Emeklilik portföyü: destek mi yoksa oran tuzağı mı? | Telepoli

Uzmanlar şunu savunuyor: Maliyet tavanı devlet finansmanını mı tüketiyor yoksa eleştirmenler önemli faktörleri mi unuttu?

Yeni emeklilik hesabı henüz devreye alınmadı ve karlılığı şimdiden ciddi şekilde tartışılıyor.

Karşılaştırma portalı Verivox, Nisan ayı başında bir hesaplama modeliyle ortalığı karıştırdı: Yıllık %1'lik yasal maliyet tavanı tamamen kullanılırsa, devlet finansmanı tamamen vergiler tarafından tüketilebilir. Alman Yaşlılık Sigortası Enstitüsü (DIA) artık bu beyanı “sistematik olarak yanlış hesaplandığı” gerekçesiyle reddediyor.

27 Mart 2026'da Federal Meclis, devlet destekli bireysel emeklilik hizmetinde reform yapılmasına karar verdi. 1 Ocak 2027'den itibaren tasarruf sahipleri, eski Riester emekli maaşının pahalı katkı garantisi olmadan, ilk kez devlet desteğiyle ETF'lere ve hisse senedi fonlarına yatırım yapabilecek. Kanunla belirlenen maksimum maliyet limiti, toplam yıllık maliyetlerin maksimum %1'i kadardır. Ancak Federal Konseyin onayı hala bekleniyor.

Verivox ücretsiz bir karşılaştırma depozitosu sunuyor

Model hesaplamasında Verivox, %1 gider oranına sahip sübvansiyonlu emeklilik portföyünü, etkili bir şekilde ücretsiz olarak modellenen sübvansiyonsuz ETF portföyüyle karşılaştırdı.

Sonuç: Yıllık %7,5 getiriyle ayda 150 avro tasarruf eden 25 yaşındaki bir kişi, 67 yaşında emekli olduğunda sübvansiyonlu portföyünde %1 maliyetle yaklaşık 480.000 avroya sahip olacak. Finansman olmadan, aynı zamanda maliyet olmadan, maliyet yaklaşık 496.000 Euro'ya, yani 16.000 Euro daha fazlaya ulaşacaktır.

Verivox Finanzvergleich CEO'su Oliver Maier, “Yeni emeklilik hesabı gerçek bir paradigma değişimini temsil ediyor” diyor. Ancak şu uyarıyı yaptı:

“%1'lik maliyet yönetilebilir görünüyor. Ancak yıllar ve onyıllar geçtikçe, bu maliyet oranıyla o kadar çok zenginlik yok oluyor ki, tüm devlet finansmanını tüketmekten daha fazlasını tüketebiliyor.”

Daha kısa bir yatırım ufku ile hesaplama daha olumlu görünüyor: %1 maliyeti olan 45 yaşındaki bir kişinin sübvansiyonlu portföyünde, sübvansiyonsuz karşılaştırmaya kıyasla yaklaşık 13.000 euro daha fazla para olacaktır.

DIA: yapay maliyet farkı ve mali değerlendirme eksikliği

DIA, enstitüden yapılan bir açıklamaya göre Verivox'u çok sayıda metodolojik zayıflıkla suçluyor.

DIA sözcüsü Peter Schwark, “Ücretsiz bir ETF kasası aslında mevcut değil” dedi. Ucuz ETF'ler bile genellikle yıllık %0,2 ila %0,5 arasında devam eden maliyetlere neden olur.

“Sıfır yerine %1,0 hesaplayanlar yapay bir maliyet açığı yaratıyor.”

DIA, verginin dikkate alınmamasını “en büyük kör nokta” olarak tanımlıyor. Verivox, model hesaplamasında vergileri özellikle hariç tutmuştu.

Ancak, sübvansiyonsuz ETF başvurularında, dağıtımlardan ve avansın götürü tutarından sürekli olarak stopaj vergisi alınır. Ancak sübvansiyonlu emeklilik portföyünde gelir, tasarruf aşamasında vergiden muaf kalır; Fonlar arasındaki yeniden tahsisler herhangi bir vergi yükümlülüğü gerektirmez. Kişisel gelir vergisi oranı yalnızca ödemenin 65 yaşından itibaren yapılması durumunda geçerlidir; bu yaş genellikle emeklilikte çalışma hayatına göre önemli ölçüde daha düşüktür.

Schwark, “Verivox'un getiri varsayımlarına göre, ETF portföyünün vergilendirilmesi neredeyse yüzde iki getiri puanına mal oluyor; bu, tartışılan tüm maliyet farklılıklarını gölgede bırakan bir etki” diyor Schwark.

Ayrıca, zamanlar arası ilerleme etkisi olarak da adlandırılan bir etki vardır: Katkı payları genellikle sonraki ödemelerin vergilendirilmesi gereken orandan daha yüksek bir vergi oranıyla ödenir.

Destek özellikle aileler için yararlı olabilir

Emeklilik hesabının fiili fonlama yapısı Verivox tarafından belirlenen baz tutarın çok ötesine geçiyor. Aileler, yıllık 540 avroya kadar olan temel finansmanın yanı sıra çocuk başına 300 avroya kadar da yardım alıyor. Dolaylı olarak ödeneğe hak kazananlar (örneğin ödeneğe hak kazananların çalışmayan eşleri) 175 avroluk ikramiye alırken, 25 yaşın altındaki genç profesyoneller bir defaya mahsus 200 avroluk ikramiye alıyor.

İki çocuklu ve düşük gelirli bir aile, yılda toplam 1.300 Euro'nun üzerinde kredi alabilecek.

Henüz bankalardan ve komisyonculardan somut bir ürün teklifi yok: Resmi lansmanın Ocak 2027'den önce yapılması beklenmiyor. Bankalar ve sigorta şirketlerine ek olarak Trade Republic, Scalable Capital veya Smartbroker gibi neobrokerların da piyasayı agresif fiyatlandırmayla işletmesi muhtemel.

Telepolis'in bir raporuna göre sektör uzmanları on milyona kadar potansiyel kullanıcı bekliyor. Yarışma, gerçek maliyetlerin gerçekten yasal sınıra ulaşıp ulaşmadığını veya önemli ölçüde daha düşük olup olmadığını gösterecek. Gerçek muhtemelen – çoğu zaman olduğu gibi – Verivox ve DIA'nın aşırı konumları arasında yatıyor.