İran savaşı listeleri askıya aldı

Küresel dalgalanma, dünyanın en yoğun halka arz piyasası olan Hindistan'da milyarlarca dolarlık borsa listelemelerini tehdit ediyor.

Ödeme uygulaması PhonePe'nin Pazartesi günü listeleme planlarını durdurma hamlesi, Ortadoğu ihtilafının etkilerinin ortasında yatırımcı iştahının zayıflamasıyla birlikte ülkede büyüyen bir gerilimin altını çizdi.

Hindistan gösterge endeksleri Ocak ayından bu yana yüzde 12'den fazla düştü; düşüşlerin çoğu, İran savaşının büyümeyi yavaşlatma ve kurumsal kazançlara zarar verme riski taşıyan enerji ve ticaret arzı şoklarını tetiklemesi nedeniyle son haftalarda meydana geldi.

Rupi dolara karşı kayma çok az bir soluklanma imkanı sunuyor ve yabancı kurumsal yatırımcılar bu ay şu ana kadar 8 milyar doların üzerinde hisse senedi sattılar. Menkul kıymetler saklama kuruluşu NSDL'den alınan verilere göre.

Uzmanlar, bu riskten kaçınma ortamının birincil piyasadan likiditeyi çektiğini ve halka arzların halka açılmayı cazip hale getiren prim değerlemelerini güvence altına alma şansını azalttığını söyledi.

Birkaç Hintli teknoloji ve tüketici girişimi de dahil WalmartAnand Rathi Advisors'ın yatırım bankacılığı CEO'su Samir Bahl'a göre, PhonePe, hızlı ticaret uygulaması Zepto, e-ticaret perakendecisi Flipkart ve otel zinciri Oyo, değerleme uyumsuzlukları nedeniyle planlarını erteledi.

Aralık ayında Zepto gizlice halka arz başvurusunda bulundu ve 1,2 milyar doların üzerinde yeni sermaye toplamayı planladı. SoftbankReuters'e göre, destekli konaklama girişimi Oyo da Aralık ayında aynısını yaptı.

Oyo ve Walmart'ın sahibi olduğu Flipkart, yorum isteyen e-postalara yanıt vermedi.

CNBC'nin halka arz planlarıyla ilgili sorusuna yanıt olarak Zepto, bunun “piyasa düzenlemelerine tabi olarak önceki tavsiyeleriyle tutarlı kaldığını” söyledi. Şirket halka arz için gizli olarak başvuruda bulunduğundan, önceki tavsiyenin ne olduğu belli değildi, ancak şirket sözcüsü Haziran ayı civarında bir halka arz başlatmayı planladığını söyledi.

PhonePe'den bir sözcü, CNBC ile yaptığı telefon görüşmesi sırasında, şirketin Pazartesi günkü notundaki duruşunu yineledi; bu notta, hızlı ticaret şirketinin “mevcut jeopolitik çatışmalar ve piyasa oynaklığı” nedeniyle halka arz listelemesini geçici olarak duraklattığı belirtildi.

Bahl, NSE, telekomünikasyon şirketi Reliance Jio ve SBI Mutual Fund'ınkiler de dahil olmak üzere büyük biletli halka arzların “koşullar iyileştiğinde” devam etmesinin beklendiğini belirterek, “zamanlama ve fiyatlandırmanın dikkatli bir kalibrasyon gerektireceğini” ekledi.

Reuters'in haberine göre Hindistan'ın en büyük telekom şirketi Reliance Jio, halka arzını 2026'nın ilk yarısı için planlıyor ve bankacıları atama sürecinde. Hindistan'ın en büyük borsası olan Ulusal Menkul Kıymetler Borsası'nın 12 Mart'taki açıklamasında 20 ticari bankacının atandığı belirtildi.

Jefferies araştırma başkanı ve Hindistan stratejisti Mahesh Nandurkar, Salı günü CNBC'den Inside India'ya verdiği demeçte, “Hindistan'ın halka arzları ve diğer bağış toplama faaliyetleri piyasa seviyesinin bir fonksiyonu olmuştur.” dedi.

İran'da savaşın başladığı 28 Şubat'tan bu yana yatırımcıların iştahını kaybetmesi nedeniyle halka arz faaliyetlerinin yavaşladığını da sözlerine ekledi.

Küresel aracı kurumlar da beklentilerini azalttı: Nomura 16 Mart'ta yatırımcılara gönderdiği notta yıl sonu Nifty 50 hedefini 29.300'den %15 oranında düşürdü. Citi artan petrol fiyatlarının ve Orta Doğu gerilimlerinden kaynaklanan arz şoklarının etkisini de hesaba katarak tahminini 28.500'den 27.000'e düşürdü.

Nuvama'nın yatırım bankacılığı genel müdürü Shouvik Purkayastha, mega halka arzları absorbe etmek için gereken likiditenin eksik olduğunu söyledi ve CNBC'ye verdiği yazılı yanıtta bunun “yakın vadede” geri dönmesinin pek mümkün olmadığını ekledi.

EY'nin Küresel Halka Arz Eğilimleri 2025 raporuna göre, son iki yıldır Hindistan'ın birincil pazarı faaliyetlerle dolup taşıyor ve 2025'teki 367 halka arzla küresel listelerin zirvesinde yer alıyor..

Ancak uzmanlar, son dönemdeki zayıf getirilerin perakende ve yüksek net değerli yatırımcıları kenarda tuttuğunu söylüyor.

Borsa verilerine göre, yılın başından bu yana listelenen 11 halka arzdan sekizi halka arz fiyatlarının altında işlem görüyor.

Purkayastha, “Bireysel ve HNI yatırımcıları piyasadan çekiniyor” dedi ve bu yatırımcıların ancak getirilerde keskin bir iyileşme görüldüğünde geri döneceklerini ekledi.

"Acil finansman gereksinimi" nedeniyle çok az şirket halka arzlarına devam ediyor[s]Anand Rathi Advisors'tan Bahl, "iş ihtiyaçları için veya düzenleyici zaman çizelgelerine uyma ihtiyacı nedeniyle" dedi ve yatırımcı katılımının "özellikle perakende yatırımcılardan nispeten sessiz" olduğunu ekledi.

Geçen yıl ikincil piyasadan çıkan yabancı kurumsal yatırımcılar bile, NSDL verilerine göre bu yıl sadece 820 milyon dolara karşılık Ocak-Mart 2025 arasında halka arzlara yaklaşık 1,5 milyar dolar yatırım yaptı.

Purkayastha'ya göre bu durum, Hintli yatırımcılardan art arda 60 ay boyunca gelen pozitif özsermaye akışıyla desteklenen yerli kurumsal yatırımcıların fiyatlandırma üzerinde sıkı bir kontrole sahip olmasını sağladı.

Yurt içi kurumsal yatırımcıların şu anda halka arz fiyatlarını "sert bir pazarlık yaparak" belirlediklerini belirterek, halka arzların "rekabetçi" bir şekilde değerlendirilmesini istediklerini de sözlerine ekledi.