LME fiyatları rekor kırarken kırmızı metal için sırada ne var?

Bakır, arz kesintileri, zayıflayan ABD doları, Çin'in ekonomik büyümesine ilişkin beklentilerin artması ve yapay zekaya yönelik gişe rekorları kıran harcamaların etkisiyle on yıldan uzun bir sürenin en büyük yıllık fiyat artışını gerçekleştirme yolunda ilerliyor.

Analistler, özellikle arz korkuları ve küresel veri merkezi ayak izinin hızla genişlediği bir ortamda kırmızı metaldeki yükselişin gelecek yıl da devam edebileceğini söylüyor.

Londra Metal Borsası'nda (LME) üç aylık bakır fiyatları Salı günü %1,5 artışla metrik ton başına 12.405 dolardan işlem gördü ve bir önceki seansta 12.960 dolar gibi rekor bir seviyeye ulaştıktan sonra son kazanımlarını geri aldı.

Bu yıl yaklaşık %41 artış gösteren gösterge kontrat, ülkelerin küresel mali krizden çıkmasıyla birlikte %140'ın üzerinde değer kazandığı 2009'dan bu yana en iyi yılını yaşıyor.

New York'ta bakır fiyatları 2025'in başından bu yana yüzde 40'ın üzerinde artış göstererek, kontratın yüzde 137,3 arttığı 2009'dan bu yana en büyük yıllık artışını gerçekleştirme yolunda ilerledi.

Bakır talebi yaygın olarak ekonomik sağlığın bir göstergesi olarak kabul ediliyor. Ana metal, enerji geçiş ekosistemi için kritik öneme sahiptir ve elektrikli araçların, elektrik şebekelerinin ve rüzgar türbinlerinin imalatının ayrılmaz bir parçasıdır.

Gerçekten de elektrifikasyon, şebeke genişletme ve veri merkezi kurulumlarının tümü, kablolama, güç iletimi ve soğutma altyapısı için büyük miktarlarda bakır gerektirir.

Astris Advisory Japan KK emtia stratejisti Ian Roper, bakır fiyatlarının en son itici gücünün yapay zeka talebindeki küresel patlamayı gösterdiğini ve “çok sıkı” piyasaların muhtemelen kırmızı metalin gelecek yıl daha da yükselebileceği anlamına geleceğini belirtti.

“Bakırın son birkaç yılın hikayesi yeşil enerjiydi, değil mi? Çin'de büyük bir emlak krizi yaşanmış olsa da [and] Roper, 23 Aralık'ta CNBC'den Dan Murphy'ye şöyle konuştu: “Bu durum çelik talebi, demir cevheri fiyatları gibi şeyleri etkiledi, aslında bakırı çok fazla etkilemedi.”

“Bakır, yenilenebilir enerjinin ve EV'lerin geliştirilmesinden büyük bir faydalanıcı oldu ve şimdi elbette veri merkezleri büyük bir büyüme hikayesidir” diye ekledi.

JPMorgan'daki analistler, Kasım ayının sonlarında yayınlanan bir araştırma notunda, LME bakır fiyatlarının gelecek yıl daha fazla hareket alanı kalabileceğini ve ikinci çeyrekte metrik ton başına ortalama 12.500$ olacağını öngördüklerini söyledi.

Wall Street bankası, veri merkezi talebindeki artışın “son derece güncel” bir yukarı yönlü risk olduğunu belirterek bakırın 2026'ya kadar ortalama 12.075 dolar olmasını beklediğini söyledi.

JPMorgan baz ve değerli metaller stratejisi başkanı Gregory Shearer notunda, “Sonuç olarak, stoklardaki bu benzersiz dinamiklerin ve bakır piyasasını sıkılaştıran akut arz kesintilerinin bakır için yükseliş eğilimine yol açtığını ve fiyatları 2026'nın ilk yarısında 12.000$/mt'un üzerine çıkarmak için yeterli olduğunu düşünüyoruz.” dedi.

Ancak herkes bakır fiyatlarının görünümü konusunda bu kadar iyimser değil.

Goldman Sachs Research'teki analistler, metale yönelik artan talebin uzun vadede fiyatları kademeli olarak yukarı çekmesine rağmen bakır fiyatlarının son rekor seviyelerinden gerilemesini bekliyor.

Goldman Sachs Research'teki analistler, 11 Aralık'ta yayınlanan bir araştırma notunda, “yapay zekâ ve savunma gibi stratejik sektörlere yapılan yatırımlarla desteklenen” şebeke ve enerji altyapısı sektöründeki güçlü küresel talep artışının, fiyatların 10.000 doların altına düşmesini engellemesi nedeniyle LME bakır fiyatlarının 10.000 ila 11.000 dolar aralığında kalmaya hazır olduğunu söyledi.

Analistler, 2026'nın ilk yarısında LME bakır fiyatlarının ortalama 10.710 $ olmasını beklediklerini söyledi. Daha ileriye bakıldığında, LME bakır fiyatlarının 2035'te 15.000 $'a yükseleceğini öngördüler ve bunun sektör analistlerinin fikir birliğinin üzerinde olduğunu kaydetti.