Dijital Sağlıkta Neden Maddi Olmayan Değer Hakimdir: Bir CFO'nun Kılavuzu

Sağlık sistemi ve dijital sağlık liderleri için kurumsal değer genellikle gelir artışı, FAVÖK marjları ve ölçek potansiyeli gibi tanıdık finansal merceklerle değerlendirilir. Bu ölçümler önemini koruyor. Ancak dijital sağlıkta değerin neden devam ettiğini, riskin nerede biriktiğini veya kısa vadeli performansın nasıl uzun vadeli kurumsal değere dönüştüğünü nadiren açıklıyorlar.

Bu kopukluk, dijital sağlıkta nihai olarak dayanıklılığı, aktarılabilirliği ve ölçeklenebilirliği belirleyen niteliklerin finansal olmaktan ziyade büyük ölçüde soyut olmasından kaynaklanmaktadır.

Finansal performans ile kurumsal değer arasındaki fark sadece teorik değildir; yönetim kurulu düzeyinde sürprizlerin ortaya çıkma eğiliminde olduğu yer burasıdır:

CFO açısından bakıldığında, performans ile değer arasındaki ayrım bu nedenle kritik öneme sahiptir. Performans ölçümleri ne olduğunu açıklar. Değer, bir piyasa katılımcısının dayanıklılık, aktarılabilirlik ve ölçeklenebilirlik dikkate alındıktan sonra gerçekleşmeye devam edeceğine inandığı şeyler hakkındaki beklentileri yansıtır. Dijital sağlıkta bu beklentiler, rapor edilen finansal sonuçlardan çok, gözlemlenmesi zor, değiştirilmesi yavaş ve işletim modeline derinlemesine yerleştirilmiş varlıklar tarafından şekillendiriliyor. Bu unsurlar toplu olarak bir şirketin soyut yığını olarak düşünülebilecek şeyleri oluşturur.

Dijital Sağlık Değeri Neden Farklı Davranıyor?

Dijital sağlık işletmeleri, değerin yaratılma ve sürdürülme biçimini temelden yeniden şekillendiren kısıtlamalar altında faaliyet göstermektedir. Tüketici teknolojisi şirketlerinin aksine, dijital sağlıkta ölçeklendirme yalnızca ürünün benimsenmesi veya mühendislik hızıyla sağlanmıyor. Bunun yerine performans, birbirine sıkı sıkıya bağlı bir dizi operasyonel ve düzenleyici önkoşullara bağlıdır. Dijital sağlık şirketlerinin şunları göstermesi gerekir:

Bu faktörler, bir çözümün dağıtılıp dağıtılamayacağını, ne kadar hızlı ölçeklenebileceğini ve ekonomisinin zaman içinde ne kadar dayanıklı olacağını belirler. Daha da önemlisi, geleneksel mali tablolarda nadiren görünürler. Sonuç olarak, benzer gelir profillerine ve marjlara sahip iki dijital sağlık şirketi, bu sonuçları destekleyen maddi olmayan yeteneklerin kalitesine, olgunluğuna ve sürdürülebilirliğine bağlı olarak maddi olarak farklı kurumsal değerler sergileyebilir.

“Somut Olmayan Yığın”ı Anlamak

Her dijital sağlık şirketi, maddi olmayan bir yığınla çalışır: rekabetçi konumunu destekleyen veri varlıkları, iş akışları, düzenleyici onaylar, uyumluluk altyapısı ve iş ortağı ilişkilerinin benzersiz birleşimi. Bu yığının bazı bileşenleri doğrudan gelir üretir. Diğerleri işletmenin kesintisiz olarak faaliyet göstermesine, daralmasına ve büyümesine olanak tanıyan ön koşullar olarak işlev görür.

CFO perspektifinden bakıldığında, bu yığını anlamak, varlıkları etiketlemekten çok üç soruyu yanıtlamakla ilgilidir:

Finansal ölçümler bu soruları nadiren kendi başlarına yanıtlar. Maddi olmayan yığın çoğu zaman eksik olan netliği sağlar.

Değerin Genellikle Abartıldığı Yerler

İç beklentiler ile dış sonuçlar arasındaki yanlış hizalamanın en sık görülen kaynaklarından biri değerin yanlış sınıflandırılmasıdır. Uygulamada değer genellikle henüz aktarılabilir veya tekrarlanabilir hale gelmemiş varlıklara atfedilir. Yaygın örnekler şunları içerir:

CFO'lar için mesele bu unsurların önemli olup olmadığı değil (önemlidir). Daha ziyade, bir piyasa katılımcısının aynı koşullar altında aynı kişiler tarafından uygulamaya devam edilmesinden bağımsız olarak güvenebileceği varlıklara olgunlaşıp dönüşmediğidir. Bu ayrımın yapılmaması, kurumsal değere ilişkin beklentilerin abartılmasına yol açabilir.

CFO ve Yönetim Kurulu Gözetimine Yönelik Etkiler

Dijital sağlıkta maddi olmayan varlıkların hakimiyetinin çeşitli yönetişim sonuçları vardır. Birincisi, değer bozulması genellikle kazançlarda ortaya çıkmadan önce başlar. Uyumluluk boşlukları, kırılgan yönlendirme ilişkileri, iş gücü yoğunlaşması ve/veya zayıf ödeme uyumu, marjları hemen etkilemeyebilir ancak riske göre ayarlanmış değeri önemli ölçüde etkileyebilir.

İkinci olarak, sermaye tahsisi kararları giderek artan bir şekilde maddi olmayan değeri şekillendiriyor. Uyumluluk altyapısına, iş akışı standardizasyonuna, klinik doğrulamaya ve veri yönetimine yapılan yatırımlar anında mali getiri sağlamayabilir, ancak çoğu zaman gelecekteki büyümenin kalıcı ve devredilebilir olup olmayacağını belirler.

Son olarak, değerleme sonuçları yalnızca işlemlere bağlı son aşama uygulamaları olarak görülmemelidir. Yönetim kurulları ve CFO'lar için değerleme düşüncesi proaktif olarak kullanıldığında en etkili yöntemdir. Buna stres testi stratejileri, risk değerlendirmesi ve dış inceleme ortaya çıkmadan önce beklentilerin uyumlu hale getirilmesi dahildir.

Son Düşünceler

Dijital sağlıkta kurumsal değer nadiren yalnızca finansal sonuçlarla açıklanır. Riskin nasıl ortaya çıktığını ve performansın zaman içinde nasıl sürdürülebileceğini belirleyen varlıkların kalitesi ve olgunluğuna göre şekillenir. Değerin nasıl yaratıldığını anlamak temeldir. Ancak uygulamada birçok değerleme sonucu, liderlerin değer yaratmayı yanlış anlaması nedeniyle değil, inceleme başladıktan sonra risk, aktarılabilirlik ve savunulabilirlik titizlikle ele alınmadığı için başarısız oluyor.