İngiltere hükümetinin borçlanma maliyetleri 2008'den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı

Britanya hükümetinin borçlanma maliyetleri Cuma günü 2008 mali krizinden bu yana en yüksek seviyesine çıktı; yatırımcıların artan enflasyon riskleri ve bu yılın sonlarında artan faiz artırımı olasılığı karşısında fiyatlama çabası göstermesiyle 10 yıllık gösterge faiz oranı %5'i aştı.

Yaldızlı olarak bilinen Birleşik Krallık devlet tahvilleri, İran savaşının kızışmasıyla birlikte keskin bir yeniden fiyatlamaya maruz kaldı. Gösterge 10 yıllık altın getirisi, çatışmanın başlamasından bu yana geçen 15 işlem gününde yaklaşık 68 baz puan yükselirken, 2 yıllık altın getirisi yaklaşık 97 baz puan arttı.

Tahvil fiyatları ve getirileri zıt yönlerde hareket ediyor.

Cuma günü İngiltere'nin getirisi 10 yıllık devlet tahvili yaklaşık 15 baz puan yükselerek 2008 mali krizinden bu yana en yüksek seviyesi olan %5,00'e yükseldi.

Bu arada getiriler 2 yıllık yaldızlar 19 baz puan artışla %4,602 civarına yükseldi ve bir yıldan fazla bir sürenin en yüksek seviyesine ulaştı.

İngiltere'nin tahvil piyasası, kısmen ithal enerjiye bağımlı olması nedeniyle, ABD-İran savaşı uzadıkça yeniden canlanan enflasyon korkularına karşı özellikle hassas durumda. Savaş ve ardından kritik bir petrol nakliye rotası olan Hürmüz Boğazı'ndaki abluka, petrol ve gaz fiyatlarında artışa yol açtı.

Savaş başlamadan önce bile Birleşik Krallık, uzun vadeli borçlanma oranlarıyla G7 ülkeleri arasında en yüksek hükümet borçlanma maliyetine sahipti. 20- Ve 30 yıllık yaldızlar Kritik %5 eşiğinin oldukça üzerinde işlem görüyor. Bu tahvillerin getirileri Cuma günü sırasıyla 9 ve 7 baz puan civarında arttı.

Finansal danışmanlık deVere Group'un CEO'su Nigel Green, CNBC piyasalarının İngiltere Merkez Bankası'nın faiz indirimi beklentilerini hızla ortadan kaldırdığını söyledi.

Perşembe günü, merkez bankasının Para Politikası Komitesi “oybirliğiyle” gösterge faiz oranının sabit tutulması yönünde oy kullandığını ve “ekonomiye gelen yeni şokun bir sonucu olarak” enflasyonun yakın vadede daha yüksek olacağını söyledi.

Savaş başlamadan önce BOE'nin faiz oranlarını düşürmesi bekleniyordu. LSEG verilerine göre, piyasalar şu anda bankanın bu yıl faiz indirimi yapma ihtimalini neredeyse %0 olarak fiyatlıyor ve traderların büyük çoğunluğu önümüzdeki ay faiz artırımı bekliyor. Piyasalar aynı zamanda ağırlıklı olarak yıl sonuna kadar en az %4,25 gibi kilit bir oranı fiyatlıyor; bu da en az iki faiz artırımına işaret ediyor.

deVere'den Green, CNBC'ye e-posta yoluyla şunları söyledi: “Petrol ve gaz şokları doğrudan enflasyon beklentilerini beslediği için tetikleyici enerjidir ve altınlar bu senaryoda tam olarak beklediğiniz gibi tepki veriyor.” “Bu düzensiz bir satış değil; riskin anlaşılır bir şekilde yeniden fiyatlandırılması.”

Green'e göre yaldızlı piyasalarda görülen hareketlerin “siyasi bir katmanı da” vardı.

“Maliye bakanı Rachel Reeves mali çerçevesini istikrar ve güvenilirlik üzerine kurdu, ancak daha yüksek getiriler hızla daha yüksek borçlanma maliyetlerine dönüşüyor” dedi. “Bu, elbette, tam da enerji ve hane halkları üzerinde ek destek yönünde baskının arttığı bir dönemde manevra alanını daraltıyor.”

Tahvil piyasası, Reeves'in maliye bakanı olarak görev yaptığı süre boyunca sözde “mali kurallar”a olan bağlılığını büyük ölçüde desteklerken, onun geçen yıl işten kovulabileceği yönündeki spekülasyonlar altın satışlarını tetikledi.

Cuma günkü satış baskısına ek olarak, resmi rakamlar İngiltere hükümetinin Şubat ayında beklenenden yüksek 14,3 milyar £ (1,74 milyar $) borç aldığını gösterdi.

Reeves, günlük hükümet harcamalarını borçlanma yerine vergi gelirleriyle finanse edilebilecek bir seviyeye getirmeyi taahhüt etti ve kurallarında ayrıca kamu borcunun 2029-30 yılına kadar ekonomik üretimin payı olarak düşmesi gerektiğini de belirtti.

Green, “Yatırım açısından bakıldığında, yüksek getiriler eğrinin bazı kısımlarında değeri geri kazanmaya başlıyor” diye ekledi. “Ancak enerji piyasaları enflasyon görünümünü belirlerken volatilite yüksek kalmaya devam edecek.”

Polar Capital Birleşik Krallık Değer Fırsatları Fonu Fon Yöneticisi George Godber, Perşembe günü CNBC'nin “Squawk Box Europe” programına yaptığı açıklamada, ekibinin çatışmayla ilgili haber akışına tepki vermekten kaçındığını söyledi.

“Bu etkinin süresi derinden bilinmiyor… Bu zamanlarda tarih size yapılacak en iyi şeyin sakin olmak olduğunu söyler” dedi. “Yaptığımız şey çok az.”