokratikleştirdiği için özel piyasada hisse senedi ticaretindeki patlamayı övdü. Diğerleri bunu sahtekarlık olarak nitelendirdi.
Yatırımcıların özel bir şirketin mali durumu veya satın aldıkları hisse senetlerinin menşei hakkında fazla bilgiye erişimi yoktur. Bazı araçlar, bir SPV'nin başka bir SPV'ye yatırım yapması vb. ile 'katmanlı' olabilir ve her şirket bu süreçte ücret talep edebilir.
Katmanlar sorunlara neden olabilir. Demokratlar, Çinli yatırımcıların özel amaçlı araçlar ve offshore hesaplar aracılığıyla SpaceX'i satın almaları ve bunları potansiyel bir ulusal güvenlik tehdidi olarak görmeleri konusundaki endişelerini dile getirdi.
Massachusetts'ten Senatörler Elizabeth Warren ve New Jersey'den Andy Kim, Şubat ayında Savunma Bakanı Pete Hegseth'e yazdıkları bir mektupta, “Çinli yatırımcıların kamuya açık olmayan bilgilere erişebileceğinden endişe duyuyoruz” dedi.
Dijital ödeme şirketi PayPal'ın kurucu ortağı Bay Musk, başlangıçta SpaceX'i kendi parasıyla finanse etti. Ayrıca risk sermayesi şirketi Founders Fund'dan Peter Thiel ve Luke Nosek gibi eski PayPal ortaklarının yanı sıra Valor Equity Partners'ı yöneten Antonio Gracias gibi arkadaşlarının yatırımlarını da üstlendi.
SpaceX büyüdükçe yatırımcıları, 137 Ventures'ı kuran eski Kurucular Fonu yatırımcısı Justin Fishner-Wolfson'u ve Bay Thiel'in yatırım şirketlerinden biri olan Mithril Capital'in eski bir çalışanı olan Iqbaljit Kahlon'u da kapsayacak şekilde genişledi.
Bay Kahlon, 2016 civarında kendi yatırım şirketi Tomales Bay Capital'i kurdu ve Bay Thiel ona SpaceX hisselerinin bir kısmını sattı. 2025'te açılan bir davanın belgelerine göre Bay Kahlon, hisseleri satın almak için bir dizi SPV kurdu. Araçlar yüz milyonlarca dolar hasılat elde ediyordu ve genellikle yıllık ücretler yüzde 2 ve tüm kârların yüzde 20'si kadardı. Belgelere göre Bay Kahlon'un yatırımcıları arasında eski eğitim bakanı Bayan DeVos da vardı.
2021'de Bay Kahlon, SpaceX'le ters düştü. Özel araçlarına yatırım yapanlardan biri de SpaceX'e 50 milyon dolarlık yatırım yapacağını açıklayan Çinli şirket Leo Group'tu. Duyuru SpaceX yöneticilerini alarma geçirdi; Mahkeme belgelerine göre Çinli yatırımcıların varlığı, şirketin ABD hükümetinin yüklenicisi olma statüsüne zarar verebilir.
Bay Kahlon, Leo Grubunu yatırım aracından attı. Çinli şirket 2022'de sözleşmenin ihlali ve vekalet görevi nedeniyle dava açtı. Bir yargıç büyük ölçüde Bay Kahlon'un yanında yer aldı; Leo Grubu itirazda bulundu. ProPublica daha önce dava ve SpaceX'in Çinli yatırımcılarla bağları hakkında bilgi vermişti.
Bay Kahlon yorum yapmaktan kaçındı. Leo Grubu yorum talebine yanıt vermedi.
Zamanla SpaceX'e bağlı özel araçların sayısı hızla arttı. SPV yatırımcıları hisselerini, destekçilerin satın alması için kendi araçlarını yaratabilecek başkalarına satabilirler. SpaceX hisseleri asıl sahiplerinden daha da uzaklaştı.
“Zengin Alışkanlıklar” podcast'inin takipçileri SpaceX'e böyle geldi. Kişisel finans podcast'ini ve çeşitli haber bültenlerini yayınlayan Christian Blackwell ve Austin Hankwitz, hayranlarına Witz Ventures adlı bir şirket aracılığıyla kendileriyle birlikte özel teknoloji hisselerine yatırım yapma fırsatı sundu.
