Milei artık enflasyonun Ağustos ayında sıfırdan başlayacağını söylemiyor. Hatta kapalı kapılar ardında bu yılın rakamının 2025'e (%31,5) eşit veya daha yüksek çıkabileceğini bile itiraf ediyor çünkü Mart ayındaki %3,4'ün gösterdiği gibi faizlerdeki yeniden düzenleme bu aylarda da devam etti, petrol fiyatlarında öngörülemeyen bir yükseliş yaşandı, mevsimsellik (et) sorunları ortaya çıktı, dolarda stoklardan çıktıktan sonra yaşanan yükseliş ve parlamento seçimlerindeki belirsizlik raflara taşındı. “Önemli olan trend”Aralık ayında aylık faiz oranının sıfıra yakın olacağına ve 2027 yılı için yıllık faiz oranının daha düşük olacağına inandığını sürdürüyor. “Enflasyon er ya da geç düşecek”
Hükümet ayrıca, Ağustos ayına kadar Merkez Bankası'nın yaklaşık 15.000 milyon ABD Doları satın alabileceğine inanmaktadır; bu miktar şu ana kadar kaydettiklerinin neredeyse üç katıdır ve BCRA'nın Aralık ayında açıkladığı 10.000 milyon ABD Dolarını aşmaktadır.
Dolar ekonomiye girecek. Ekonomist Marina Dal Poggetto, ticaret dengesinin, yani ihracat ve ithalat arasındaki farkın bu yıl 20 milyar 315 milyon ABD doları olacağını tahmin ediyor.
Başkanın masasında Merkez Bankası'nın şu an ile ağustos ayları arasında bu miktarda dolar alma ihtimalinin olması şu iki şeyden birine işaret ediyor: Resmi vizyonda bir paradigma değişikliği ya da Milei'nin dün söylediği gibi, rezerv satın alımının artık enflasyonist olmaması çünkü para talebinin 2025'teki döviz kuru artışından sonra toparlanması.
“Ağustos ayı için 15 milyar dolar yüksek bir rakam ama imkansız değil”Quantum Finance'in baş ekonomisti Fernando Baer diyor. “Kampanya çok iyi gidiyor”
Geçen yılın sonunda Hükümet, dolar satın almanın neden riskli olduğunu açıklamaya çalışıyordu. Çok uluslu bir şirket gelip benden 25 milyar ABD dolarını nakde çevirirse neden neredeyse 35 milyar doları sokağa akıtayım ki? Caputo kendi kendine sordu. Ceplerde bu kadar çok pesonun enflasyonu artırabileceğini ve Merkez Bankası'nın borç çıkarmak zorunda kalarak yarı mali açığı artırabileceğini söyledi.
Bugün, birkaç ay sonra, ülke riskinin azalmadığı, Arjantinlilerin dolarlarını serbest bırakma ya da Wall Street'in kendi dolarlarını borç verme gibi bir hareket yapmadığı bir dönemde Milei ve Caputo, para talebi toparlandığı için döviz satın almanın ve ekonomiye peso akıtmanın faydalarından bahsediyor. Onların da söylediği şey şu: Hükümet için unutulması gereken ilk çeyreği tersine çevirmek.
Milei şüphelidir. Aşağıdaki terimlerle düşünün: Bugün peso enjekte etmenin 2027'deki seçimi kazanmanızı sağlayacağını, daha doğrusu Arjantinlilerin bir yıl sonra dolar satın almak için yeterli parası kalmazsa seçimi kaybetmenizi sağlayacağının garantisi nedir?
Ancak bir yıl dört ay uzun bir süre ve para tabanı 2026'da şu ana kadar enflasyonu düşürerek %14 düştü. Hazine'nin mali fazla, borçlanma yoluyla pesoyu emmesi ve BCRA'nın günlük likiditeyi yönetmesi nedeniyle Merkez Bankası dolar alırken bile sokaktaki para miktarı azalıyor. Parasal sıkışıklık devam etti.
