Doğal gaz ve LNG fiyatları Orta Doğu'daki arz endişeleriyle yükseldi

Analistler, Orta Doğu'da devam eden savaşın tetiklediği doğal gaz fiyatlarındaki uzun süreli artışın Avrupa'nın büyümesine zarar verebileceği ve bazı Asya ekonomilerini sert bir şekilde vurabileceği konusunda uyardı.

Umman ile İran arasındaki önemli bir nakliye rotası olan Hürmüz Boğazı'ndaki enerji akışının uzun süre kesintiye uğrayacağı korkusuyla küresel gaz fiyatları bu hafta yükseldi. İran çatışması tırmanırken, küresel LNG ticaretinin yaklaşık beşte birini gerçekleştiriyor.

Avrupa'nın gösterge gaz sözleşmesi olan Hollanda Tapu Transfer Tesisi (TTF) vadeli işlemleri Salı günü %35 artışla megavatsaat başına 60 avronun (69,64 $) üzerine çıktı. Haftada fiyatlar yaklaşık %76 daha yüksek.

Japonya, Kore, Çin ve Tayvan'a yapılan teslimatları kaydeden Kuzeydoğu Asya LNG göstergesi Japonya-Kore İşaretleyicisi (JKM) bir yılın en yüksek seviyesine ulaştı ve en son MWh başına 43 euro (49,83 $) civarında görüldü. İngiltere doğal gazı da keskin bir şekilde yükseldi.

Dünyanın en büyük LNG üreticilerinden biri olan Katar, İran'ın Ras Laffan Sanayi Şehri ve Mesaieed Sanayi Şehri'ne düzenlediği saldırıların ardından Pazartesi günü üretimi durdurdu. Goldman Sachs, duraklamanın kısa vadede küresel LNG arzını yaklaşık %19 oranında azaltacağını tahmin etti.

Üst düzey bir İran Devrim Muhafızları yetkilisi daha sonra ülkenin Hürmüz Boğazı'nı tüm gemilere kapattığını söyledi ve kanaldan geçmeye çalışan herhangi bir geminin saldırıya uğrayacağı konusunda uyardı. Ancak Fox News'un haberine göre ABD, rotanın açık kaldığını söyledi.

Avrupa ve Asya'nın büyük bir kısmı, hem yerli kaya gazı hem de LNG üretiminden yararlanan ABD'ye kıyasla potansiyel gaz fiyatı şoklarına daha fazla maruz kalıyor.

Stifel petrol ve gaz analisti Chris Wheaton'a göre Avrupa'nın toplam gaz arzının yaklaşık %25'i LNG'den oluşuyor. Bir notta, küresel LNG üretiminin yaklaşık %20'sinin Boğaz'ın arkasında yer aldığı göz önüne alındığında, uzun süreli bir kesintinin, Rusya'nın Ukrayna'yı işgalinin ardından 2022'de yaşanan şokla karşılaştırılabilir bir arz sıkışıklığını tetikleyebileceğini söyledi.

Wheaton, “Avrupa gaz fiyatlarından petrol fiyatlarından çok daha fazla endişe duyuyoruz” dedi.

Norveçli enerji devinin hisseleri EkinorAvrupa'nın en büyük doğal gaz tedarikçilerinden biri, önceki oturumu %8'den fazla artışla kapattıktan sonra Salı günü %2'den fazla artışla 52 haftanın en yüksek seviyesine ulaştı.

Goldman Sachs, Pazartesi günü yayınlanan bir notunda, Hürmüz'deki akışın bir ay süreyle durdurulmasının, TTF ve JKM fiyatlarını MWh başına 74 avroya (85,80 $) doğru çekme riski taşıdığı konusunda uyardı. Bu, 2022 Avrupa enerji krizi sırasında “büyük doğal gaz talebi tepkilerini tetikleyen” seviyeydi.

Avrupa gaz fiyatları, Rusya'nın AB yaptırımlarına yanıt olarak doğal gaz ihracatını silah haline getirmesi, arzı kesmesi, yurt içi enerji faturalarının yükselmesi ve kıta çapında bir yaşam maliyeti krizine yol açmasıyla Ağustos 2022'de MWh başına 345 avro (400,02 $) ile zirveye ulaştı.

Pazartesi günü ilerleyen saatlerde yayınlanan ayrı bir notta Goldman, Nisan TTF tahminini megavatsaat başına 36 avrodan (41,73 $) MWh başına 55 avroya (63,75 $) yükseltti; ortalama ikinci çeyrek tahmini ise şu anda MWh başına 45 avro (52,16 $) seviyesinde.

Omnis Investments'ın baş yatırım stratejisti Patrick O'Donnell, LNG'nin artık Avrupa'nın daha geniş ekonomisi için önemli bir endişe alanı olduğunu söyledi. O'Donnell Pazartesi günü CNBC'nin “Squawk Box Europe” programına yaptığı açıklamada, “Bunun Avrupa ekonomisi ve piyasanın görmeyi umduğu yeniden sanayileşme üzerinde daha olumsuz etkileri olabilir.” dedi.

Aslında, Sven Jari Stehn liderliğindeki Goldman Sachs analistleri, “petrol üreten ve ihraç eden Norveç dışında, yüksek enerji fiyatlarının GSYİH üzerindeki etkilerinin çoğu ülke için olumsuz olma eğiliminde olduğunu” belirtti.

Goldman Sachs, enerji fiyatlarında dört çeyrek boyunca devam eden %10'luk artışın hem İngiltere'de hem de Euro bölgesinde GSYİH'da %0,2 kesintiye yol açacağını tahmin etti. Nükleer ve yenilenebilir kaynaklara daha fazla güvenen İsviçre yatay seyrederken, petrol ihracatçısı Norveç %0,1'lik bir artış görecek.

Goldman analistleri ise tersine, ABD doğal gaz fiyatlarında “sınırlı yukarı yönlü risk” görüyor.

Asya aynı zamanda tedarik kesintilerine karşı da savunmasız.

Invesco, Hindistan'ın LNG ithalatının neredeyse %58'inin Orta Doğu'dan geldiğini, bunun da birincil enerji tüketiminin yaklaşık %2'sini oluşturduğunu tahmin ediyor. Singapur'un LNG ithalatının yaklaşık %27'si bölgeden geliyor ve birincil enerji kullanımının %2,2'sini oluşturuyor.

Invesco, diğer Asya-Pasifik ülkelerinin LNG'lerinin yüzde 37'sinden fazlasını Orta Doğu'dan temin ettiğini, bunun birincil enerji tüketiminin neredeyse yüzde 3'ünü temsil ettiğini, Çin'in LNG ithalatının ise yüzde 26,6'sının buradan kaynaklandığını söyledi.

BBH'nin küresel piyasa stratejisi başkanı Elias Haddad, Japonya, Hindistan, Güney Afrika, Türkiye, Macaristan ve Malezya dahil olmak üzere sınırlı mali alana sahip, ithal petrol ve doğalgaza büyük ölçüde bağımlı olan ülkelerin enerji kesintisi şoklarına karşı en savunmasız ülkeler olduğunu, Norveç, Kanada ve Meksika'nın ise en az etkilenenler arasında yer aldığını söyledi.

Haddad bir notunda, “Enerji üretimi ve nakliyesinde daha fazla aksamaya yol açan uzun süreli bir çatışma, stagflasyon riskini artırıyor ve mali sıkıntıları artırabilir.” dedi.