Fransa'daki siyasi kaos ekonomik büyümeye gölge düşürüyor

Ekonomistler, ortaya çıkması muhtemel siyasi çıkmazın yüksek ekonomik maliyet getireceği konusunda uyarırken, Fransız milletvekilleri Başbakan Michel Barnier'in kırılgan azınlık hükümeti için Çarşamba günü gensoru oyu verecek.

Hem sol hem de aşırı sağ muhalefet partilerinin sunduğu iki sözde “genç önergesi” yerel saatle 16.00'dan itibaren tartışılacak ve oylanacak. Yönetimin, kurulduktan sadece üç ay sonra devrilme ihtimali yaygın olarak görülüyor. Hükümet düşerse, Fransa'nın ağır açığını azaltmayı amaçlayan 2025 bütçe tasarısını geçirmek için yoğun şekilde bölünmüş olan Ulusal Meclis içinde uzlaşma sağlayamayan Barnier, istifasını Başkan Emmanuel Macron'a sunmak zorunda kalacak.

Oradan itibaren belirsizlik hüküm sürüyor. Sol koalisyona en fazla oyu veren ancak hiçbir partiye çoğunluk sağlayamayan erken yaz seçimlerinin ardından zaten böyle bir atama yapmakta zorlanan Macron, sonunda yeni bir başbakan atamak zorunda kalacak. Uzun süredir bakanlık yapan Barnier, teknokratik bir uzlaşma olarak görülüyordu.

Teneo'nun araştırma müdür yardımcısı Carsten Nickel Salı günkü bir notunda, “Barnier istifa ettiğinde, Macron muhtemelen ondan vasi olarak devam etmesini isteyecek. Barnier'i resmi olarak yeniden aday gösterme alternatif seçeneği, çoğunluğun açık bir şekilde yokluğu göz önüne alındığında pek olası görünmüyor.” dedi.

Nickel, gelecek yıla kadar yeni seçim yapılamayacağı için bu vekillik statüsünün aylarca sürebileceğini, diğer bir olasılığın da Macron'un istifasının 35 gün içinde başkanlık seçimlerini tetiklemesi olduğunu söyledi.

Böyle bir dizi olayın bütçe tasarısını geçemeyeceğini ve son dakika anlaşmasının ihtimal dışı görüneceğini ekledi.

Bu nedenle, bekçi hükümetin “daha önce öngörülen harcama kesintileri veya vergi artışlarından herhangi biri olmadan 2024 hesaplarını etkili bir şekilde devredecek ve aynı zamanda hükümete vergi toplamaya devam etme yetkisi verecek” özel bir anayasa kanunu sunmasının muhtemel olduğunu söyledi.

Kargaşanın ortasında, Fransa'nın borçlanma maliyetleri tırmanırken, euro, euro bölgesinden gelen kasvetli imalat verileri ve eş zamanlı olarak Almanya'daki siyasi istikrarsızlık nedeniyle daha da kötüleşen olumsuz bir havaya yakalandı.

“Fransa, finansmanı daha pahalı hale gelecek büyüyen bir mali açık ihtimaliyle karşı karşıya. [government bond] Maybank'taki analistler Çarşamba günü bir notta, getirilerin bu belirsizliğin ortasında arttığını söyledi.

İspanya'nın IESE İşletme Okulu Ekonomi profesörü Javier Díaz-Giménez, CNBC'ye telefonla yaptığı açıklamada, uluslararası yatırımcılar için Fransa'daki durumun “çok kötü” göründüğünü söyledi.

“Bütçe olmadan, borçlarının faizini ödeyemedikleri için değil, bütçe olmadan ödeyemeyecekleri için gerçekten temerrüde düşerler. Derecelendirme kuruluşları zaten uyarılarda bulunuyor, 10 yıllık Fransız tahvillerinin primi diğerlerine göre daha yüksek Yunanistan'ınki temel açıdan çılgın” dedi. Yunanistan, ülkenin temerrüde düşmesine yol açan euro bölgesi borç krizinin ortasında, yatırım yapılabilir kredi notu statüsünü kısa süreliğine kaybetmişti.

