Başkan Donald Trump, büyük düşüşler için katalizör görevi görürken çok sayıda rekor seviyeye doğru genişlemeyi denetleyen nihai borsa başkanı olarak kabul ediliyor.
Trump'ın ikinci döneminin ilk iki ayında, S&P 500 İkinci Dünya Savaşı'ndan bu yana düzeltme bölgesine en hızlı düşüşlerden birini yaşadı ve bu durum öncelikle tarife politikalarını çevreleyen belirsizliğin etkisiyle gerçekleşti. Bir ay bile geçmeden, başkanın “kurtuluş günü” tarife duyurusunun ardından endeks neredeyse ayı piyasası bölgesinde kapandı. Düzeltme, son zamanlardaki en yüksek seviyesinden en az %10 ancak %20'den az bir düşüş olarak tanımlanırken, ayı piyasası kapanış bazında en az %20 veya daha fazla bir düşüş olarak tanımlanır.
Ancak piyasa aynı zamanda Trump yönetimindeki normlardan daha hızlı toparlandı.
CFRA Research'e göre, S&P 500'ün zirveden %5 ila %9,9'luk geri çekilmeleri söz konusu olduğunda, 2025'in başlarından bu yana meydana gelen iki geri çekilme, 34 günlük ortalamadan daha hızlı bir şekilde tersine döndü. Bu, 1981'de Ronald Reagan'a kadar uzanan diğer başkanların yönetimiyle karşılaştırıldığında daha iyi bir iyileşme oranıdır.
CFRA Research'ün baş yatırım stratejisti Sam Stovall, “Boğa piyasası merdivenleri alırken, ayı piyasaları asansörü kullanıyor” dedi. “Trump 2.0'da genel olarak daha düşük volatilite ve keskin satışlardan ortalamanın üzerinde bir toparlanma görüyoruz.”
CFRA, Trump'ın ikinci dönemindeki en son toparlanmanın (S&P 500'ün yalnızca 16 takvim günü içindeki %9,1'lik düşüşten sonra toparlanması), İkinci Dünya Savaşı'ndan bu yana en hızlı toparlanmalardan biri olduğunu ve en hızlı dokuzuncu toparlanma olduğunu buldu.
Stovall, “Yatırımcıların oldukça iyimser kalmasına neden olan şey, kazançlardaki artıştır” dedi.
Yeni bir dönem
FactSet verileri, S&P 500'ün ilk çeyrek kazançlarının yıllık bazda %20'den fazla arttığını gösteriyor. Bu, 2021'in dördüncü çeyreğinden bu yana en güçlü kar artışına yakın.
Sokakta yapay zekaya yönelik güçlü coşkuyu destekleyen bu sağlam kazanç ortamı, piyasanın en son toparlanmasını desteklemiş olabilir. Ancak bu yükseliş ilk olarak ABD ile İran arasındaki savaşın yakın vadede sona ereceği umuduyla alevlendi.
İran ve ABD geçen ay ateşkes üzerinde anlaşmaya vararak, petrol fiyatlarının yüksek kalacağı ve fiyatlar üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturacağı yönündeki endişeleri hafifletti. Ancak Trump'ın bu hafta ateşkesin “yaşam desteğiyle ilgili” olduğunu söylemesiyle bu ateşkes giderek daha kırılgan hale geldi.
Carson Group Baş Piyasa Stratejisti Ryan Detrick, “Haberler listelerin gölgesinde kalıyor” dedi. “Çok manşet odaklı bir dünyada, manşet odaklı bir piyasadayız ve yatırımcılar bir nevi tutunmak, hız trenine binmek ve buna uymak zorunda kaldı.”
Detrick, hisse senetleri için küresel bir boğa piyasasının hâlâ mevcut olduğunu ve bunun ömrünün daha genç tarafında olabileceğini savunuyor. Buradan yatırımcıların dip satın almasına daha iyi hizmet edileceğini düşünüyor.
