IMAX satılık olabilir. İşte onu kimin satın alacağı

Wall Street şu raporların ardından çalkalanıyor: IMAKS bir satış araştırıyor.

Sinema teknolojisi şirketinin hisseleri, potansiyel alıcılarla ilgili spekülasyonlar nedeniyle Cuma günü yaklaşık %14 arttı. Şirketi yakından tanıyan bir kaynak, CNBC'ye IMAX'in aracılar aracılığıyla “ön görüşmeler” yaptığını ancak şirket tarafından resmi bir açıklama yapılmadığını söyledi.

CNBC'nin kaynağı, görüşmelerin gizli olması nedeniyle isminin gizli kalması koşuluyla konuştu. Wall Street Journal ilk olarak potansiyel satış sürecini bildirdi.

IMAX aktif olarak satış peşinde olmasa da CEO Rich Gelfond olası bir satın alma için kapıyı açık bıraktı. Aralık ayında, şirketin yatırımcı gününde hissedarlara IMAX'ın “ya tamamen farklılaşmış, halka açık bir şirket olarak ya da daha büyük bir şirketin parçası olarak inanılmaz derecede değerli bir oyuncu” olduğunu söyledi.

Wall Street analistleri genel olarak IMAX'ı Hollywood stüdyoları ve tiyatro ortaklarından diğer teknoloji şirketlerine kadar çeşitli işletmelerin ilgisini çekebilecek çekici bir varlık olarak görüyor. Birkaç analist, IMAX'ın şu anda değerinin altında olduğunu yazdı.

Wedbush Hisse Araştırması Kıdemli Başkan Yardımcısı Alicia Reese Cuma günü yayınlanan bir araştırma notunda “IMAX, dünya çapında tanınan premium bir markanın, varlıkları hafife alan bir lisanslama modelinin ve yapısal olarak genişleyen bir kazanç profilinin nadir bir birleşimidir” diye yazdı. “IMAX, bırakın stratejik bir satın alma hedefi olmayı, bağımsız bir varlık olarak bile işletmenin değerine inandığımız değere göre indirimli işlem görüyor.”

Cuma günü öğle vakti itibarıyla IMAX hisselerinin tanesi yaklaşık 39 dolardan işlem görüyordu ve piyasa değeri yaklaşık 2,1 milyar dolardı.

Reese, “Muhtemel bir alıcı, herhangi bir büyük stüdyo veya teknoloji platformunun bilançosundaki yuvarlama hatasına tekabül eden bir tutara karşılık, eğlence sektöründeki en savunulabilir hendeklerden birini satın almış olacaktır” diye yazdı.

Reese, IMAX'ın en muhtemel taliplerinin arasında özel sermayenin de yer alacağını öne sürdü. netflix, Elma Ve sony.

Özel sermayenin, ekranlara yönelik rekabet halindeki bir çıkar olmayacağından, olası herhangi bir çatışma sorununu önleyeceğini belirtti.

Bu arada Netflix, ana programlama stratejisinin bir parçası olarak sinema yayınlarına güvenmiyor, bu nedenle çıkar çatışması geleneksel Hollywood stüdyolarından daha küçük olacaktır. Ek olarak, Reese'e göre IMAX'a sahip olmak, Netflix ile çalışmak üzere anlaşma imzalayan her film yapımcısına birinci sınıf sinema gösterimleri fırsatı sunacak ve “güçlü bir işe alım aracı” görevi görebilecek.

Apple ve Sony'ye gelince, her iki şirketin de tiyatro ve akış içeriğinin yanı sıra güçlü teknoloji işleri de var. Sony'nin kendi yayın platformu olmasa da Apple'ın AppleTV'si var.

Texas Capital Securities hisse senedi araştırmaları genel müdürü Eric Wold, perşembe günü yatırımcılara yazdığı bir notta, “Önemli IMAX yayın pencereleri için diğer stüdyolarla rekabet (ve bir stüdyonun gişeyi başka bir stüdyoyla paylaşmak istememe ihtimali) göz önüne alındığında, büyük Hollywood stüdyolarından herhangi birinin IMAX'i satın almaya kalkışması durumunda şaşırırdık” dedi. “Aynı şekilde, büyük katılımcı devrelerden hiçbirinin başka bir devrenin IMAX çıkış listesini kontrol etmesini ve aynı zamanda gişe gelirlerini paylaşmasını isteyeceğine inanmıyoruz.”

Benchmark hisse senedi araştırma analisti Mike Hickey'e göre potansiyel alıcı havuzu çok daha geniş olabilir.

Cuma günü yayınlanan bir notta, “Potansiyel alıcı evreninin alışılmadık derecede geniş olduğuna inanıyoruz çünkü IMAX, geleneksel bir sinema zincirinden ziyade birinci sınıf bir eğlence teknolojisi platformu gibi çalışıyor” diye yazdı. “Mantıksal stratejik adaylar arasında Sony, Apple, Amazon, Disney, Comcast/NBCUniversal, Netflix, Küre Eğlence, ve Cinépolis, devletin desteklediği eğlence yatırımcılarının yanında.”