“Fakat bunun nedeni emeklilik fonlarının umurunda olmaması, sadece yasal saçmalıklarla ilgili hiçbir endişe duymadan garantili bir gelir elde etmek istemeleri. Bu yüzden de çöpe atacaklar.” [French bonds] ve başka bir yere gidin,” dedi Díaz-Giménez.

“Bu, ekonomik büyüme ve istikrarın ötesinde, Fransa'da borcun sürdürülemez bir yöne gitmesine neden olacak.”

Ekonomistler, Ekim ayında bütçe teklifinin yayınlanmasının ardından, Fransa'nın kapsamlı vergi artışları ve kamu harcamalarındaki kesintileri göz önüne alındığında, Fransa'ya yönelik büyüme tahminlerini zaten düşürmüşlerdi.

Daha önce Fransa'nın büyümesinin 2024'teki yüzde 1,1'den 2025'te yüzde 0,6'ya yavaşlayacağını tahmin eden Hollanda bankası ING'deki analistler Salı günü, Barnier hükümetinin düşmesinin “Fransız ekonomisi için kötü haber olacağını” söyledi.

Ayrıca 2024 çerçevesini yansıtan geçici bir bütçenin geçmesini de öngördüler.

Barnier'in kamu açığını 2025'te GSYİH'nın yüzde 6'sından yüzde 5'ine düşürme hedefini boşa çıkararak, “Böyle bir bütçe kamu harcamalarının gidişatını düzeltmeyecek” dediler; bu da Fransa'nın Avrupa Birliği'nin yeni hedefini karşılama yolunda ilerlemeyeceği anlamına geliyordu. mali kurallar.

“Fransa'da ekonomik büyümenin gözle görülür şekilde yavaşladığı bir dönemde bu kötü bir haber. Kamu açığı yüksek kalacak, borçlar artmaya devam edecek ve bir sonraki hükümet, ne zaman olursa olsun, kamu maliyesini düzenlemek konusunda daha da zor bir görevle karşı karşıya kalacak. ING analistleri “doğru” dedi.

AXA grup baş ekonomisti Gilles Moëc, Pazartesi günkü notunda şu gözlemde bulundu: “Fransa, uluslararası yatırımcıların yerini alacak büyük yurt içi tasarruf rezervlerine güvenebilir ve euro bölgesi veri akışı, Avrupa'yı ABD getirilerinden ayırmaya yardımcı olur, ancak orta vadede, Hükümeti finanse etmek için çok fazla yurt içi tasarruf, büyüme dinamikleri açısından maliyetli olabilir.”

Moëc, “Tüketici güveni zaten azaldı ve tasarruf oranı daha da artabilir, bu da hükümetin 2025'te vergi gelirlerini desteklemeyi beklediği tüketimdeki toparlanmayı engelleyebilir” dedi.

Her iki ülke de siyasi çalkantı içindeyken, Fransa'nın borçlanma maliyetleri ile Almanya'nın borçlanma maliyetleri arasındaki fark bu ay son 12 yılın en yüksek seviyesine ulaştı.

Ancak IESE Business School'dan Díaz-Giménez, Fransa'nın görünümünün bazı yönlerden euro bölgesinin en büyük ekonomisinden daha olumlu olduğunu söyledi.

“Fransa'da ekonomik beklentiler oldukça kasvetli, ancak yan risklerden kaçınılabilirse durum bir felaket olmayacak. Yüksek mali açığın düzeltilmesi zor ve siyasi uyum gerektiriyor ancak yine de bir çıkış yolu bulabilirler, bu sadece baskı yaratıyor Politikacılara işlerini yapmaları ve gerçek sorunları çözmeleri, bu durumda mali sürdürülebilirlik gerekiyor” dedi.

“Fakat Almanya'da sorun büyüme. Alman ekonomisinin, Rus gazının olmadığı ve Avrupa'da araba üretmenin gerçekten kötü bir iş planı gibi göründüğü yeni bir ortama büyük ölçüde uyum sağlaması gerekiyor. Ekonomik açıdan bunu çözmek, çözmekten daha zordur. Fransız sorunu.”