Geçtiğimiz Cuma günü IMF, Arjantin ekonomisinin kapsamlı ve ayrıntılı bir röntgenini yayınladı; bu rapor, eklere ek olarak, Arjantin'in geride bırakmaya çalıştığı gibi yüksek enflasyona sahip ülkelerin istikrara kavuşması durumlarına ilişkin bir dizi ayrı çalışma belgesini de içeriyordu. Organizasyon perşembe günü 1.000 milyon ABD Doları tutarındaki ödemeyi onayladı ve ertesi gün istikrarı pekiştirme çağrısında bulundu: dalgalı bir peso rejimi (daha az kontrol ve hisse senedi), daha kesin istatistikler, bağımsız bir merkez bankası ile ilerlemeli, kendini piyasalarda finanse etmeli ve bir devalüasyon sıçraması yoluyla enflasyonun gelişimini etkileyebilecek dış ve iç etkileri hafifletmek için rezerv satın almalı.
Hükümet ise belgede ayrıntılarını dile getirdi ve genellikle yaptığı gibi, IMF'den gelen ancak aşağıdaki gibi yerel analistler tarafından yapılan bu yorumların çoğuna bile yanıt verdi: Eski Ekonomi Bakanı Domingo Cavallo. IMF'den VIII. Madde çerçevesinde döviz kontrollerinin sürdürülmesi ve Haziran ayı rezerv biriktirme hedefinde değişiklik yapılması için izin istedi.
IMF, Merkez Bankası'nın net rezervlerinin, para otoritesinin gerçek ateş gücünü görmek için takaslar, zorunlu karşılıklar ve diğer krediler gibi öğelerin iskonto edildiği kuruluşun rezervlerinin bir ölçümü olduğunu söyledi. bu yıl şu ana kadar 4,8 milyar ABD doları artış gösterdiler Merkez Bankası'nın dolar alım programının işleyişini ve bantların yeniden kalibre edilmesini yansıtıyor.
Aralık 2025 rezerv hedefi, BCRA'nın ara seçimler bağlamında döviz satışları nedeniyle kararlaştırılan tabanın 10 milyar ABD doları üzerine düşerek “önemli bir marjla” karşılanamadı. 2024 sonundaki seviyenin (-2,4 milyar ABD doları) altında ve 2023 sonundaki seviyeye (-11,2 milyar ABD doları) yakın bir seviyede kalarak -11,7 milyar ABD dolarına ulaştı.
Belgede Fon şunu belirtiyor: ““Net yatırım rezervleri (NIR) birikimine ilişkin hedefin Haziran 2026 sonuna kadar düşürülmesi öneriliyor” ve böylece 2025'teki 10 milyar ABD doları tutarındaki düşüşü telafi etti. “Rezervlerin 2026 boyunca istikrarlı bir şekilde artması ve böylece yaklaşık 10 milyar ABD doları olan 2025 sonu açığının büyük kısmının azaltılması bekleniyor.” Net rezervlerin bu yıl için 8 milyar ABD doları artacağı öngörülüyor ve bu rakam performans hedefi olarak öngörülüyor.
Ekonomi Bakanı, Luis CaputoO zamanlar normalde IMF programlarında belirlenen üç aylık hedeflere karşı çıkmıştı. O dönemde “Bunu Fon ile konuşuyoruz, normalde üç aylık hedefler belirlememiz gerekiyor, eğer onlar çeyreklik hedefler belirlemek isterlerse bunu yapabiliriz, ancak mantıklı olan şey yıllık bir hedeftir” demişti. Son olarak üç aylık hedefler var.
IMF, Aralık 2025'in sonunda, ABD Hazinesi'nin Finansal İstikrar Fonu'nun (ESF) aktif hale getirilen 2,5 milyar ABD doları tutarındaki kısmının Uluslararası Ödemeler Bankası'ndan (BIS) eşdeğer bir takas hattıyla geri ödendiğini ve IMF'ye göre Arjantin'in 2026 sonunda geri ödeme yapmayı beklediğini söylüyor.
Ve şunları ekliyor: “BCRA, Çin Halk Bankası ile yaklaşık 18 milyar dolar değerindeki döviz bozdurma anlaşmasının uzatılmasında ve bunun etkinleştirilen kısmının (5 milyar dolar) yeniden finanse edilmesinde oldukça ileri düzeydedir. Merkez Bankası bunu hafta içinde zaten doğrulamıştı. Çin ile takasın uzatılması konusunda müzakerelerde bulunuldu. Döviz kurunun aktifleştirilmiş diliminin süresi Ağustos ayında doluyor ve Hükümet bu dilimi aynı koşullarla yenilemeyi planlıyor.
IMF ayrıca eğitimin finansmanı kanunu (üniversiteler) nedeniyle artan harcamalar, engellilik ve işgücü reformunun uygulanmasındaki gecikme nedeniyle kamu harcamalarının giderek artan bir baskıya maruz kalması olasılığını da görüyor. Kuruluş, GSYİH harcamalarına yarım puan ekleyeceklerini tahmin ediyor.
Hükümet'in teşvik etmeye çalıştığı bir önlem olan dolar cinsinden kredi verme olasılığına ilişkin olarak kuruluş, Döviz kurlarında ani bir hareket olması durumunda 'para birimi uyumsuzluğu' riskleri konusunda uyardı. “Bankalar tarafından verilen forex kredileri, sıkı stres testleri ve döviz risklerine karşı yeterli sermaye ve likidite tamponlarının yanı sıra sıkı para birimi eşleştirme gereklilikleri ile sınırlandırılmaya ve bunlarla desteklenmeye devam etmelidir.”
Eserde, neredeyse 'olağan' bir talepten de bahsediliyor ve 2027 seçimleri sonrasında sunulacak emeklilik sistemi reformu söz konusu. Kuruluş bununla ilgili şunları söylüyor: “Geniş kapsamına rağmen sistem mali açıdan sürdürülemez; bu da katkıda bulunma teşviklerini zayıflatan, eşitsizlikler yaratan ve sürekli mali baskı oluşturan yapısal zayıflıkları yansıtıyor.”
Bir yanıt yazın