“Beyaz Saray'dan gelen günlük haberlere bu kadar odaklanan bir piyasamız olduğunu hiç bilmiyorum” dedi. “Başkan Trump yönetimi altında, bu oynaklığın tam da alışmamız gereken şey olduğunu düşünüyorum.”
Bu, Wall Street'te yaşanan bir nesil değişimine işaret ediyor. Son yıllarda yatırımcılar, özellikle de küresel mali krizin ardından reşit olan yatırımcılar, büyük piyasa düşüşlerini satın alma fırsatı olarak kullanmaya şartlandırıldı.
Interactive Brokers'ın baş stratejisti Steve Sosnick, “FOMO kurumsal bir yatırımcı için çok gerçek bir şey” dedi.
Sosnick, geçen yıl Trump'ın vergi duyurusu üzerine satış yapan ve hisselerini geri almakta yavaş davrananların, bunu yapmayanlardan daha düşük performans gösterdiğini buldu. Bunun artık “kurumların genel anlamda çok agresif satış yapma konusundaki genel isteksizliğine” yol açtığını söyledi.
Strateji uzmanı CNBC'ye şöyle konuştu: “Yönetimden olumlu konuşmalar aldığımızda biraz fazla arkamızda kalıyor ya da biraz fazla güveniyor olabiliriz.”
'Beyaz Saray'la kavga etmeyin'
Fundstrat verilerine göre, yatırımcılar Beyaz Saray'dan yapılan duyurulara o kadar odaklanmış durumda ki Trump göreve dönüşünden bu yana piyasanın en iyi ve en kötü beş gününün ana itici gücü oldu.
Trump'ın yeniden başkan olmasından bu yana S&P 500 endeksinin en iyi günü 9 Nisan 2025'ti; Trump'ın yaygın gümrük vergilerini duraklatmasının ardından endeks %9'dan fazla artış gösterdi. Göstergenin en kötü günü, Çin'in ABD mallarına kendi vergileriyle misilleme yapmasının ardından 4 Nisan 2025'te yaşandı.
Fundstrat'a göre, neredeyse yarım yüzyıldır herhangi bir ABD başkanı, görevde oldukları süre boyunca piyasanın bu kadar iyi ve en kötü günlerinden sorumlu olmadı. Trump'ın ikinci dönemindeki en iyi beş günü olmasaydı, S&P 500 göreve gelişinden bu yana yalnızca %1 daha yüksek olacaktı. Bu, endeksin açılış tarihinden bu yana %23,5 artmasının aksine.
Fundstrat Global Advisors ekonomi stratejisti Hardika Singh, bir röportajda “Başka hiçbir başkanın borsada elde edilen servetler üzerinde bu düzeyde bir kontrolü yoktu” dedi.
“Yatırımcıların izlemesi gereken tek strateji Beyaz Saray'la kavga etmemek çünkü kaybedeceksiniz ve hiç para kazanamayacaksınız” dedi. “Eski yatırım taktik kitabınızı atın.”
BCA Research'ün baş jeopolitik stratejisti Matt Gertken, Trump'ın iletişim tarzının, bazen de sosyal medyadaki hızlı gönderilerin piyasanın dalgalanmalarını körüklediğini ve gelecekteki başkanların Wall Street'e mesaj iletme şeklini değiştirdiğini söyledi.
Gertken, “Sosyal medya artık oyunun adı gibi” dedi. “Gelip çok istikrarlı ve rutin bir iletişim tarzını uygulamaya çalışan bir başkan bile, içinde bulunduğu durum nedeniyle daha sonra Trump'ın bazı standartlarını benimsemek zorunda kalabilir.”
Gelecekteki başkanlar gerçekten Trumpvari bir iletişim tarzı benimseyip benimsemeseler de, piyasa değişken olmaya devam edecek. Gertken'e göre, eğer gelecekteki başkanlar sosyal medyada daha sessiz kalırsa, piyasa “spekülasyondan dolayı sallanacak ve kararsız kalacaktır.” Ama Trump gibi sık konuşurlarsa son açıklamalarına göre piyasa dalgalanacak.
“Geri dönüş yok” dedi.
Bir yanıt yazın