Cuma, Wall Street'te ticaret açısından çılgın bir gün olabilir. İşte nedeni

Yatırımcıların Goldman Sachs'ın kaydettiği en büyük opsiyon vadesinin dolması olacağını söylemesine hazırlanırken, Wall Street haftayı dalgalı bir sonla karşı karşıya kalabilir.

Opsiyonların sona erme günleri Wall Street'te kısa vadeli türevlere ilişkin sözleşmelerin sona erdiği aylık bir olaydır. Cuma, dört tür menkul kıymete ilişkin opsiyonların aynı günde sona erdiği ender zamanlardan biridir (yılda dört kez): endeks opsiyonları, tek hisse senedi opsiyonları, endeks vadeli işlemleri ve endeks vadeli işlem opsiyonları. Buna “dörtlü büyücülük” günü denir.

Goldman'a göre, 7,1 trilyon dolardan fazla kavramsal opsiyon riskinin bu Cuma günü sona ermesi bekleniyor; buna yaklaşık 5 trilyon dolar da dahil. S&P 500 endeks ve 880 milyar dolar tek hisse senetlerine bağlı. Firma, Aralık opsiyonlarının vadesinin genellikle yılın en büyüğü olduğunu ancak bunun önceki tüm kayıtları gölgede bıraktığını söyledi.

Goldman, ölçeği bağlam içine koymak için Cuma günü sona eren opsiyonların, Russell 3000'in toplam piyasa değerinin yaklaşık %10,2'sine eşit kavramsal riski temsil ettiğini söyledi.

KKM Financial'ın kurucusu ve CEO'su Jeff Kilburg'a göre bu dinamik, özellikle S&P 500'ün yoğun olarak izlenen seviyeleri civarında dalgalı ticarete yol açabilir.

Kilburg, “Opsiyon yatırımcıları 2025 kar ve zararlarını kesinleştirirken hacimlerin normalin oldukça üzerinde olmasını bekliyorum” dedi. “Ancak yeniden konumlandırmanın çoğu zaten gerçekleşmiş gibi görünüyor. 6800, S&P'de büyük bir vuruş fiyatı ve bu sabah piyasayı tekrar bu seviyenin üzerine çıkardıktan sonra boğaların bu seviyeyi koruyup koruyamayacağını göreceğiz.”

S&P 500 bu yıl yaklaşık %15 artışla Perşembe günü 6.770 civarında işlem gördü.

Daha geniş bir piyasada hacimler ve oynaklık artabilirken, büyük açık pozisyona sahip bazı bireysel hisse senetleri farklı bir senaryo görebilir. Pozisyonlarını hedge eden opsiyon tüccarları büyük miktarda kârlı opsiyon üzerinde oturuyorlarsa, bu sözleşmelerin süresinin dolmasına bağlı faaliyet aslında fiyat dalgalanmalarını yoğunlaştırmak yerine sakinleştirebilir. “Zararda” olan opsiyonların kullanım fiyatları, dayanak varlığın mevcut fiyatına eşittir.

Goldman, trader'lar hedgelerini ayarlarken, fiyatların yoğun işlem gören grev seviyelerine doğru çekilebileceğini, bu durumun “pin” olarak bilinen bir olgu olduğunu ve hisse senetlerinin kapanışta kilit seviyelerin yakınında gezinebileceğini kaydetti.

Goldman, “Bu duruma genellikle 'pin' adı verilir ve hisse senedi pozisyonuna girmeye/çıkmaya çalışan büyük bir yatırımcı için ideal bir durum olabilir” dedi.

Tipik günlük işlem hacimlerinin büyük bir kısmını temsil eden ve “sabitlenmeye” eğilimli olabilecek, Cuma günü vadesi dolacak opsiyonlara sahip hisse senetleri şunları içerir: GeneDx Holdings, BILL Holding, Avis Bütçe Grubu Ve GameStopfirma bulundu.