“Dolar alıyorlar ancak parasal yönetimde bunun ima ettiği gibi ihtiyatlı davranıyorlar”Baer, peso enjekte etme meselesiyle ilgili olarak şöyle diyor:
Ancak şimdi, eğer BCRA, Hükümet'te söylendiği gibi Ağustos ayına kadar 15 milyar ABD dolarına ulaşmayı başarırsa, bu, neredeyse 14 milyar doların sokaklara dökülmesi anlamına gelecektir. Mevcut parasal daralma ve para talebinin toparlanmasıyla birlikte Hükümet, 80'lerde Şili'de veya 90'larda Uruguay'da olduğu gibi artık yalnızca enflasyonun düşürülmesine öncelik vermek yerine bu adımı atmaya teşvik ediliyor.
Milei itiraf etti yoksulluk İlk çeyrekte enflasyonun hızlanmasıyla birlikte arttı. Nisan ayından sonra tekrar düşeceğini söylüyor. Büyük ölçüde enjekte edecekleri pesoların dolara gitmemesi nedeniyle. Görülmeye devam ediyor.
IERAL-Akdeniz Vakfı baş ekonomisti Jorge Vasconcelos, ekonomiye sadece peso akıtmak için yer olmadığını, aynı zamanda bunun da mümkün olduğunu söylediği bir makale yayınladı. “İkinci çeyrek, Orta Doğu'daki savaşın Arjantin'in jeopolitiğin yönlendirdiği yatırımların daha büyük bir kısmını ele geçirme şansının arttığını açıkça ortaya koyduğu çok önemli bir an ile ilgili”. Vasconcelos'a göre ise Nisan ayında enflasyon Hükümetin beklediği kadar düşmeyebilir. Yüzde 3'e yakın kalacak.
IMF'nin Bahar Toplantısının yapıldığı Washington'da iki şüpheler Arjantin'in bu kadar doları nasıl satın alabileceği hakkında.
İlki vergi durumu. Carlos Guberman ödemelere adım atıyor ve IMF de bunu biliyor. İlk iki aydaki faiz dışı fazla, enflasyonu düşürerek ve kuruluş tarafından ölçüldüğü üzere %27 düştü Fiel'in ekonomisti Isidro Guardarucci'nin tahminine göre. Organizasyon, gelirin uzun süre korunamaması nedeniyle Arjantin'in mali dengeyi koruyamadığını ilk kez görmüyor. Valiler konuyu Milei'ye getiriyor.
Diğer şüphe ise döviz kuru seviyesi. Bunu söylemiyorlar ama Washington'da neredeyse 15 milyar ABD doları satın almanın, bandın tavanına (1.600 dolar) şu anki 1.400 dolardan bir dolar daha yakın olması gerektiğine inanıyorlar. Ve eğer değilse, IMF'nin de sürdürdüğü gibi ülke riskini azaltmak için Wall Street'ten borç alın. “Dolar alıp piyasaya gitmek Hükümetin lehine çifte darbe olur”diyor Washington'dan eski Ekonomi Bakanı Nicolás Dujovne burada bankalar ve fonlarla toplantılara katılıyor. “Arjantin için şu anda piyasaya girmek için olağanüstü bir fırsat var. İlk yerleştirmede biraz yüksek bir oranın doğrulanması gerekmesine rağmen, yalnızca ihraç edilmesi ve ek bir finansman kanalının mevcut olduğunun gösterilmesi, ülke riskinde belirgin bir azalma için katalizör görevi görebilir.”.
Bütün bunlar, IMF'nin dün Ekonomik Perspektifler raporunda itiraf ettiği gibi, Pandemiden bu yana en büyük yavaşlamaya doğru giden bir dünyanın belirsizliğiyle yüzleşmeleri için sadece Arjantin'e değil aynı zamanda gelişmekte olan ülkelere de önerdiği şeylerle aynı. Dünya farklıysa Milei de farklı mı?
Bir yanıt yazın