Cuma günü Trump'ın tarife kararı yok

Yüksek Mahkeme Cuma günü Başkan Donald Trump tarafından uygulanan geniş tarifelerin yasallığı konusunda karar vermedi ve piyasalar hâlâ ticaret politikası ve ABD'nin mali durumu üzerinde geniş kapsamlı etkiler yaratacak bir karar bekliyor.

Tarife kararının Cuma günü açıklanacağına dair spekülasyonlar vardı ancak Yüksek Mahkeme o gün için sadece bir görüş yayınladı ve bu görüş tarifelerle ilgili değildi.

Tarife kararının ne zaman açıklanacağı belli değil.

Karar geldiğinde, karar iki konuyu ele alacak: idarenin, tarifeleri uygulamak için Uluslararası Acil Durum Ekonomik Güçler Yasası hükümleri kapsamındaki hükümleri kullanıp kullanamayacağı ve eğer bu uygun değilse, ABD'nin, vergileri zaten ödemiş olan ithalatçılara geri ödeme yapmak zorunda kalıp kalmayacağı.

Ancak nihai karar da arada bir yere düşebilir.

Mahkemenin, IEEPA kapsamında sınırlı yetki verme ve yalnızca sınırlı geri ödeme talep etme seçeneğinin yanı sıra, Wall Street'te yakından izlenen hassas bir konuyu nasıl ele alacağına ilişkin birçok başka seçeneği de bulunuyor.

Üstelik Beyaz Saray davayı kaybetse bile, kanunda belirtilen acil durum yetkilerini gerektirmeyen tarifeleri uygulamak için göğsünde başka araçlar da var.

Hazine Bakanı Scott Bessent Perşembe günü “karışık” bir karar beklediğini söyledi.

Bessent, Minneapolis'te yaptığı konuşmada, “Genel gelirler açısından tarifeleri kabaca aynı seviyede toplamaya devam etme yeteneğimiz konusunda şüphe yok” dedi. “Şüpheli olan ve Amerikan halkı için gerçekten utanç verici olan şey, başkanın hem ulusal güvenlik hem de koz pazarlığı yapmak için tarifeleri kullanma esnekliğini kaybetmesiydi.”

Trump, IEEPA'yı kısmen ABD'ye fentanil akışını durdurmak için acil bir önlem olarak kullandı

Interactive Brokers'ın kıdemli ekonomisti Jose Torres, tarifeleri kaybetmenin birçok sonucu olacağını söyledi.

Torres, “Mahkeme tarifeleri engellerse yönetim geçici çözümler bulacaktır” dedi. “Başkan Trump, böyle bir kararı çevreleyen potansiyel tartışmalara rağmen bu gündemi hayata geçirme konusunda oldukça iddialı.”

“Tarifelerin engellenmesi, hedeflerin desteklenmesi açısından kötü olur. Mali koşullar açısından kötü olur, oranlar daha da yükselir” diye ekledi. “Fakat bu kurumsal kazançlar açısından iyi olur. Girdi fiyatları daha düşük olur ve ticaret daha sorunsuz olur.”

İdare yetkilileri, mahkemenin kararının istediği gibi gitmemesi durumunda telafi etmek için bir dizi seçeneği öne sürdü. Tahmin piyasaları sitesi Kalshi, mahkemenin uygulanan tarifeler lehine karar verme ihtimalinin sadece %28 olduğuna işaret ediyor. Torres, firmasının müşterilerinin de benzer beklentilere sahip olduğunu söyledi.

Bessent, idarenin 1962 Ticaret Kanunu aracılığıyla tarifelerin çoğunu yerinde tutacak en az üç seçeneğe sahip olduğunu söyledi. Ancak kendisi aynı zamanda geri ödemelerin idareye ve onun mali açığı azaltma çabalarına baskı oluşturabileceğinden de endişe ediyor. Hazine verilerine göre, tarifeler 2025 mali yılında yaklaşık 195 milyar dolar, 2026'da ise 62 milyar dolar daha getirdi.

Sonuçta, Morgan Stanley analistleri Yüksek Mahkeme kararında “önemli nüans payı” görüyor.

Morgan Stanley analistleri Ariana Salvatore ve Bradley Tian bir notta, “Mahkeme karar verme konusunda geniş bir serbestliğe sahip; Mahkemenin mevcut tarifelerin kapsamını daraltması ancak bunların tamamen kaldırılmasını zorunlu kılmaması veya tarifelerin gelecekteki uygulamalarını sınırlamaması gibi bir dizi sonucun mümkün olduğunu” söyledi.

“Son dönemde karşılanabilirlik üzerine siyasi odaklanma göz önüne alındığında, yönetimin genel tarife rejimine daha hafif bir yaklaşım benimseme alanı olduğunu düşünüyoruz” diye eklediler.

Tarife etkisi şu ana kadar analist tahminlerine meydan okudu: Enflasyon üzerinde sınırlı bir etki oldu, ticaret açığı düştü, bu da bazı çeyreklerde tarifelerin ABD'yi küresel ticaret sahnesinde dışlanmış hale getirebileceği yönündeki beklentilere ters düştü. Ekim ayındaki ticaret dengesizliği, krizin yarattığı büyük durgunluk nedeniyle ithalatın keskin bir şekilde düştüğü 2009 yılındaki mali krizin sona ermesinden bu yana en düşük seviyesine ulaştı.