Hindistan-ABD ticaret anlaşması neden anlaşılması zor?

Bu rapor, CNBC'nin bu haftaki “Inside India” haber bülteninden alınmıştır ve bu haber bülteni size gelişmekte olan güç merkezi hakkında güncel, bilgilendirici haberler ve piyasa yorumlarını sunmaktadır. Abone Burada.

Büyük hikaye

Hindistan-ABD ilişkileri 2025'in başında yeni zirvelere ulaşacak gibi görünüyordu.

Başbakan Narendra Modi, yeni seçilen ABD Başkanı Donald Trump ile Şubat ayında, “karşılıklı tarifeler” uygulamaya yönelik bir planı imzaladıktan sadece birkaç saat sonra görüşen ilk yabancı liderler arasında yer aldı.

Dünyanın en büyük ve en eski demokrasilerinin liderleri el sıkışırken ve ikili ticareti 2030 yılına kadar ikiye katlayarak 500 milyar dolara çıkarma sözü verirken, Modi şunları söyledi: “Ekiplerimiz çok yakında karşılıklı yarar sağlayan bir ticaret anlaşması imzalamak için çalışacak.”

Aralık ayına gelindiğinde Hindistan dünyadaki en yüksek vergi uygulanan ülkeler arasında yer alıyor; vergiler, Trump'ın seçim kampanyası sırasında hedefinde olan Çin'e uygulanan vergileri bile gölgede bırakıyor.

Nomura'nın Japonya eski Hindistan ve Asya baş ekonomisti Sonal Varma, Hindistan ve ABD'nin anlaşmaya varmak için “güçlü ekonomik teşviklere” sahip olduğunu söyledi. Kendisi, ABD'nin Çin dışında güvenilir tedarik zinciri ortaklarına ihtiyacı olduğunu, Hindistan'ın ölçek ve yetenek sunabileceğini, Yeni Delhi'nin ise ihracata dayalı büyüme hedeflerini sürdürmek için Washington'a pazar erişimine ihtiyacı olduğunu söyledi.

Ancak müzakereler duvara toslamış görünüyor. ABD'nin Hindistan Büyükelçisi Sergio Gor, Modi ile Trump arasındaki görüşmeyi “harika” olarak nitelendirmesine rağmen, ABD ticaret heyeti geçen hafta Yeni Delhi'de bir dizi görüşmeyi daha sonuçsuz bıraktı.

Eski ABD ticaret temsilcisi yardımcısı ve ABD-Hindistan Stratejik Ortaklık Forumu'nun kıdemli danışmanı Mark Linscott, “En büyük engelin siyasi irade olduğunu düşünüyorum” dedi ve “tarifeler ve tarım her zaman zordur” dedi.

Trump'ı ikna etmenin yollarından birinin “ABD yakıtı etanolü veya sürdürülebilir havacılık yakıtı satın alma teklifi” gibi “büyük bir jest” olacağını öne sürüyor.

ABD, enerji ve tarım ürünleri satışlarını artırarak dünyanın en hızlı büyüyen büyük ekonomisiyle ticaret dengesini iyileştirmeye çalışırken, Hindistan enerji tedariki cephesinde yalnızca kısmen anlaşmaya vardı ve siyasi açıdan hassas tarım sektörüne erişime direniyor.

ABD Ticaret Temsilcisi Jamieson Greer bu ayın başlarında Senato'da yaptığı konuşmada, “Hindistan'da bazı tahıllara ve diğer et ve ürünlere karşı direnç var” dedi ve şunları ekledi: [a] kırılması çok zor bir ceviz.”

Washington, bunun Moskova'nın Batı'nın ekonomik yaptırım baskısına dayanabilmesini ve Ukrayna'ya karşı savaşını sürdürebilmesini sağladığını iddia ederken Hindistan, Rus petrolü ithalatını azaltması için ABD'nin baskısı altında.

Ağustos ayında ABD, Yeni Delhi'yi Rus petrolü satın almaktan caydırmak için Hindistan'dan yapılan ithalatlara %25'lik ek gümrük vergisi uygulayarak toplam vergileri %50'ye kadar yükseltti.

ABD, Yeni Delhi'nin Rusya'dan petrol ithalatını azalttığını kabul ederken, Başkan Vladimir Putin bu ayın başlarında Hindistan'a yaptığı ziyarette Moskova'nın “Hindistan'a kesintisiz yakıt sevkiyatı” sağlamaya istekli olduğunu söyledi.

Hindistan resmi olarak Rusya'dan petrol sevkiyatını azaltacağını belirtmedi.

Dışişleri bakanlığı bu ayın başlarında özel rafinerilerden petrol tedarikine müdahale etmeyi reddederek, “Enerji tedarikimiz küresel pazardaki dinamiklere bağlı ve aynı zamanda 1,4 milyar insanımıza uygun fiyatla enerji sağlamamız da bir zorunluluk.” dedi.