Geçtiğimiz yıl IMAX, küresel gişede 2024'e göre %40'ın üzerinde bir artışla ve 2019'da belirlenen önceki rekordan %13 daha yüksek bir artışla 1,28 milyar dolarlık rekor bir hasılat elde etti.

Wold, şirketin 2019'da topladığı 396 milyon doların üzerinde, 2026'da 448 milyon dolar gelir öngörüyor. Ayrıca, düzeltilmiş kârın 2019'daki 149 milyon dolardan 197 milyon dolara çıkmasını bekliyor.

Ancak Wold, IMAX'ın 2019 metriklerinden daha iyi performans göstermesine rağmen değerlemesinin pandemi öncesi seviyelere dönmediğini belirtti. Şirket için fiyat hedefinin hisse başına 53 dolar olduğunu yineledi.

IMAX, Şubat ayı sonunda hisse başına 43,16 dolardan işlem görerek 52 haftanın en yüksek seviyesine ulaştı, ancak hisse senedi, Çin'in “Ne Zha 2″nin rekor kıran performansını da içeren 2025'e ilişkin zorlu ilk çeyrek karşılaştırmalarının ardından geriledi.

Buna ek olarak şirket, sette yaşanan bir sakatlık nedeniyle Şükran Günü tatilinde Greta Gerwig'in “Narnia” filmini kaybetti ve bu durum prodüksiyonu erteledi ve takvimde önemli bir boşluğa yol açtı. O zamandan beri IMAX filmi, Quentin Tarantino'nun “Once Upon a Time in Hollywood” filmindeki çıkış yapan karaktere dayanan, David Fincher'ın “The Adventures of Cliff Booth” filmiyle değiştirdi.

Şirketin hâlâ Evrensel ve Christopher Nolan'ın “The Odyssey”i ve Warner Bros.' ve Denis Villeneuve'ün yönettiği “Dune: Part Three” sırasıyla temmuz ve aralık aylarında gösterime girecek ve her ikisinin de IMAX gösterimlerinden gişe satışlarının önemli bir kısmını oluşturması bekleniyor. Bu, Warner Bros.'un yanı sıra Disney'in “Oyuncak Hikayesi 5” ve “Moana” filmlerine ektir. “Supergirl”, Lionsgate'in “Hunger Games: Sunrise on the Reaping” ve Universal'in “Minions & Monsters” filmleri.

Rosenblatt'ın kıdemli araştırma analisti Steve Frankel, Cuma günü yayınlanan bir notta “2027'de şirket, Narnia ve çekirdek serilerin (Star Wars, Superman, Batman) ve 'The Thomas Crown Affair' ve 'Miami Vice' gibi diğer filmlerin iyi bir karışımı dahil olmak üzere en az 10 IMAX oyunu için filme aldı” diye yazdı. “Hollywood'un ötesinde, şirketin yerel dildeki film listesi genişlemeye devam ediyor; IMAX için çekilen birden fazla film ve F1 yarışlarının canlı yayınları gibi alternatif içerikler de programdaki boşlukları doldurmaya devam ediyor.”

IMAX'in “IMAX için filme alınan” içeriği hızlanıyor ve 2028'e kadar önemli ölçüde büyümesi bekleniyor. Sinemaseverler, daha büyük, daha etkileyici ekranlarda gösterilmek amacıyla IMAX kameralarıyla çekilen yapımlara ilgi duyuyor. Önceki yapımlar arasında Nolan'ın “Oppenheimer”, James Cameron'un ve Disney'in Avatar filmlerinin yanı sıra Marvel Sinematik Evreni ve DC Stüdyolarından yapılan girişler yer alıyor.

Ancak IMAX aynı zamanda Hollywood manzarasının ötesinde de çeşitleniyor. Uluslararası alanda, yerel dil içeriğini taramak için Çin, Japonya ve Güney Kore ile ortaklık kurdu. Reese, bunu yaparak şirketin herhangi bir tek pazara veya tek içerik kaynağına olan bağımlılığını azalttığını belirtti.

Şirket aynı zamanda aktif olarak genişlemektedir. Şirket geçen yıl CNBC'ye verdiği demeçte, 2026 yılında yaklaşık 160 ila 175 IMAX sisteminin kurulmasının beklendiğini ve yüzlercesinin daha inşa edilmesine yönelik sözleşmelerin halihazırda mevcut olduğunu söyledi.

Frankel, “IMAX hikayesine inanmaya devam ediyoruz” diye yazdı. “Tüketicilerin birinci sınıf izleme deneyimlerine doğru süregelen değişimi, şirketin önde gelen film yapımcıları üzerindeki artan nüfuzu ve yerel dilleri ve alternatif içerikleri de içerecek şekilde Hollywood çadır direklerinin ötesinde çeşitlenen film portföyünün birleşimi, güçlü gişe büyümesi ve marj genişlemesi için zemin hazırlıyor.”