Hong Kong halka arzlarında patlama yaşanırken Çin teknoloji finans ekosistemi olgunlaşıyor

Merhaba, ben Evelyn, size Pekin'den yazıyorum. Yerel işletmelerden gördüklerimin ve duyduklarımın kısa bir özeti olan The China Connection'ın son baskısına hoş geldiniz.

Yatırımcılarla yaptığım son görüşmeler kayda değer bir değişimi ortaya koyuyor: Çin, finansın Silikon Vadisi'nin yükselişini nasıl desteklediğini fark etti ve onu takip ediyor. Artan acılar ve riskler bir yana, bu ABD için ciddi bir rekabet anlamına gelebilir

Çin'deki son teknoloji patlamasının ardındaki parayı takip edin ve bu, geçen yıl yeniden canlanan Çin borsaları arasında küresel olarak en erişilebilir olanı olan Hong Kong'a götürür.

Şirketler, Hong Kong piyasasındaki halka arzlardan diğer borsalara kıyasla daha fazla fon topladı. Şu anda 400'den fazla şirket listeye girmek için sıraya giriyor ve borsanın nispeten yeni gizli listeleme kuralları sayesinde tahminlerin çok daha yüksek olduğunu duydum.

“Bu [surge in Hong Kong listings] Halka arz danışmanlığı King and Wood'un Hong Kong merkezli ortağı Gary Lock, geçen ay Hangzhou'daki bir risk sermayesi forumunun oturum aralarında bana şunu söyledi.

Lock, mevcut sermaye piyasası faaliyetinin son 35 yılda görülenlerden “çok çok daha büyük” olduğunu söyledi. İran savaşı iki ay önce başladığından bu yana yabancı paranın Hong Kong bankalarına aktığını ve Çin'e yatırım yapmaya hazırlandığını söyledi.

Düzenlemeler hafifledikçe ve ABD'nin hassas Çin sektörlerine (savunma teknolojisi gibi) yatırım konusundaki incelemeleri arttıkça, bu yıl şu ana kadar Hong Kong'da 40'tan fazla şirket borsaya kote oldu.

KPMG Çin'in Hangzhou ofisinin baş ortağı Jin Yang, Hong Kong'da sermaye faaliyetinin yeniden canlanmasının, Hong Kong'un ABD ile aynı ölçekte ticaret hacmi ve hisse senedi değerlemesi sunmadığına dair algıların sarsılmasına yardımcı olduğunu söyledi.

Pekin'in denizaşırı yapılandırılmış Çinli şirketlerin Hong Kong'da listelenmesini zorlaştırdığına dair haberlere rağmen, bu yazı için konuştuğum beş yatırımcı ve danışmandan hiçbiri bunun halka arz akışını durduracağından endişe duymuyordu.

Goldman Sachs analisti Si Fu geçen ay hazırladığı bir raporda, Hong Kong boru hattının yalnızca yüzde 15'inin Çin'in düzenleyici incelemesine maruz kalabileceğini söyledi. Hong Kong listelemelerinin bu yıl yaklaşık 60 milyar dolar toplayacağını tahmin ediyor; bu da 2025'te toplanan 36 milyar doların neredeyse iki katı.

King ve Wood's Lock, bu düzenlemelerin aynı zamanda uluslararası yatırımcıların Çin'deki start-up anlaşmalarını güvence altına alma konusundaki rekabet avantajını da aşındırdığını, çünkü kurucuların yurt içi finansman arayışına teşvik edildiğini söyledi.

Yerel bir firma daha hızlı karar verebildiğinde ve daha iyi değerlemeler sunabildiğinde Lock, “SoftBank'a kimin ihtiyacı var?” dedi.

Kurucu yönetici ortak Shen Qinhua bana, Çin'in önde gelen risk sermayesi şirketlerinden Puhua Capital'ın bu yıl yabancı yatırımda büyük bir değişiklik beklemediğini söyledi.

Ancak Hong Kong halka arz ivmesinin devam etmesini bekliyor. Shen, Puhua'nın toplam yatırımlarının yaklaşık yüzde 60'ının yapay zeka, çipler ve ticari havacılık gibi “sert teknolojilere” olduğunu söyledi.

Hong Kong'daki daha fazla Çin halka arzı, Çin'in kendi gelişen teknoloji ekosistemini geliştirme yolundaki bir başka adımdır. Listelemeler, erken aşamadaki yatırımcıların potansiyel olarak önemli getiriler elde etmeleri için kritik bir yol olup, küresel oyuncular olmaya çalışan Çinli girişimleri desteklemek için daha fazla fon teşvik etmektedir.

