TOPSHOT – Döviz satıcıları, 2 Şubat 2026'da Seul'deki Hana Bank genel merkezindeki döviz işlem odasında döviz kurlarını izliyor. Güney Kore'nin gösterge endeksi Kospi, sektörde bir balon korkusunu ateşleyen yapay zeka destekli teknoloji rallisine ilişkin yeni endişeler arasında Asya piyasalarındaki satış dalgasına paralel olarak 2 Şubat'ta yüzde beşten fazla düştü. (Fotoğraf: Jung Yeon-je / AFP, Getty Images aracılığıyla)
Jung Yeon-je | Afp | Getty Images
Güney Kore borsası son günlerde çılgınca dalgalandı ve bu durum, geçen yıl dünyanın en iyi performans gösteren hisse senedi piyasasının nasıl en değişken piyasalara dönüştüğünün altını çizdi.
Kriter Kospi endeksi Çarşamba günü %12'ye kadar düşerek tarihteki en büyük tek günlük düşüşünü kaydetti, ardından bir sonraki seansta neredeyse %10 artışla güçlü bir toparlanma sergileyerek 2008'den bu yana en iyi gününü kaydetti. Cuma günü %1'in üzerinde düşüşle işlem görüyordu.
Bu darbe, yatırımcıların, petrol fiyatlarının yükselmesine ve dünya çapında piyasaları sarsmasına neden olan Ortadoğu'da tırmanan savaştan ve piyasanın birkaç hisse senedinde yoğunlaşmasından kaynaklanan riskleri yeniden değerlendirmesiyle birlikte geliyor.
Uzmanlar, küresel riskten kaçınma havasının önemli bir rol oynadığını ancak Kore pazarının iki hafıza devinde yoğunlaşmasının ve enerji şoklarına karşı duyarlılığının onu keskin dalgalanmalara karşı özellikle savunmasız hale getirdiğini söyledi.
Rayliant Global Advisors CEO'su Jason Hsu, “Diğer borsaların tepkisine baktığınızda, Kore biraz aykırı bir durum” dedi. Kospi'nin bir avuç teknoloji hissesindeki yoğun yoğunlaşmasının, piyasa hareketlerinin daha çeşitlendirilmiş endekslere göre daha büyük olma eğiliminde olduğu anlamına geldiğini ekledi.
Güney Kore hisse senetlerinin yıllık performansı
CNBC'ye “Değişkenliğinin çok büyük olması doğal” dedi.
SK Hynix, geçen yıl %274 oranında hızla artan bir rakamla bu yıl neredeyse %45 artış gösterdi. Benzer şekilde, yılın başından bu yana yaklaşık %60 artış gösteren Samsung Electronics, 2025'te %125 artış gösterdi.
Kore Sermaye Piyasası Enstitüsü'nün bir raporuna göre, her ikisi de Kasım ayı başı itibarıyla Kospi'nin toplam piyasa değerinin yaklaşık üçte birini oluşturuyor.
Analistler, bu yoğunlaşmanın volatiliteyi artırma eğiliminde olduğunu söylüyor: Bellek çipi döngüsü güçlü olduğunda endeks hızla toparlanabiliyor, ancak yatırımcılar kar elde ettiğinde veya hissiyat riskten kaçtığında, bu birkaç ağır hisse senedindeki düşüşler tüm piyasayı daha düşük seviyelere sürükleyebilir.
Kospi Volatilite Endeksi Çarşamba günü satışların zirvesinde %27 artışla rekor seviyeye ulaştı. O zamandan bu yana Perşembe günü yaklaşık %8'e düştü ancak rekor yüksek seviyelerde kalmaya devam ediyor.
Perakende kaldıracı dalgalanmaları güçlendiriyor
Piyasanın tecrübeli isimlerine göre, piyasanın hareketlerini güçlendiren bir diğer faktör de Güney Kore'nin geniş perakende yatırımcı tabanı ve aktif türev piyasasıdır.
Yuanta Securities küresel stratejisti Daniel Yoo, “Bu, piyasayı etkileyen kaldıraçlı ticaretin çok fazlası” dedi.