Geçen yıl, Bay Blackwell ve Bay Hankwitz, Blackwell ve menkul kıymet dosyalarına göre, 724.000 $ değerindeki bir araç için 98 takipçiden ve 308.000 $ değerindeki başka bir araç için 49 yatırımcıdan yatırım toplayarak SpaceX hisselerinin birden fazla hissesine erişim elde etti.
Hisseler, Witz Ventures'ın New York risk sermayesi şirketi DataPower Capital tarafından işletilen diğer özel amaçlı araçlardaki hisse satın alımından geldi. DataPower, SpaceX hisselerini, DataPower'ın kurucusu David Yakobovitch'in adını vermeyi reddettiği başka bir girişim firmasından satın aldı.
Bay Yakobovitch, hisseleri sağlayan şirketin SpaceX'in resmi hissedarlar listesinde yer alıp almadığını kontrol ettiğini söyledi. Her seviyenin artabilecek ücretleri olduğundan bu listenin birden fazla seviyesinde yer alan araçlara yatırım yapmaktan kaçınıyor.
“Birkaç kat daha derine inilirse biraz bulanıklaşabilir” dedi.
Rapçi 2 Chainz, Mart ayında bir podcast'te SpaceX'i özel sermaye bağlantıları aracılığıyla “çok erken” satın aldığını söyledi. “Doğru zamanda doğru yerdeydim” dedi. Başkan Trump'ın eski danışmanlarından Bay Scaramucci, Nisan ayında “özel bir turun” parçası olarak SpaceX hisselerine sahip olduğunu söylemişti.
Her ikisinin de bir SPV aracılığıyla yatırım yapılıp yapılmadığı belli değil. Bay Scaramucci ve 2 Chainz'in temsilcileri yorum taleplerine yanıt vermedi.
SpaceX hisselerini satın alma teklifleri, şirketin halka arz haberinin Aralık ayında çıkmasından bu yana arttı.
The Times tarafından incelenen mesaja göre Şubat ayında risk sermayesi şirketi Fearless Fund'ın ortağı Jori Horberg, “arkadaşlarına ve ailelerine” 800 milyar dolar değerindeki 200 milyon dolarlık SpaceX hissesi alımına katılma şansı sunan bir e-posta yazdı. Yatırım yüzde 6 ücret ve yüzde 20 kârla geldi. Korkusuz Fon, en az 1 milyon dolar değerinde çek talep etti ve ertesi güne kadar taahhütte bulunulması gerekiyordu.
Anlaşmanın gerçekleşip gerçekleşmediği belli değil. Bayan Horberg yorum taleplerine yanıt vermedi.
Startup'lar bazen hisseleri üzerinde sıkı kontrol sahibi olmak istedikleri için insanların hisselerini satmasına direniyor. Ayrıca dolandırıcılık ihtimalinden de korkuyorlar. Değeri 159 milyar dolar olan özel ödeme şirketi Stripe şu uyarıda bulundu: “Stripe'den veya Stripe aracılığıyla gelmeyen herhangi bir yatırım teklifi büyük olasılıkla bir dolandırıcılıktır.”
New York merkezli Vika Ventures, 2019'dan 2021'e kadar 46 yatırımcıdan 6 milyon dolardan fazla para topladı ve onları SpaceX gibi özel şirketlere entegre etme sözü verdi. Ancak Adalet Bakanlığı ve SEC'e göre şirketin kurucusu parayı sakladı ve bir Corvette Stingray ve bir Patek Philippe saati satın aldı. 2023 yılında dolandırıcılık suçunu kabul etti ve sekiz yıl hapis cezasına çarptırıldı.
Geçtiğimiz yıl yetkililer, Sestante Capital'deki bir yatırımcıyı, sahibi olmadığı özel savunma şirketi Anduril'in hisselerini sattığı benzer bir plan nedeniyle tutuklamıştı.
Anduril'in kurucu ortaklarından Matt Grimm, yakın zamanda yayınlanan bir podcast'te özel teknoloji şirketlerinin hisselerine erişim sahibi olduğunu iddia edenlerle ilgili hayal kırıklığını dile getirdi.
“Amerika'da kaç yatırımcı SpaceX'ten bir parçaya sahip olduklarını düşünürken gerçekte eski oda arkadaşlarının Miami'deki erkek arkadaşının kokain bağımlılığını finanse ediyorlar?” dedi.
Kirsten Grind San Francisco'dan gelen raporlara katkıda bulundu. Susan C. Beachy Ve Kirsten Noyes araştırmaya katkıda bulunmuştur.
Bir yanıt yazın