Genç neslin liderliği ele geçirmesiyle Çin'in Silikon Vadisi ve Wall Street'e başka yönlerden de yetiştiğine dair işaretler artıyor.

Daha önce Çinli girişimciler şirketleri üzerindeki kontrolü mümkün olduğu kadar uzun süre korumayı tercih ediyorlardı; bu da çoğunluk hisselerine sahip olunan halka arzları en popüler seçenek haline getiriyordu.

Ancak Hangzhou risk sermayesi derneği başkanı Zhou Kaibing, artık bazen birden fazla startup'ın kurucularının işletmelerini satmaya veya birleşme ve satın almalara daha açık olduklarını söyledi. Bu, yatırımcıların para kazanması için daha fazla seçenek yaratarak sektörün boyutunu büyütüyor.

Teknoloji söz konusu olduğunda da işler değişiyor.

Çinli şirketler daha önce, anında iş getirisi sağlayacak endüstri odaklı yapay zeka oluşturmaya odaklandıklarını vurgularken, ABD'li şirketler insanüstü yapay genel zeka oluşturmaya çalışıyorlardı.

Ancak S&R Venture Capital'in ortağı ve başkan yardımcısı Qi Ruan, Çin'deki yatırımcıların giderek daha fazla gelecek vizyonu olan ve teknolojilerinin buna nasıl uyum sağladığına dair net bir görüşe sahip girişimciler aradığını söyledi.

Küresel düzeyde rekabetçi teknoloji ve büyüyen mali destek sistemi, Çin'in yabancı yatırımcılar açısından çekiciliğinin artmasına yardımcı oluyor.

Zhou, Hangzhou VC forumunun Hindistan, İspanya ve Belçika gibi uzak yerlerden konuklar çektiğini söyledi.

NIIT'in başkan yardımcısı ve genel müdürü Vijay K Thadani'ye göre, özellikle Hindistan'dan gelen delegasyonda Dharma Capital'den sanayi devi Tata'ya kadar 20'den fazla iş lideri yer aldı. Bir hafta sürecek Çin gezisine de katıldı.

Thadani, şirketlerin üretim alanında Çinli robotik şirketleriyle yatırım fırsatlarını ve ortaklıkları araştırdıklarını söyledi.

Sınır ötesi mevzuat belirsizliğinin ortasında Ruan, Hangzhou'da doğrudan Çin yuanına yatırım yaparken yabancı sermayeyi kabul etmesine izin veren lisansa sahip tek fon olduğunu vurgulayarak VC firmasının büyüyebileceğini umuyor.

Bütün bunlar, küresel paranın ve inovasyonun artık yalnızca ABD'nin elinde olmadığı gerçeğini yansıtıyor

Yine de Çin'in kendi geliştirdiği risk sermayesi ekosistemini inşa etmesi için parçalar yerine oturdukça, bu ABD modelinin bir kopyası olmayacak.

Lock, düzenleyicilerin sürprizlerinin ana risk olduğunu söyledi. “Dünyanın bu bölgesinde yaptığımız pek çok şey politikaya dayalı.”

BYD, Macaristan'daki fabrikadaki işçi istismarı iddiaları konusunda AB'nin incelemesine başvurdu
CNBC'nin, bir gözlemcinin bölgedeki çalışma koşullarıyla ilgili soruşturmasının ardından, elektrikli otomobil devi BYD'nin, Macaristan'daki işçi istismarı iddiaları üzerine Avrupa Parlamentosu'nda gündeme getirilen ilk Çinli şirket olduğu öğrenildi.

Çinli pil üreticisinin 5 milyar dolarlık hisse satışı açıklamasıyla CATL %8'den fazla düştü
Pil devi Contemporary Amperex Technology, yurtdışı pazarlara açılmayı desteklemek, üretim kapasitesini genişletmek ve sıfır karbon stratejisini güçlendirmek için yaklaşık 5 milyar dolar toplamayı planladığını duyurdu.

Meta-Manus anlaşmasındaki 'acımasız gelişme', Çin'in ABD ile yapay zeka yarışında çizgiyi çiziyor
Çin'in ABD'li teknoloji devi Meta'nın yapay zeka girişimi Manus'u 2 milyar dolara satın almasını engelleme kararı, analistler tarafından teknoloji girişimcilerine bir uyarı olarak görülüyor.

6 Mayıs: Şangay ve Shenzhen borsaları İşçi Bayramı tatilinin ardından yeniden açıldı

6 Mayıs: Nisan Ayı RatingDog Çin Hizmet Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI)

9 Mayıs: Nisan ayı Çin ticaret verileri

11 Mayıs: Nisan ayı Çin tüketici fiyatları ve üretici fiyatları endeksleri