“Perakende yatırımcılara yönelik çok sayıda marj çağrısı aldık. Onlar da bunu bıraktılar… Ve sonra [on Thursday] tekrar yukarıya çıktı. Temel bilgilerle alakası yok.”
Perakende yatırımcılar yılın başından bu yana genellikle marj hesaplarını ve kaldıraçlı borsa yatırım fonlarını kullanarak Kore hisse senetlerinin en büyük alıcıları arasında yer alıyor. Yoo, bunun, keskin piyasa düşüşlerinin marj çağrıları vurduğunda zorunlu satışı hızla tetikleyebileceği anlamına geldiğini söyledi.
Kore Borsası'ndan alınan verilere göre, Perşembe günü Güney Kore borsasındaki en büyük katılımcılar bireysel yatırımcılar oldu.
Bireysel tüccarlar 19,7 trilyon won (13,3 milyar dolar) değerinde Kospi hissesi sattı ve yaklaşık 21 trilyon won satın aldı; bu da onları piyasadaki en büyük alıcı haline getirdi ve yaklaşık 1,3 trilyon wonluk net alımla karşı karşıya bıraktı.
Kore Borsası'nın Perşembe günkü verilerine göre, bireysel yatırımcılar Perşembe günü Kospi'de yapılan işlemlerde en büyük paya sahip oldu ve toplam cironun yaklaşık %45'ini oluştururken, bu oran yabancı yatırımcılar için kabaca %33 ve kurumlar için %22 oldu.
Türbülansa ek olarak Kore'nin enerji fiyatlarına olan duyarlılığı da var. Büyük bir ham petrol ithalatçısı olan ülke, küresel arzdaki kesintilere karşı özellikle savunmasız durumda.
“Orta Doğu'daki belirsizliklerin etkisiyle büyük hisse senedi piyasalarında satışlar görmüş olsak da bu durum Güney Kore'de daha belirgin. [on Tuesday and Wednesday] JPMorgan Asset Management'ın küresel piyasa stratejisti Raisah Rasid, “Ham petrol ithalatına nispeten daha yüksek bağımlılığı göz önüne alındığında” dedi.
Yarı iletken döngüsü hala destekleniyor
KB Securities'ten Kim, şimdilik piyasadaki dalgalanmanın aşırı ısınan rallinin gevşemesini yansıtabileceğini söyledi.
“Koreli bireysel yatırımcıların kaldıraçlı pozisyonunun ölçeği ve İran'ın durumundan beklenen uzun süreli belirsizlik göz önüne alındığında, acilen V şeklinde bir toparlanma çağrısı yapmak için erken olur” diye ekledi.
Ancak yarı iletken kazançları hâlâ güçlü ve değerlemeler istikrara kavuşurken, diğer piyasa gözlemcileri Güney Kore'nin hisse senedi piyasasının temellerinin, özellikle de endekse hakim olan yarı iletken sektörünün sağlam kaldığına inanıyor.
Aberdeen Investments'ın Asya hisse senetleri yatırım direktörü Kieron Poon, “Geri çekilme, bu aşamada temelden ziyade anlık ve daha çok duygu odaklı görünüyor” dedi.
Özellikle Dinamik Rastgele Erişimli Bellek (DRAM) için bellek fiyatlarının güçlü bir 2025'ten sonra arttığını ve 2026'nın ilk yarısında da büyümeye devam etmesinin beklendiğini, bunun da Koreli yonga üreticilerinin kazançlarını desteklediğini söyledi.
JPMorgan'dan Rasid, Kore hisse senetlerinin uzun vadeli itici güçlerinin güçlü kaldığını söyleyerek bu görüşü yineledi.
“Talebin yok olması ve envanter istiflenmesiyle ilgili endişeler olsa da, bellek yongaları alanındaki arz-talep dinamiklerinin bu yıl ve muhtemelen bir sonraki yıl boyunca sıkı kalması muhtemel” dedi.
Bir yanıt yazın