Reuters Çarşamba günü, Hintli rafinerilerin Kasım ayında ABD yaptırımlarının parçası olmayan ve “derin indirimler sunan” Rus şirketlerinden petrol almaya devam ettiğini bildirdi.

Uzmanlar, Rusya ile Ukrayna arasında anlaşmazlığa son verecek bir barış anlaşmasının, Hindistan'a yönelik yüzde 25'lik “cezalandırıcı” gümrük vergilerini iptal edeceğine ve ABD'nin tarım piyasasına erişimini sağlamanın, ticaret anlaşmasını engelleyen önemli bir sorun olmaya devam edeceğine inanıyor.

Nomura'lı Varma, ABD'nin Hindistan'ın genetiği değiştirilmiş ürünler satın almasını ve süt ürünleri ihracatına izin vermesini istemesi nedeniyle tarımın “temel engel” olduğunu söyledi; her ikisi de, önemli bir siyasi etkiye sahip olan ülkenin yerel çiftlik lobisinden güçlü bir muhalefetle karşı karşıya.

Güçlü çiftçilik lobilerinin bulunduğu Batı Bengal, Tamil Nadu ve Kerala'da ve ardından 2027'de ülkenin en büyük tarım eyaleti olan Uttar Pradesh'te gelecek yıl daha büyük Hindistan eyalet seçimlerinin yapılması planlandığında bu durum daha da önem kazanıyor.

Yeni Delhi ve Washington karşılıklı yarar sağlayan bir anlaşma için pazarlık yaparken, gecikmenin pahalı olduğu görülüyor.

Anand Rathi Share & Stock Brokers'ın başkanı ve genel müdürü Pradeep Gupta, “Anlaşmanın uzun süre devam etmemesinin gerçek ekonomik etkileri var” dedi ve zayıflayan rupiye de yansıyan “önemli dalgalanma” nedeniyle sermaye akışlarının acil bir endişe kaynağı olduğunu ekledi.

Gupta, bir ticaret anlaşmasının yokluğunun, özellikle “ABD'ye bağımlı” sektörler söz konusu olduğunda piyasaları “biraz temkinli” tuttuğunu belirterek, ticaret cephesinde netlik oluştuğu anda “belirsizlik primlerinde anlamlı bir düşüş” olacağını da sözlerine ekledi. Başka bir deyişle, Hint hisse senetleri keskin bir yükseliş görebilir.

Firması, %50'lik bir verginin Hindistan'ın GSYİH büyümesinde yaklaşık yüzde 0,5 puanlık bir düşüş yaratabileceğini ve ihracat hacimleri üzerinde anlamlı bir etki yaratacağını tahmin ediyor. Goldman Sachs, Hindistan ekonomisinin ABD tarifeleri nedeniyle yüzde 0,6 puan etkilenmesini bekliyor.

Hindistan'ın ihracatı Ekim ayında keskin bir düşüş kaydetti, ancak gümrük vergilerinin yürürlüğe girmesine rağmen çoğunlukla yükseliş eğilimi gösterdi.

Atlantik Konseyi'nin Güney Asya bölgesinden sorumlu kıdemli üyesi Michael Kugelman, CNBC'nin “Inside India” programına yaptığı açıklamada, “Hindistan %50 gümrük vergisi şoklarını oldukça iyi atlattı ve bunları çözmeyi başardı, ancak sonuçta ABD, Hint ürünleri için bir numaralı ihracat noktası olmaya devam ediyor” dedi.

“Hindistan'ın siyasi açıdan riskli bazı kararlar alması gerekecek” dedi ve yakın zamanda bir anlaşmaya varılıp varılamayacağının hala belirsiz olduğunu ekledi.

Citi'nin Hindistan baş ekonomisti Samiran Chakraborty geçen hafta Hindistan'ın 2026 beklentilerini tartışırken, ABD ile bir ticaret anlaşmasının bulunmamasının “Hindistan üzerinde ciddi bir yük oluşturduğunu” söyledi.

Bu arada ABD'deki uzmanlar, tarifelerin enflasyona katkıda bulunarak ABD genelinde ailelerin karşılanabilirlik sorunlarını artırdığını söylüyor.

“Bu cezai tarifeler [on India] Pasifik Araştırma Enstitüsü ekonomi alanında kıdemli araştırmacı Wayne Winegarden, “Bu, geniş bir ürün yelpazesine daha fazla harcama yapacak olan ABD'li tüketicilere zarar veriyor” dedi.

Winegarden, “Başkan Trump'ın yarattığı keyfi, gereksiz ve anlamsız ticaret savaşı, ABD-Hindistan ilişkisi için zorluklar yaratıyor” diyerek, ilişkideki bu bozulmanın her iki ülke için de kötü olduğu uyarısında bulundu.

Başkan Trump'ın yeni tarifelerinin faturasını ödemek için bazı küçük ABD işletmeleri yüksek faizli krediler ve diğer borç türlerini üstlenirken, birçok işletme sahibi mali bir felaketten korktukları konusunda uyarıda bulunuyor.

