Fed'in bir sonraki faiz indirimine ilişkin görüşler sıcak enflasyon raporunun ardından geri çekildi

Şubat ayı için beklenenden daha sıcak bir toptan enflasyon okuması, yatırımcıların Federal Rezerv'in bu yıl faiz oranlarını hiç düşürmeyeceği olasılığını düşünmesine neden oldu.

Çalışma İstatistikleri Bürosu'nun üretici fiyat endeksinin son bir yılda en büyük artışını kaydettiğini bildirmesinin ardından, vadeli işlem piyasaları en azından Aralık ayına kadar tablodan herhangi bir gerçekçi kesinti çıkma ihtimalini göze aldı.

O zaman bile, tarifeler, İran savaşı ve artan hizmet maliyetlerinin neden olduğu sürekli yüksek enflasyonun merkez bankasını beklemede tutacağından, yılın son Fed toplantısında faiz indirimi olasılığı yaklaşık yüzde 60'a düştü. ÜFE raporu, Federal Açık Piyasa Komitesi'nin son faiz oranı kararını açıklamasından birkaç saat önce geldi.

Raymond James baş ekonomisti Eugenio Aleman, toptan enflasyon okumasının “muhtemelen Fed'in bugün ilerleyen saatlerde alacağı kararı güçlendireceğini ancak bugünkü FOMC açıklamasında riski daha şahin bir tona doğru yönlendireceğini” söyledi. “Oranlar değişmeden kalsa ve çok sayıda muhalefet görsek bile, özellikle enerji enflasyonunun önümüzdeki aylarda yeniden sahneye çıkacağı düşünüldüğünde, mesaj 'daha uzun süre daha yüksek' yönünde olabilir.”

28 Şubat'ta başlayan savaştan önce traderlar hem Haziran hem de Eylül aylarında faiz indirimi arıyorlardı; Fed'in istikrarlı fiyatlar ve düşük işsizlikten oluşan ikili talimatını dengelemeye çalışması nedeniyle Aralık ayında bir faiz indirimi daha yapılması ihtimali vardı.

Ancak CME'nin 30 günlük federal fon vadeli işlem sözleşmelerini kullanarak olasılıkları hesaplayan FedWatch aracına göre, Haziran ayında faiz indirimi ihtimali artık sadece %18,4'e, Temmuz ayında %31,5'e ve Eylül ayında ise %43,6'ya düştü.

Düşük mahkumiyet

Aralık ayı indirimi ihtimali %60,5 seviyesindeydi; bu da trader'ların nispeten düşük bir inançla da olsa kesintiye sıcak baktığını gösteriyor. Tarihsel olarak %60 seviyesi veya üzeri, Fed'in her iki yöndeki hamleleriyle ilişkilendirildi.

Vadeli işlemler, mevcut %3,64 seviyesine kıyasla, 2026 sonu itibarıyla %3,43'lük bir federal fon oranını ima ediyor.

Elbette, federal fon vadeli işlemlerinin ticareti değişkendir ve işgücü piyasasının daha da zayıflaması halinde Fed, gevşeme duruşuna geri itilebilir. Fed Guvernörleri Stephen Miran ve Christopher Waller acil kesintileri savunuyorlar, ancak komitenin geri kalanı ekonomik tablo netleşene kadar faiz oranlarını olduğu yerde tutma eğiliminde görünüyor.

Düzeltme: İran savaşı 28 Şubat'ta başladı. Önceki versiyonda ülkenin adı yanlış belirtilmişti.