Starbucks hisseleri, kahve devinin Wall Street tahminlerini aşması ve tüm yıl görünümünü yükseltmesinin ardından Salı günü toparlandı; bu, CEO Brian Niccol'un geri dönüş planının ivme kazandığına dair önemli bir sinyal. LSEG verilerine göre, 29 Mart'ta sona eren üç ayda gelir, yıllık %8,8 artışla 9,53 milyar dolara ulaştı ve 9,16 milyar dolarlık konsensus tahminini aştı. LSEG verileri, hisse başına düzeltilmiş kazancın (EPS) 43 sentlik beklentiyi aşarak 50 sentte geldiğini gösterdi. Yıllık bazda düzeltilmiş EPS %22 arttı. Restoran sektörünün önemli bir ölçütü olan karşılaştırılabilir mağaza satışları, FactSet'in %4'lük büyüme öngörüsünün çok üzerinde %6,2 arttı. Hisse senedi, mesai sonrası işlemlerde yaklaşık %4 artışla hisse başına yaklaşık 102 dolara yükseldi. SBUX 1Y dağ Starbucks 1 yıllık getiri Sonuç olarak Niccol'e göre geri dönüşteki “dönüş” burada ve ikinci çeyrek sonuçlarına dayanarak bunu tartışmak zor. Niccol şirkete Eylül 2024'te katıldı. Mağazalar ve menüler için doğru stratejiyi bulması biraz zaman alsa da ilerleme kaydettiğini görmeye başlıyoruz. Bu rakamlarda pek çok “ilk çeyrekten bu yana” üstünlük ifadeleri var. Bu, Starbucks'ın beş çeyrekteki ilk kazanç artışıydı ve Aralık 2023'teki sonuçtan bu yana yalnızca ikinci artıştı. Bu, iki yılı aşkın süre içinde hem üst hem de alt düzeyde büyümenin ilk çeyreğiydi. Bu, 2024 mali yılının ilk çeyreğinden bu yana konsolide marj genişlemesinin ilk çeyreğiydi. Starbucks, dokuz çeyrekten bu yana ilk kez Çin de dahil olmak üzere ilk on uluslararası pazarında olumlu sonuçlar elde etti. Temel ölçüm, en az 13 ay boyunca açık olan konumların performansını ölçmek için genellikle karşılaştırmalı veya aynı mağaza satışları olarak adlandırılan karşılaştırılabilir mağaza satışlarıdır. Perakende ve restoran şirketleri için en iyi sağlık ölçüsüdür. Starbucks, karşılaştırılabilir işlemlerdeki %3,8'lik ve ortalama biletteki %2,3'lük artışın etkisiyle küresel karşılaştırılabilir satışların %6,2 artmasıyla tahminleri alt üst etti. Bu, FactSet'in %4'lük konsensüs tahminini aştı. Yönetim, bir başka iyiye işaret olarak, olumlu ödeme eğilimlerinin içinde bulunduğumuz çeyreğin ilk ayı olan Nisan ayına kadar devam ettiğini söyledi. Bu üstün performans, Starbucks'ın en önemli pazarı olan Amerika Birleşik Devletleri'nden kaynaklandı; burada ticari büyüme geçen çeyrekte %4'ten beklenenden çok daha iyi bir oran olan %7,1'e yükseldi. Bunda karşılaştırılabilir işlemlerdeki %4,3'lük artış ve ortalama biletteki %2,7'lik artış etkili oldu. İşlemlerdeki artış, daha fazla insanın Starbucks sipariş ettiğini gösteriyor ancak bu, satışların olduğundan düşük olduğunu gösteriyor. Starbucks son üç yıldır bu düzeyde bir işlem artışı görmedi. Soğuk köpük platformunun popülaritesi, satışların %40 artmasıyla başarının büyük bir itici gücü olmaya devam etti. ABD'de şirket tarafından işletilen mağazalarda tüm “gün bölümlerinde” işlemlerde artış görüldü; restoranlar genellikle günü her biri benzersiz trafik ve müşteri özelliklerine sahip farklı bölümlere ayırıyor ve sabahlar artık 2022 mali yılı seviyelerine geri dönüyor. Bu yüksek işlem hacimlerine rağmen müşteri hizmetleri süreleri kaymadı ve hedefte kaldı. Gelecek ay Starbucks, müşterilerin sipariş teslim alma zamanlarını planlamalarına olanak tanıyan yeni bir uygulama özelliğini kullanıma sunacak. Bu, müşteriler için harika olacak ve hizmet sürelerinin daha da iyileştirilmesine yardımcı olacaktır. Şirket, çeyreğin sonlarında Rewards üyeliğini yeniden tasarladı ve Niccol, hem ödül üyelerinin hem de üye olmayanların işlem artışına dikkat çekerek bunun “yeniden bir büyüme motoru” haline geleceğini söyledi. 