Hindistan'dan analistler ayrıca Amerikalı ilaç, makine ve hatta tüketim malları ithalatçılarının daha yüksek girdi maliyetleri ve tedarik zinciri sürtüşmeleri yaşadığını söylüyor.

Ancak ticaret anlaşması lehine tüm ekonomik gerekçelere, Hindistan'ın “önemli bir stratejik ortak” ve Başbakan Modi'nin “harika bir dost” olduğuna dair konuşmalara rağmen, uzmanlar yıl sonunda anlaşmaya doğru büyük bir ilerleme görmüyorlar.

“[At] Yılın başında Hindistan'ın ticaret anlaşması imzalayan ilk ülke olacağını düşünüyorduk ve şimdi yıl sonunda ticaret anlaşması olmayan son ülke oldu” dedi Citi'den Chakraborty.

Yeni Yıl her iki taraftan da taze fikirleri masaya getirecek mi? Bu alanı izleyin.

CNBC'deki en iyi TV seçimleri

JPMorgan'ın Asya hisse stratejisi başkanı ve küresel gelişmekte olan hisse senetleri eşbaşkanı Rajiv Batra, firmasının Hindistan hisse senetlerine fazla ağırlık verdiğini ve önümüzdeki çeyreklerde kazançlarda toparlanma ve potansiyel çift haneli büyüme beklediğini söyledi.

Hindistan İhracat Organizasyonları Federasyonu genel müdürü ve CEO'su Ajay Sahai, ABD-Hindistan ticaret anlaşması olmamasına rağmen Hindistan'ın ihracatının yaklaşık %50'sinin hala gümrük vergilerinden muaf olduğunu ve vergilerin hafifletilmesini beklerken ihracatçıların maliyetleri büyük ölçüde karşıladığını söyledi.

Atlantik Konseyi'nin Güney Asya bölgesi kıdemli üyesi Michael Kugelman, Başbakan Narendra Modi'nin Ürdün, Etiyopya ve Umman ziyaretinin, Hindistan'ın ABD ile ticari belirsizlikle karşı karşıya olduğu bir dönemde ticari bağları güçlendirmek için bir fırsat olduğunu söyledi.

Bilmen gerek

Hindistan'ın mal ihracatı Kasım ayında arttı. Kasım ayında ihracat, ülkenin ABD ile ticaretindeki keskin iyileşmenin etkisiyle yıllık %19 artışla 38,13 milyar dolara yükseldi. Ekim ayında yaklaşık 41,7 milyar dolarlık rekor seviyeye ulaşan ülkenin mal ticareti açığı, Kasım ayında analistlerin tahminlerini aşarak 24,5 milyar dolara geriledi.

Enflasyon Kasım ayında yükseliyor. Sebze, yumurta, et ve balık, baharat ve akaryakıt fiyatlarındaki artışlar nedeniyle tüketici enflasyonu bir önceki aydaki tüm zamanların en düşük seviyesi olan %0,25'ten Kasım ayında %0,71'e yükseldi. Enflasyon hem kentsel hem de kırsal kesimde yükseldi.

Oran topraklarının yerli üretimi mıknatıslar. Ağır Sanayi Bakanlığı'nın, Hindistan'ın ithalata olan bağımlılığını azaltmayı amaçladığı bir dönemde, nadir toprak kalıcı mıknatısların yerli üretimini teşvik etmek amacıyla 72,80 milyar rupi (805 milyon $) tutarında bir teşvik planı başlattığı bildirildi.

Piyasalarda

Perşembe günü Hindistan'da Şık 50 %0,12 artış yaşarken, BSE Sensex yerel saatle 11:15 itibarıyla %0,1 kazanç elde etti. Nifty 50 art arda iki hafta düşüş kaydederken, Sensex geçen haftayı düşüşle kapattı. Yılbaşından bu yana Nifty %9'un üzerinde kazanç elde ederken, Sensex %8'in üzerinde artış gösterdi.

Gösterge 10 yıllık Hindistan devlet tahvili getirisi hafif düşüşle %6,595'e geriledi.

— Nur Hikmah Md Ali

Yaklaşıyor

19 Aralık: Aralık ayı para politikası toplantı tutanakları; haftalık forex rezervleri verileri

22 Aralık: Gujarat Böbrek ve Süper Özel halka arz açıldı

Hafta içi her gün, CNBC'nin “Inside India” haber programı, size yeni gelişen güçlü işletmeler ve yükselişinin arkasındaki insanlar hakkında haberler ve piyasa yorumları sunuyor. Gösteriyi YouTube'da canlı yayınlayın ve önemli anları izleyin Burada.

GÖSTERİM SAATLERİ:

BİZ: Pazar-Perşembe, 23:00-0000 ET
Asya: Pazartesi-Cuma, 11:00-12:00 SIN/HK, 08:30-09:30 Hindistan
Avrupa: Pazartesi-Cuma, 05:00-06:00 CET