İpotek faizleri açısından Hazine getirileri neden Fed'den daha önemli?

Federal Rezerv ulusal faiz oranı politikasını belirler. Ancak ABD merkez bankası bu alandaki tek büyük oyuncu değil: Tahvil yatırımcılarının tüketicilerin borçlanma maliyetleri üzerinde de büyük etkisi var.

Mortgage ve taşıt kredileri gibi birçok tüketici kredisi türü genellikle faiz oranlarını sabit tutar. 10 yıllık ABD Hazine tahvilleri. Bu, 10 yıllık Hazine getirileri arttığında oranların da yükseldiği anlamına geliyor ve bunun tersi de geçerli.

Bu tahvil getirileri son birkaç ayda istikrarlı bir şekilde arttı.

10 yıllık Hazine tahvili getirisi Perşembe günü piyasa kapanışı itibarıyla yaklaşık %4,7 ile Ocak 2025'ten bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.

Freddie Mac tarafından yayınlanan haftalık verilere göre, Perşembe günü 30 yıllık sabit ipotek oranları yaklaşık %6,6 ile Ağustos 2025'ten bu yana en yüksek seviyesine yükseldi. Freddie Mac, 15 yıllık sabit faizli ipotek sahiplerinin bu hafta yaklaşık %6'ya yükselerek Haziran 2025'ten bu yana en yüksek seviyesine çıktığını söyledi.

Ekonomistler, hane halkı için diğer fiyat baskılarının yanı sıra bu fiyat baskılarının da geldiğini söyledi.

Enerji Enformasyon İdaresi'nin verilerine göre, İran savaşında yeniden ortaya çıkan gerilimlerin ortasında ortalama benzin fiyatları bu hafta yine galon başına 4 doların üzerine çıktı.

Trump yönetimi ayrıca Cuma günü düzinelerce ülkeye bir dizi yeni tarife uyguladı. Ekonomistlere göre bu ithalat vergileri tüketiciler ve işletmeler için maliyetleri artırıyor.

Ekonomistler, ABD ekonomisindeki enflasyonun da beş yılı aşkın bir süredir politika yapıcıların hedefinin üzerinde olduğunu ve bu bahardaki nispeten yüksek vergi iadelerinin sağladığı mali desteğin zayıflamış göründüğünü söyledi.

Capital Economics'ten Kuzey Amerika ekonomisti Thomas Ryan, “Hazine tahvili getirilerindeki artış, başka yerlerde satın alınabilirlik darbeleri alırken hane halkı için bir başka engel” dedi.

“Ve işin borçlanma maliyeti tarafında da pek bir rahatlama görmüyoruz” dedi.

Fed, federal fon oranı olarak bilinen bir faiz oranı ölçütü belirler.

Plantation, Florida merkezli Tobias Financial Advisors'ın sertifikalı mali planlamacısı ve yatırım direktörü Chad NeSmith, bu kriterin kredi kartları ve diğer değişken faizli krediler gibi kısa vadeli faiz oranları üzerinde doğrudan etkisi olduğunu söyledi.

Ancak tahvil yatırımcıları, 10 yıllık Hazine getirilerinin ve diğer uzun vadeli tahvillerin hareketleri üzerinde çok daha büyük bir etkiye sahip olma eğiliminde.

Uzmanlar, daha spesifik olarak yatırımcıların gelecekteki enflasyona ilişkin beklentilerinin ve Fed'in faiz oranı politikasının gidişatının tahvil getirilerini yukarı veya aşağı yönlendirdiğini söyledi.

Uzmanlar, örneğin tahvil yatırımcılarının enflasyonun yükseleceğini beklemeleri halinde, enflasyonun gelecekteki getirilerini aşındırması riskini telafi etmek için uzun vadeli Hazine tahvillerinden daha yüksek getiri talep edeceklerini söyledi.

“Yatırımcılar kendi gerçekliğini fiyatlıyor ve bu da tüketiciler üzerinde büyük bir etkiye sahip. [rates] ödünç alabilirler” dedi Ryan.

Bu durumda yatırımcıların enflasyona ilişkin kaygılarını besleyen birçok faktör bulunmaktadır. petrol fiyatlarıOrta Doğu'daki gerilimlerin artmasıyla Temmuz ayında keskin bir sıçrama yaşandı.

NeSmith, sürekli yüksek petrol fiyatlarının ABD ekonomisi genelinde uçak biletleri, ulaşım ve mallar gibi fiyatlara yansıyabileceğini söyledi.

Ryan, Capital Economics'in Fed'in bu yıl üç kez faiz oranlarını artırmasını beklediğini, bunun mutlaka yüksek petrol fiyatlarına tepki olarak değil, daha çok “enflasyonun sıcak göründüğüne dair daha geniş bir görüş” olduğunu söyledi.

NeSmith, tüketicilerin yüksek Hazine getirilerinin etkisini ev satın alma veya satma yeteneklerinde büyük ölçüde hissedeceklerini söyledi.

Uzmanlar, konut kredisi oranlarının örneğin Kovid-19 salgını sırasındakinin iki katından fazla olduğunu ve yüzde 7'nin üzerine çıkabileceğini söyledi.

NeSmith, “Bu, kendilerini kapana kısılmış hissettikleri konut piyasasındaki kilitlenme etkisini artıracak” dedi.

Örneğin, otomobil kredileri için uygun bir oran bulamayan tüketicilerin yeni bir araba satın almaktan vazgeçebileceğini söyledi.

NeSmith, “Bu sadece harcamaları yavaşlatıyor çünkü insanlar çok daha fazla borç almak zorunda kalıyor” dedi.