90 günlük aktif Starbucks Rewards üyeliklerinin sayısı, önceki çeyreğe göre hafif bir artışla 35,6 milyona ve yıllık bazda %4'e çıkarak, bu çeyrekte rekor 35,6 milyona ulaştı. Size bunun büyük bir artış olduğunu söylemeyeceğiz, ancak yönetim büyümeden memnundu çünkü programı güncelledikten sonra bir miktar düşüş olacağını tahmin ediyorlardı. Daha geniş Kuzey Amerika segmentinde rapor edilen Kanada'dan sonuçları dahil ettiğinizde aynı karşılaştırma gücü geçerlidir. Kuzey Amerika'nın faaliyet marjları 170 baz puan düşerek %10,2'ye geriledi. Tipik olarak güçlü satış kaldıracından elde edilen kazanımlara rağmen Starbucks, Yeşil Apron hizmetiyle ilgili yatırımları hâlâ yıllıklaştırıyor. Çin'de satışlar bir adım geriledi ancak yine de olumlu bir sonuç elde etmeyi başardı. Comp satışları, FactSet'in %3,5'lik konsensusunu kaçırdı ancak işlemlerdeki %2,1'lik artış ve ortalama bilet fiyatındaki %1,6'lık düşüş nedeniyle yine de %0,5 arttı. Çin'in oldukça promosyonlu bir pazar olması bilet baskısını açıklıyor. Geleceğe bakıldığında, Starbucks'ın geri dönüş hikâyesinde Çin'in rolü çok daha fazla riskten arındırılmış durumda. Şirket, bu ayın başlarında Çinli bir özel sermaye şirketi olan Boyu Capital ile bir ortak girişim kurdu; bu, yönetimin ABD operasyonlarını iyileştirmeye odaklanmasına olanak tanırken uzun vadeli fırsatları takip etmek için yerel uzmanlığa sahip bir ortak getirmesine olanak tanıdığı için hoşumuza giden bir hamleydi. Daha geniş uluslararası segmente bakıldığında, karşılaştırılabilir satışlar, işlemlerdeki %2,1'lik artış ve ortalama bilet fiyatındaki %0,5'lik artışın etkisiyle %2,6 arttı. Faaliyet gelirinde ve marjında yıldan yıla önemli bir artış oldu, ancak fazla heyecanlanmayın: marj artışının yaklaşık yarısı ortak girişimle ilgili muhasebe değişikliklerine bağlıydı. Starbucks'ın indirimli satışlarının yeniden parladığını görmek bizi şaşırtmadı. Niccol, barista personel seviyelerini iyileştirmek, mağazaları yeniden satışları artırmaya davet edecek şekilde yeniden düzenlemek ve düşük performans gösteren yüzlerce mağazayı kapatmak için bir strateji başlattı. Önceki liderliğin aksine, yönetim fiyat artışları konusunda çok daha dikkatli olmaya başladı. Ancak Starbucks hikayesinin bir sonraki büyük ayağı kârlılığın artırılmasıyla ilgili. Şirket, 2028 mali yılında %13,5 ila %15 işletme marjı hedefliyor ve bugün yaklaşık %10 olan bu seviyeye ulaşmak için yapılacak daha çok iş var. Niccol, ciro büyümesini sabitlediğinde kazançların da artacağı konusunda kararlıydı; bu çeyreğin bu stratejinin işe yaradığının kanıtı olduğunu söyledi. Yüksek benzin fiyatları ve diğer enflasyonist baskılar nedeniyle daha geniş makro ortam Starbucks için en temiz ortam değil, ancak burada uygulanan operasyonel düzeltmelerden etkilenmemek elde değil. Bir vur-yükseltmenin ardından piyasanın Niccol'un stratejisine daha fazla güvenmesi gerekir, bu da hisse senedinin daha da yükselebilmesine yol açabilir. Notumuzu 2'de tutuyoruz – yani daha fazla hisse almadan önce geri çekilmeyi bekleyeceğiz – ancak fiyat hedefimizi 100 dolardan 115 dolara yükseltiyoruz. Görünüm Beklenenden daha iyi gelen üç aylık sonuçların ardından yönetim, 2026 mali yılı için görünümünü yükseltti. Şirket artık küresel ve ABD'deki karşılaştırılabilir mağaza satışlarında %3 veya daha yüksek olan önceki tahmininden %5 veya daha fazla büyüme bekliyor. Hisse başına düzeltilmiş kazancın 2,25 ila 2,45 dolar aralığında olması bekleniyor; bu, önceki tahmin olan 2,15 ila 2,40 dolar seviyesinin üzerinde. Yeni 2,35 dolarlık orta nokta, FactSet konsensüs tahmini olan 2,29 doların üzerinde. Şirket, düzeltilmiş faaliyet marjlarının yıldan yıla biraz iyileşmesi yönünde yönlendirmeye devam ediyor. Tarifeler ve kahve emtia fiyatlarından kaynaklanan baskıların 2026 mali yılının arka yarısında (sonraki iki çeyrek) hafiflemesi bekleniyor. (Jim Cramer's Charitable Trust, uzun bir SBUX'tur. Hisse senetlerinin tam listesi için buraya bakın.) Jim Cramer ile CNBC Yatırım Kulübü'ne abone olduğunuzda, Jim bir işlem yapmadan önce bir işlem uyarısı alacaksınız. Jim, hayırsever vakfının portföyündeki bir hisse senedini satın almadan veya satmadan önce bir ticaret uyarısı gönderdikten sonra 45 dakika bekliyor. Jim, CNBC TV'de bir hisse senedi hakkında konuştuysa, işlemi gerçekleştirmeden önce işlem uyarısını yayınladıktan sonra 72 saat bekler. YUKARIDAKİ YATIRIM KULÜBÜ BİLGİLERİ, SORUMLULUK REDDİ İLE BİRLİKTE HÜKÜM VE KOŞULLARIMIZA VE GİZLİLİK POLİTİKAMIZA TABİDİR. YATIRIM KULÜBÜ İLE BAĞLANTILI OLARAK SAĞLANAN HERHANGİ BİR BİLGİYİ ALMANIZ NEDENİYLE HİÇBİR MEMURİYET YÜKÜMLÜLÜĞÜ VEYA GÖREVİ MEVCUT DEĞİL VEYA OLUŞMAZ. BELİRLİ BİR SONUÇ VEYA KÂR GARANTİ EDİLMEZ.
Güçlü çeyreğin ardından Starbucks için fiyat hedefimizi yükseltiyoruz
yazarı:
Etiketler:
Bir yanıt yazın