İşte Fed Çarşamba günü son faiz oranı kararını açıkladığında beklenecek her şey

Jerome Powell'ın Fed başkanı olarak yapacağı son toplantıda, inatçı enflasyon ve dirençli işgücü piyasasının faiz indirimleri için henüz çok az alan bırakmasıyla politika yapıcı arkadaşlarına bir başka temkinli duraksamaya öncülük etmesi bekleniyor.

Çarşamba günü alınacak karar, yüksek enerji fiyatları ve merkez bankasının beş yıldır %2'lik enflasyon hedefinin üzerinde olduğu, aynı zamanda işgücü piyasasının zayıf ama sıkıntılı olmadığı bir ortamda verilecek. Bu, en azından şimdilik gevşemeye yönelik bir reçete değil.

Ekonomist ve Fed'in eski başkan yardımcısı Roger Ferguson, CNBC'ye şöyle konuştu: “İkili görevde, kabaca istikrarlı bir işgücü piyasasında olduğumuzu söylerler.” “Görevinin enflasyon tarafında, [there’s] yapışkan %3 ile yapılacak çok daha fazla iş var [inflation rate]ve umarım 'bunun nasıl sonuçlanacağını görmek için bir süre daha oturacağız' diye tartışırlar.”

Benzer şekilde Goldman Sachs ekonomisti David Mericle, toplantı sonrası açıklamanın “büyük olasılıkla daha iyi istihdam piyasası haberlerini ve yüksek enflasyon rakamlarını kabul edeceğini, ancak mevcut politika rehberliğini değiştirmeyeceğini” öngörüyor. Mart ayında olduğu gibi yalnızca tek bir muhalefetle birlikte güçlü bir fikir birliğinin şimdilik beklemede kalmasını bekliyoruz.

Dolayısıyla, faiz kararıyla ilgili çok az dramayla birlikte (piyasalar FOMC'nin beklemede kalma ihtimalini %100 olarak fiyatlıyor) dikkatler doğrudan Powell'a çevrilecek.

Beklenmedik bir durum ortaya çıkmadıkça, başkanın atanan halefi Kevin Warsh, Powell'ın görev süresi mayıs ayında sona erdiğinde görevi devralacak gibi görünüyor.

Geçiş, Powell'ın toplantı sonrası basın toplantısının olağan sinyal değerini gölgeliyor.

Normalde piyasalar için yakından izlenen bir olay olan Powell'ın toplantı sonrası basın toplantısı, kurum tarihinde bir başkanla en çekişmeli ilişkilerden birine sahip olan bir merkez bankası lideri için gelecekteki politika adımlarına yönelik bir rehber olmaktan ziyade bir veda konuşması olarak görülebilir.

New York Fed'in eski kıdemli analisti ve şu anda Mutual of America Capital Management'ta ekonomik ve sabit gelir araştırmalarından sorumlu başkan yardımcısı olan Jerry Tempelman, “Powell kalsaydı, basın toplantısında söylediklerinin satır aralarında daha fazlasını okumaya çalışıyor olabilirdim” dedi. “Fakat büyük olasılıkla Kevin Warsh'un yakında Fed başkanı olacağı gerçeği göz önüne alındığında, çevredeki tüm diller vb. muhtemelen daha az alakalı hale gelecektir.”

İletişim açısından Tempelman, Fed'in, merkez bankasının tercih ettiği göstergeyi kullanarak gıda ve enerji hariç en son %3 seviyesinde seyreden enflasyona odaklanacağını bekliyor.

Ham petrol fiyatlarının varil başına 100 dolar civarında seyretmesi ve ülke çapındaki ortalama benzin fiyatının yeniden yükselişe geçmesi, şu anda galon başına 4,18 dolar civarında olması Fed'in yolunu daha da karmaşık hale getiriyor.

Her ne kadar Fed yetkilileri bu tür artışları sıklıkla geçici olarak görse de, Orta Doğu'daki çatışmaların tırmanması durumunda uzun vadeli etkiler konusunda da temkinli davranıyorlar.

Tempelman, “Enflasyon herkesin beklentilerinin çok üzerinde ve Fed'in hedefinin çok üzerinde gelmeye devam etti.” dedi. “Herkes bunun Jay Powell'ın son toplantısı olmasını bekliyor. Kararın ne olacağı konusunda da çok az belirsizlik olduğunu düşünüyorum, yani bu toplantıda para politikasında herhangi bir değişiklik olmayacak ve Haziran toplantısından itibaren Fed karar verecek… Kevin Warsh başkanlığında.”

Ancak bu, Powell'ın geleceğinin belirleneceği anlamına gelmiyor. Mevcut başkanın, başkan olarak görev süresinin son iki yılı boyunca merkez bankasında kalma seçeneği var. Şu ana kadar ne yapacağına dair bir ipucu vermedi.

Mart ayındaki toplantıda Fed'in genel merkezindeki tadilatlara ilişkin soruşturma tamamlanana kadar ayrılmayacağını söylemişti. ABD'nin Columbia Bölgesi savcısı Jeanine Pirro, soruşturmayı Fed'in genel müfettişlik ofisine havale etti; bu, Warsh'un onayının siyasi açıdan önünü açan bir hareketti.

Ancak bunun, Powell'ın Mart ayında ayrılması için belirlediği “gerçekten bitti” çıtasını tatmin edip etmeyeceği bilinmiyor.

Ferguson, “Bu soruşturmanın Adalet Bakanlığı'ndan başka bir yere taşınmasının, bunu arkamızda bırakmanın tam olarak sağlanacağından emin değilim” dedi. “Onun koltuğunda mı oturuyordum yoksa [was one of] danışmanları, bence her şeyi açıklığa kavuşturalım.”